社会消费品零售总额所计量的是各种经济类型的商业因为经济的开展和社会的前进，特别是社会主义商场经济的树立，产品生产和产品交换的范畴进一步扩展，用以建立和描绘各类消费品商场对居民和社会集团出售产品总和的产品零售额目标的口径规划也作了相应的调整。
6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情
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商业零售职业开展的根本面状况没有大的危险，可是现阶段职业均匀估值28倍，估值溢价率80.59%，高于前史均匀水平;从趋势来看，商业零售职业的成绩增加将稀释部分高估值压力。
零售总额继续平稳增加
中银世界陈述称，2010年5月份，社会消费品零售总额1.25万亿元，同比增加18.7%，比上年同月加快3.5个百分点，比4月份加快0.2个百分点;社会消费品零售总额除掉物价指数增速15.3%，比较4月份回落0.3个百分点。
按运营单位所在区域分，5月份乡镇消费品零售额1.08万亿元，同比增加19.1%;村庄消费品零售额1637亿元，增加15.8%。从增速看，乡镇消费增速弹性高于村庄消费增速，可是村庄消费增速较为平稳。
2010年5月份，产品零售11021亿元，增加18.9%;扣除物价指数的产品零售总额增速15.3%，比较4月下降0.2个百分点。在产品零售中，限额以上企业(单位)产品零售额4669亿元，增加31.1%。
从分类来看，粮油食物、饮料烟酒增加17.6%，增加平稳;日用品增加32.7%，增加较快。触及中高级消费品类，服装鞋帽、针纺织品增加22.5%，化妆品增加14.1%，增加平稳;黄金珠宝增加54%;家用电器及音像器件增加27.1%，增速较快。
国泰君安微观研讨小组猜测：2010年全年社会消费品零售总额增加18.6%。
估计零售业本年增加三成
2009年全年，商业零售职业54家公司均匀经营收入增速16.23%，增速高于2009年中期的7.95%;均匀归属母公司的净利润增速为27.41%，扣除非经常性损益净利润增速28.82%，增速高于2009年中期的14.59%、17.99%。预期2010年职业净利润增速30%左右，比较2009年增速加快。
商业零售职业开展格式仍以区域型企业为主。从我国零售企业的开展格式来看，现阶段占肯定份额的零售企业依然是区域型零售企业。我国商业联合会、中华全国商业信息中心查询计算发布的2009年零售百强中，出售规划在100亿元以上38家百强企业，有20家是区域企业，所占比重为52.6%，比较上年的46.7%进步了5.9个百分点。
从细分职业来看，家电连锁企业都呈现全国扩张开展形式，例如苏宁电器(002024，收盘价11.53元)，首要因为家电产品的标准化及全国化的供货商系统;而因为供货商系统的省级区分以及区域消费习气的不同，全国规划内开展的百货企业较少，全国型扩张成功的百货企业有百盛、王府井(600859，收盘价34.21元);全国型的超市首要是外资企业，国内超市企业仍以区域开展为主，首要原因是区域区分的供货商系统以及自有物流半径的约束。区域零售企业使用地方政府的方针优势、区域商场的竞赛优势，做大做强区域内商场，经过并购、原有城市开店、向二三线城市浸透扩张等方法，将不断进步区域内出售规划和优势位置。
中西部消费增速赶超东部
东部和中西部的收入距离呈现缩小的趋势，从未来趋势看，中西部区域经济仍会保续较高增速。从2005年开端，中部GDP增速开端挨近并超越东部，估计未来几年中部区域的消费增速也将继续超越东部区域。近两年西部区域的消费增速略滞后于中东部，但西部区域的消费增速也到了加快边沿。在2008年今后，西部GDP增速也正式超越东部，其消费增速也将赶超中东部。东部区域作为最早开展的区域，经济和消费继续了若干年的高增加，基数较高，估计未来增速将会低于中西部区域。
咱们的出资战略首要分两条头绪。一是优先选择在中西部区域的零售区域龙头企业。商业零售职业开展格式仍以区域型企业为主，而现阶段中西部经济增速赶超东部，中西部的消费增速也将快于东部区域，中西部区域的商业企业将获益于区域内较快经济和消费增速。按照此头绪，要点引荐重庆百货 (600729，收盘价40.98元)、鄂武商(000501，收盘价14.61元)、武汉中百(000759，收盘价11.39元).
二是重视未来两三年成绩增加值得等待的公司，因为增加将开释估值压力。如新世界(600628，收盘价12.67元)、南京中商(600280，收盘价21.40元)、友爱集团(600778，收盘价10.37元)、小产品城(600415，收盘价20.79元)等。这些公司现阶段职业均匀估值溢价现已不低，但因为中长期成绩具有增加潜力，机制改进或并购重组又会带动增加超预期，然后有望开释估值压力。
中资零售股多走强，利邦控股(0891-HK)升1.44%，宝姿(19.72,0.54,2.82%)(0589-HK)升2.82%，金鹰商贸集团(17.36,0.42,2.48%)(3308-HK)升2.48%。
大和总研称，中资零售股将获益于人民币增值，因为进口成本下降，顾客的购买力将进步;首要的获益者包含进口原材料用户和高级百货商店运营商。该即将利邦控股和宝姿列为首选零售股;这两家公司都从欧洲进口纺织品。该行称，人民币每增值5%，将使他们的每股收益进步4%-5%左右。
该行弥补说，因为人民币增值，我国的奢侈品零售价格也或许跌落，估计百货商店运营商金鹰商贸集团、利福世界(15.34,-0.32,-2.04%)(1212-HK)和春天百货(0331-HK)将获益于人民币增值。
消费股可获益于细微通胀环境计算局发布5月计算数据。5月份CPI同比升3.1%，稍微高于3.0%的商场均匀猜测。详细来看，城市与乡村别离上涨2.9%及3.3%。进一步看，食物与非食物类别别离上涨6.1%及1.6%。在非食物类别中，寓居价格录得最微弱的上涨，达5.0%，较4月的4.5%升0.5个百分点。服装类价格同比下降1.2%，较4月的1.3%的降幅略有放缓。5月CPI环比下降0.1%。咱们以为，5月强于商场预期的价格上涨必定程定上仍是因食物价格上涨所造成的。考虑到钱银供应量增速放缓，信任下一阶段通胀压力应可平缓。因而，咱们依然信任大多数消费股可获益于本年细微通胀的环境。
计算局亦发布零售数据。4月消费品零售总额同比升18.7%，较商场均匀猜测的18.5%略有超出。城市与乡村零售别离升19.1%及15.8%。分化来看，限额以上企业零售增加31.1%，与4月份的31.3%根本共同。详细来看，黄金珠宝增加最为微弱，达54.0%，而轿车及家具类涨幅别离为39.6%及36.7%，与上月增速根本适当。
对百货股而言，考虑到零售商场的康复及健康的顾客决心，信任2010年的零售增加仍可保持安稳及健康。咱们掩盖的区域百货股在5月录得同店增加约 15-20%，根本上契合预期。一起，促销与扣头与上一年同期比较有所削弱。咱们以为顾客决心有实质性的改进。咱们掩盖的百货股最近股价有所反弹，现价估值并不非常招引。但考虑到百货股的防卫性特色，依然保持百盛(03368，目标价13.0港元)，金鹰商贸(03308)，银泰百货(7.98,0.10,1.27%)(01833)的搜集评级。根据零售商场康复，潜在的利润率改进及较轻视值水平的考虑，咱们将银泰百货(01833)作为首选。其它消费股，给予买入评级的包含联华超市(30.4,1.90,6.67%)(00980)及国美(00493)，概况请参阅相关研讨陈述。