A股将迎返利。

2月23日：牛市下半场依然存在时机 其时短

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2月24日晚间，ST昌九发布公告，公司严重财物重组事项取得中国证监会批复核准，买卖完成后，电商导购渠道“返利”将正式登陆沪市主板商场，上市公司实践操控人将改变成葛永昌。

自此，返利好事多磨的借壳上市之路总算告一段落。

到2月25日收盘，ST昌九当日微涨1.98%，收盘价报11.34元，总市值27.37亿元。

抛弃自主IPO

据公告发表，上述计划由严重财物置换、发行股份及支付现金购买财物、配套征集资金一起构成，其间拟置入财物为买卖对方所持有的中彦科技100%股份。计划施行完成后，中彦科技将成为ST昌九子公司，ST昌九实践操控人将改变为葛永昌，主营事务将改变为第三方在线导购渠道。

揭露材料显现，中彦科技是返利背面运营公司，这意味着，返利将借此登陆沪市主板。

事实上，返利的上市之路并不平整。

揭露材料显现，成立于2006年的返利，系国内较早一批从事在线导购事务的企业。天眼查显现，返利在此前有过三轮融资。2010年，返利取得由启明创投和迪斯尼旗下思伟出资的千万美元A轮融资;2014年头，公司取得SIG领投的2000万美元B轮融资;2015年，公司取得1亿美元的C轮融资，出资方为日本乐天。

从2014年开端，返利就一向追求上市，曾于2018年9月独立冲击IPO，并进行教导存案，但尔后一向没有更多实质性开展。

2020年3月，ST昌九发布重组预案，计划以发行股份及现金购买的方法，购买中彦科技100%股权。一旦买卖成功，返利将借壳ST昌九登陆A股商场。

彼时，葛永昌曾对外发表，现在职业遍及判别互联公司有价值的数据之一，为月平均活泼用户数(即月活)，依据第三方数据渠道QuestMobile的数据，到2017年底、2018年底和2019年底，返利的月活数据分别为705.52万人，989.01万人和1063.94万人，全体趋势向好。

葛永昌还进一步称，到2019年12月31日，“返利”的累计注册用户数超越2.4亿人。2019年第三方电商导购类运用中，“返利”APP月平均活泼用户数、总运用次数名列同类移动运用榜首，总运用时长名列同类移动运用第二。

借壳上市历经曲折

很快，返利抛弃自主IPO、转向借壳上市的音讯引发了业界重视。其时，有业内人士告知记者，返利经过借壳上市比直接IPO要相对简单一些。

ST昌九原是以化肥产品为主的出产企业。因为主营事务乏力、成绩继续亏本，不过，其在重组商场上早已名声在外。早在2003年，ST昌九就走上了“卖身”的路途，这几年ST昌九一向在寻求卖壳，但百战百胜，屡败屡战。

至于为何要借壳上市以及挑选ST昌九的原因，返利方面此前在承受媒体采访时表明，是公司董事会归纳公司开展及商场状况做出的内部决议。

但是，在重组的敏感期，ST昌九也曾引发屡次重视。2020年5月，ST昌九公告表明因重组审计时刻进展等原因需求替换审计组织，一时引起多方言论重视，上交所也对替换会计师事务所进行了要点问询。期间，ST昌九榜首大股东昌九集团股权还遭受被冻住。

在初次发布重组公告半年后，历经屡次延期，ST昌九刚才正式发布严重财物重组草案。就在证监会并购重组委会议举行前夜，ST昌九还紧迫修改了重组计划，撤销对原大股东江西昌九集团有限公司的配套征集资金。

2020年12月24日，ST昌九严重财物重组事项取得证监会并购重组委审阅有条件经过。合理广阔出资者期盼证监会正式批复时，2021年1月，ST昌九公告表明因相关事项待执行而间断重组检查。后ST昌九屡次对外表明，不存在停止重组意向，将活跃推动重组，2021年2月4日，ST昌九向证监会提请康复行政许可检查程序。

所幸，在宣告牵手一年后，ST昌九总算取得了证监会的核准批复，返利也吃下了一颗定心丸。不过，在业内人士看来，借壳上市获准仅是一个开端，未来返利的股市闯练之旅仍将面对检测。