奇正转债 - 128133，正股：奇正藏药 - 002287，职业：医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ。转股价值：90.17，溢价率：10.90%，规划：8.00亿，债券评级：AA，依照现股价预估上市价格110+，活跃申购。

9月21日：短线大盘还将连续上涨走势 重视

今天可申购新股：海象新材。今天可申购可转债：无。今天上市新股：思瑞浦、奥锐特...

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重要发行条款

(1)发行规划8亿元(规划中等)

(2)发行期限：6年

(3)票面利率：0.4，0.6，1.0，1.5，1.8,2.5(合7.3%)(利率一般)

(4)信誉评级：AA(评级一般)

(5)向下批改条款：15/30 85% (较为一般)

(6)到期换回价：112(一般)

(7)强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%

(8)回售条款触发条件：30/30 70%。征集资金用处产生改动

正股剖析：国内闻名藏药企业

消肿止痛(消痛贴膏)、痛风(青鹏软膏)、舒筋活络(白脉软膏)、祛风镇痛(红花满意丸)、活血止痛(铁棒锤止痛膏)

营收的77%首要来自消痛贴膏产品，为公司独家产品，国家保密处方，全国医保目录产品、国家根本药物目录种类。

营收的15.55%来自于“白脉软膏”为主的软膏剂处在上升期，2019年同比增加24.8%，增加较快，

公司在止痛消肿、痛风、舒筋活络等范畴闻名度十分高，细分范畴排名国内榜首。国内藏药龙头。

现在国内市场上与公司产品适用症状相同的贴膏类产品较多，竞赛较为剧烈，藏药具有高度保密特性以及品牌壁垒，在医改布景之下，小企业生计压力大，职业龙头获益;

公司财务数据来看，现金流体现较好，担任率低，高毛利高净利;实控人雷菊芳算计持股达89.8%，股权会集。

可比公司济川转债、寿仙转债、华森转债等

申购主张

依据现在的转股价值及公司根本面，申购转债呈现中签亏本的概20%，预期转债可抵挡正股跌落20%左右坚持不亏，主张申购。