2018年，关于医药职业来说是一个极为漆黑的年份，上半年的假疫苗工作颤动全国，使得许多民众将目光聚集在了咱们往常不怎样重视的医药职业，这一重视，就发现了许多不寻常的工作。

6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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复星医药(21.720, -0.05, -0.23%)子公司被告发假造出产记载，GMP证书被回收;华海药业(10.620, 0.09, 0.85%)“缬沙坦工作”发酵，接连5个跌停市值蒸腾百亿;长生疫苗造假被重罚91亿元，市值仅剩30亿;嘉林药业阿托伐他汀的“假药工作”好事多磨，终究却是“莫须有”……

这些工作还没完，康美药业(7.270, 0.11, 1.54%)，这个老牌医药品牌也曝出卷进涉嫌信息发表违规，被证监会立案查询的漩涡中。2018年下半年以来市值从1200多亿一泻千里，到现在为止仅剩356亿，蒸腾800多亿人民币。

那么，康美药业究竟是怎样一步一步从一个千亿市值的老牌医药领头羊变成了现在这个姿态呢?

一个中药帝国的兴起

康美药业作为中国医药(12.440, 0.08, 0.65%)职业的“领头羊”，是A股最有名的医药企业之一。由中药材生意发家，通过20余年的开展，康美药业现已生长为现在国内中医药事务链条最完好、资源最丰厚、整合才能最强的龙头企业之一。

2001年公司在上海证券生意所挂牌上市时，主打中药材、西药、保健食品和医疗器械等等，总资产222亿元，净资产120亿元。康美药业先后通过了化学药GMP、中药GMP、GSP认证。

2007年是公司战略布局的一年，公司在坚持以中药饮片工业化为中心，逐渐向工业链上下游延伸。树立中药物流港和药材加工基地，掌控上游中药材资源，迈出走向全国脚步。

这个时间段，也是康美药业的第一个增加顶峰期，2006年康美药业的营收增速为41.22%，2007年营收增速为56.74%，营收初次打破10亿元。

康美药业在上市时许诺建造项目也在这个时间段内接连完结，包含4条化药原料药及制剂产线，算计约为2.2亿元。从中咱们也能够看出康美在进行了大力度的投入之后，成绩也有了长足的前进。

能够说，康美药业这第一波的增加来源于IPO的余荫。

而这个阶段咱们关于康美医药最直观的形象，或许不是它的药品，而是一首歌曲——《康美之恋》，这首由谭晶演唱，任泉和李冰冰出演的歌曲叙述的便是康美医药开创人马兴田和他的爱人许冬瑾在山水间彼此爱恋、一起创业的感人故事。

而在成绩高速增加的一起，康美药业也开端了下一轮的开展计划。2008年起，康美发行别离生意可转债9亿元，2009年认股权证行权，再次征集到了约8.9亿元资金，而这些资金主要被康美药业用于中药物流配送中心项目和弥补活动现金。

在这一时期，康美药业的大力投入下，2010年前基本完结了各大基地项目的建造，然后开端接连完成成绩。所以康美迎来了第二波增加顶峰，接连两年营收增速超越83%，并于2012年营收打破100亿元。

到2018年5月，康美药业的市值一度到达1200多亿元，仅次于恒瑞医药(53.400, -0.95,-1.75%)，超越了复星医药、白云山(33.890, -0.35, -1.02%)等公司。

一夜之间，康美闪崩

2018年12月28日晚公告，因涉嫌信息发表违法违规，中国证监会对康美药业进行立案查询。此音讯一出，大众哗然。此前现已瀑布般跌落的股价再次迎来重创。2019年1月2日，康美药业跌停开盘，1月3日持续一字跌停，1月4日开盘再次跌停后跟从大盘反弹，收跌4%，现报7.16元。

康美药业的实控人马兴田声明和许诺：不存在使用其它账户生意康美药业股票，不存在使用其它账户从事康美药业股票内情生意和操作康美药业股价的状况。

不过康美药业之前长时间怪异的股价走势，早已引起了大众的重视。在2018年10月康美没有大跌之前，该股无论是高开低走仍是低开高走，尾盘明显拉升是常见形状，而同期大盘和其他大多数个股早已不忍目睹。

总算，在疑似操盘康美的庄家被警方操控后，康美药业便开端了“正常”的崩盘之路。皇庭世界(5.070, 0.02, 0.40%)、盛迅达、中洲控股(11.380, 0.39, 3.55%)等公司亦同步体现出类似景象——联动性的团体崩盘。

除了同步的商场体现，这批闪崩股还具有许多共性：会集在广东、信任账户扎堆、龙虎榜上相同的营业部等。最为重要的是，多只闪崩股的实控人相同来自潮汕区域，与操盘手同籍。潮汕商人具有“抱团”传统，这批闪崩股之间相关亲近，与奥秘操盘手也有隐秘的联络。

这次证监会对康美药业的正式立案查询，标明康美药业的盖子总算要到了解开的时分，环绕这个奥秘的千亿帝国的种种质疑行将得到回答。

关于康美药业的质疑

从2012年开端，关于康美药业财政造假的说法就引起了全民评论，这么多年过去了，康美药业仍是仍旧没能脱节这个质疑。

存贷双高是一个康美药业被质疑最多的当地，所谓存贷双高，便是一家公司存款余额和借款余额都十分高，这种状况是对资金的巨大糟蹋。一边是高额的财政费用，一边自己公司的账上还留有巨额的现金，这也是不符合商业逻辑的。

咱们能够看见康美药业的财政报表，在2018年半年报中，公司货币资金余额为399亿元，而有息负债高达347亿元，占净资产的份额分别为119%和104%。

康美药业第二个被质疑的当地便是净现比低，运营现金流量净额远低于净赢利。康美药业从2010年至2018年上半年，累计完成净赢利为201.08亿元，运营活动现金流量净额只要94.65亿元，净现比只要47%。

康美药业从2014年开端，运营现金流净额接连多年低于净赢利，近4年多均匀运营现金流只要净赢利的38%，总结一下：要么是企业近些年实际收入和赢利的增加是虚高的，要么便是出售的产品中很多长时间收不回钱。

2018年4月，公司发布控股股东免除部分质押的公告，控股股东康美实业免除质押后，仍有超越九成的股权被质押。假如公司的大股东关于公司充满信心，或许大股东资金富余，有必要进行清仓式质押吗?

或许是大股东在从事本钱运作，需求很多的周转资金，使用中药进行本钱运营，上市公司或许以货币资金作为典当，可是公司并未在财政报表中发表。

中药?直销?

不论是这次的康美药业崩盘，仍是之前的同仁堂(26.520, -0.30, -1.12%)蜂蜜工作，阿胶造假，咱们发现了一个规则，中药直销成为干流，企业企图转型晋级，可是这条路却不好走。

康美药业股份有限公司在2014年1月7日获得了直销运营答应;北京同仁堂2016年拿到商务部批转的直销车牌;东阿阿胶(39.900, 0.05, 0.13%)2015年获得了国家商务部方法的直销运营答应证。

在直销的背面，是中药职业的暴利，现在的直销职业也在面临着转型，一旦转型失利，股价也会受到影响，包含企业的负面音讯一旦曝出，关于股价的影响更是致命性的。

中药直销其实也一向存在着很大的危险，为了降低成本，中药材以次充好，直接掺杂假货卖的状况也层出不穷，作为我国的民族珍宝，中药的现状却着实令人堪忧!中药的各种质量问题，现已成为了现在职业中显而易见的现实。

2017年5月4日，甘肃省食药监局发布药品质量公告，29批次药品不合格，悉数为中药饮片;5月7日，山东省食药监局发布《关于72批次药品质量抽检不合格的布告》中，70批次都为中药饮片!

中药是一个极为暴利的职业，正因为高赢利，所以才有许多人来打着中药材的主见，以次充好、以假充真。法律部分应当加强关于中药饮片运营单位的监管，关于那些转换标签、过票运营、药品记载不健全的违法违规行为进行严厉查处。

关于直销来说，这种形式是好的，可是人心却是无法捉摸的，一旦有人被利益熏心，只管着眼前的暴利，那么就不免呈现权健这样打着直销旗帜做传销的堕落分子。在这场中药的转型晋级战役中，咱们还有很长一段路需求走。