拓邦转债(128058)对应正股拓邦股份(002139)申购代码：072139，申购时刻3月7(本周四)转股价格：5.64，信誉评级：AA。
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债券期限：本次发行的可转债存续期限为发行之日起6年，即自2019年3月7日至2025年3月7日。
票面利率：榜首年0.4%、第二年0.6%、第三年1.5%、第四年2.0%、第五年2.5%、第六年3.0%。
债券到期换回：在本次发行的可转债期满后五个买卖日内，发行人将以本次发行的可转债的票面面值的116%(含最终一期年度利息)的价格向投资者兑付悉数未转股的可转债。
初始转股价格：本次发行的可转化公司债券初始转股价格为 5.64 元/股。
转股价格向下批改条款：
在本次发行的可转化公司债券存续期间，当公司股票在恣意接连三十个买卖日中至少有十五个买卖日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下批改计划并提交公司股东大会表决。
信誉评级：本次可转债的信誉等级评级为AA，发行主体信誉等级评级为AA。
担保事项：本次发行的可转化公司债券未供给担保。
票面年收益率： 税前年化收益率为 3.59%。
纯债价值：依据对应评级企业债收益率，计算出纯债价值为 91.87元。
转股股本稀释率：9.96%。
正股基本面剖析
公司简介：
国内智能操控范畴龙头。公司主营事务为智能操控器、高效电机和锂电池的出产和出售，饯别“差异化开展、渠道化强企、智能+晋级”的战略方针，打造渠道化运营。公司产品事务线丰厚，技能渠道完善，处于职业领先地位。公司产品触及下流职业包含家电、电动工具、燃气操控、园林、机器人等，各范畴订单量稳步增加，客户结构不断优化。2018年前三季度，公司完结运营收入25.48亿元，同比上升28.98%，归母净利润为1.94亿元，同比上升12.70%，毛利率为19.68%。依据成绩快报显现，2018年公司运营收入同比增加27.19%，归母净利润同比增加5.70%。
公司运营剖析：
一体两翼，智能操控器事务占主导地位。公司三大事务板块出现“一体两翼”布局，以智能操控器事务为主导，高效电机和锂电池作为弥补。2013年至2017年，公司主营事务收入中，毛利率较高的智能操控器及高效电机收入占比继续进步，有用拉动公司成绩增加。而毛利率较低的锂电池板块则已完结事务转型，由针对新能源轿车及储能体系的纳米磷酸铁锂电池转向针对电动工具、园林工具、机器人等范畴的小动力电池。公司三大主业发挥协同效应，推出“智能操控+高效电机+锂电池”全套解决计划，打造差异化竞赛力。2018年上半年，公司主营事务中81.15%来自智能操控类事务，8.41%来自高效电机及操控事务，锂电池事务占比为6.58%。
坚持大客户战略，前五大客户出售收入占比38.18%。公司首要为客户供给以智能操控为中心的一体化解决计划，使用定制化服务满意客户多样化需求。公司服务重心向高端客户群歪斜，与包含苏泊尔、方太、老板及世界闻名公司在内的头部客户群达到深度协作。2013年至2017年，前五大客户出售收入占比一直保持在35%以上。其间，2017年公司前五名客户算计出售收入占比达38.18%。
安身T-Smart渠道，深化“智能+晋级”战略。公司以场景智能化为中心，全新打造一站式智能电器解决计划T-Smart，完结由“智能操控解决计划”到“一站式智能家电解决计划”的全面晋级，满意家电企业快捷开发智能家电的需求。一起，公司入驻了阿里云IoT智能日子敞开渠道，强化公司智能家电产品协同性。
职业竞赛格式剖析：
公司竞赛对手包含国外及国内企业。智能操控器职业参与者很多，其间高端智能操控产品和服务商场首要被国外企业操纵。公司首要竞赛对手依照类型可分为主攻高端商场的国外企业，包含Invensys plc(英国英维斯)和Diehl AKO Stiftung&Co.KG(德国代傲)，以及具有与国外企业竞赛潜力的国内企业，如和而泰，和晶科技，英唐智控，朗科智能，华联电子，辰奕智能，金宝通等。
公司成绩居职业前列。从主营事务收入规划来看，公司居智能操控器职业国内上市企业首位，和而泰、和晶科技次之;从主营事务收入增速来看，公司与和而泰为职业榜首队伍;从毛利率来看，辰奕智能据职业首位，其次为拓邦股份与和而泰。
物联+智能化拉动智能操控器职业快速增加。跟着物联的快速开展与广泛应用，智能化成为家电、轿车、电源等多范畴的需求。2009年至2017年国内智能操控器商场规划阅历了高速扩张后进入安稳增加阶段。依据智研咨询猜测，2020年我国智能操控器商场规划可达1.55万亿，复合增加率约10.15%。
小结
拓邦股份(002139)首要运营智能操控器、高效电机和锂电池的出产和出售，国内智能操控器龙头。近年来公司成绩稳步增加，毛利率安稳，但受原材料价格动摇影响较大。本次可转债征集资金首要投向拓邦华东地区运营中心，未来有望供给新的增加动力。
整体来说，公司运营安稳，成绩向好，职业远景宽广，尽管下修条款较严，但票息较高，特别现在溢价满足安全，主张活跃申购，本次发行没有下配售，中签率有所上升，可是估计中签率仍是小于1签，但概率会进步。