经济增加周期理论以为，西方国家经济一直处于 “昌盛—惨淡—危机—复苏”这样的动摇状况，其周期一般只要5-8年，其间增加期只要2-3年时刻，美国在战后经济也阅历了9次阑珊，8次复苏的周期，均匀增加周期约为50个月。但美国从1991年4月开端在信息技术产业的带动下，坚持了10多年的高经济增加，改写了自19世纪中叶开端进行计算以来的最长记载。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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早盘两市高开高走，沪指站稳2600点，早盘地产板块成为最大空头，万科跌幅超越3%。十点往后，在有色金属、新能源、农林牧渔等板块的带动下，沪深两市震动上扬，个股方面涨多跌少，现在银行地产等权重板块体现疲弱限制指数继续攀升。

今日上证综指开盘2600.54点，最高2616.77点，最低2597.14点，收报2616.06点，上涨24.51点，涨幅0.95%，成交474.76亿;沪市828家上涨，105家跌落;今日深证成指开盘11262.87点，最高11378.37点，最低11232.51点，收报11374.71点，上涨163.97点，涨幅1.46%，成交392.89亿;深市989家上涨，129家跌落。

从盘面看，大盘蓝筹弱于中小市值股票，世界金价再次创出新高，盘中打破1300美元，黄金概念股涨幅居前，豫光金铅涨停。人民币连日走高，日本、哥伦比亚、越南等国央行则纷繁出手干涉，防止其钱银过度增值。受人民币增值影响较大的造纸板块早盘走高，博汇纸业大涨。昨日晚间，疆土部、住建部联合下发《关于进一步加强房地产用地和建造办理调控的告诉》，要求贯彻落实“国10号文”承认的工作任务，进一步加强房地产用地和建造的办理调控，受此影响，房地产板块跌幅居前，荣盛开展大跌。此外，船只制作、化纤和农林牧渔等板块强于大盘。

华讯出资以为：众所周知，短线商场的强力支撑位是在60日线方位，而2600点也是一个重要的心思支撑关口，现在这个方位正好又是5日均线所在的方位。走运的是，今日早盘因为遭到外围商场的正面影响，股指直接站在了5日线的上方，而且通过1个小时的盘整之后，大盘开端向上震动走高。从盘面看，因为相对估值支撑，银行、稳妥、石油石化已根本止跌企稳，这将限制大盘调整空间，有助于大盘止跌企稳。但因为中秋假日相关部委再度出台房地产调控方针，或许会对短期大盘构成必定的影响，至少地产股的走势会对指数构成必定的连累，也预示着在十一长假之前的4个交易日里，股指上行的空间仍是相对有限，但企稳的态势对节后的走势是有利的，因而与上一次房地产调控构成股市接连大跌的或许性很低，且节前二三线题材股继续跌落现已对估值进行了必定的修正，短期内对大盘冲击压力大幅削弱，而部分由成绩支撑和方针利好的职业个股将从头走强。综上所述，商场有望从头趋于活泼，不过再次出场的机遇应主要在节后呈现。短线出资者现在可轻仓参加，想要重仓出场的朋友仍是比及节后再寻机遇吧。

基金司理：吕慧建，经济学硕士。12年证券(基金)从业阅历，新加坡国立大学MBA。历任中大出资办理有限公司职业研究员及中信基金办理有限公司的职业研究员。2007年6月参加华泰柏瑞基金公司，任高档职业研究员，2007年11月起担任基金司理助理，自2009年11月起担任华泰柏瑞(原友邦华泰)职业抢先股票基金基金司理。

大势判别经济契合商场预期

近来大盘震动重现，回顾过去的两个月，上证指数在7月份走出9.97%大阳线后，继续冲高动力缺乏，8月份在2560点~2700点窄幅区间内震动，月涨幅仅0.05%。进入9月，商场震动加重，关于经济和商场等较敏感话题，华泰柏瑞职业抢先基金基金司理吕慧建标明，从现在看来，实体经济根本面契合预期，且经济增加有减速痕迹。CPI在7月份超出新高，PMI在8月份有所上升，资金面略偏宽松，标明决策层对经济下滑危险有所警觉。

尽管在8月下旬以来关于房地产调控的言论力度有所加强，但吕慧建以为，这是有备无患之举，意图在于引导商场预期，坚持房价安稳或有所下降。跟着房地产可出售面积增加，房价上涨压力在短期内得到缓解，办理层进一步出台紧缩性方针的或许性也随之下降。

出资战略亲近重视商场风格转化

谈到商场，吕慧建以为，“商场仍处在调查期。未来将要点调查经济是否可防止二次探底，微观经济是否有进一步收紧的压力等等。从盘面来看，商场的负面预期已有所平缓，估计跟着微观数据的发表，商场决心有或许得到进一步提振。”

吕慧建坦言，“短期内商场仍或许坚持震动走势，在经济进入新一轮增加周期得以承认曾经，商场偏好仍或许停留在消费股。消费和战略新兴产业的方针周期长时间向上，对获益职业和公司有明显的估值提高效果。一起，咱们将亲近重视商场风格转化痕迹，当令调整结构，争夺超量收益。”

他进一步标明，现在流动性依然不支撑股市趋势性上涨;此外，人民币增值短期内尚难构成继续安稳预期。尽管如此，在结构调整进程中会存在结构性机遇，他以为，通过本轮结构调整，中国商场或将迎来一轮新的上升周期。

出资风格

趁调整机遇优化组合

吕慧建的出资风格便是捉住每一次调整的机遇，优化组合，发掘盈余增加可以支撑估值的股票。吕慧建标明，盈余增加远景仍受微观经济限制，经济能否在2010年四季度到2011年一季度见底上升还有待调查。和上半年全体下行比较，下半年出资环境有所改善。咱们将亲近重视经济走势和微观方针意向，寻觅出资机遇，争夺更好体现。