我国股市“变革牛”可谓一骑绝尘，到4月30日，上证综指和深证成指别离收报4441.65点和14818.64点。假如与上一年4月30日比较，则两大指数别离上涨了119%和103%。在人们对后市议论纷纷之际，已有不少出资者期望实现收益。但另一个为人疏忽的现实却是，由各当地政府主管的社保基金却丧失了一次可贵的牛市机会。

6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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据财政部发布的预算陈述显现，2014年全国社会稳妥基金收入39186.46亿元，开销33669.12亿元，年末总存结余50408.76亿元。据专业组织测算，养老金累计结余有3万多亿元。那么，假定这些结余基金悉数买入股票，按上证指数同期涨幅核算，则上一年结余的50408.76亿元少增值约56407.40亿元，养老金部分少增值约3570亿元。

当然，依照稳健出资、长期出资、职责出资的理念，社会稳妥基金结余部分不会悉数出资股市。那么，假如依照结余资金20%的份额购买股票，则社会稳妥基金和养老金的出资丢失将到达约10081.75亿元和714亿元。而假如依照结余资金50%的份额购买股票，则丢失也将到达约28203.7亿元和1785亿元。

早在我国“十二五”规划大纲中，就已提出“活跃稳妥推动养老基金出资运营”的出题。中共十八届三中全会进一步提出“加强社会稳妥基金出资办理和监督，推动基金市场化、多元化出资运营”的决议计划。活跃拓展养老稳妥基金保值增值途径，已达成更广泛的一致。但也有不少专家以为，养老金入市危险很大，对立养老金入市。

养老金是“社保基金”的重要组成部分。在此，需求就有关概念做一个阐明：咱们日常所说的“社保基金”是个简称，不能精确反映我国社保准则和养老金准则的现状。我国有两大块“社保基金”：一块叫“全国社会保证基金”，是国家社会保证储备基金，专门用于人口老龄化顶峰时期的养老稳妥等社会保证开销的弥补、调剂。可以叫“未来养老金”。这笔钱由全国社会保证基金理事会担任办理运营。从2003年6月份起，“全国社保基金”就开端拿出必定份额的资金，以托付出资的方法进入股市，而且获得较好的收益率。

另一块是咱们一般了解的“社保基金”，即由当地政府办理的“社会稳妥基金”，包含根本养老稳妥基金、根本医疗稳妥基金、工伤稳妥基金、赋闲稳妥基金和生育稳妥基金。可以叫“当下养老金”。中共十八届三中全会进一步提出“加强社会稳妥基金出资办理和监督”，针对的是当地政府办理的“社会稳妥基金”中的养老金部分。

依照现行政策，在现已进行养老稳妥个人账户做实的试点省份，部分做实堆集的基金，经国务院同意，它的部分个人账户的堆集资金可由当地政府托付全国社保基金理事会出资运营。2012年3月份，广东省企业职工根本养老稳妥总存资金1000亿元首先托付出资试点。2015年2月28日，山东省启动了企业职工养老稳妥结余基金托付全国社保基金理事会出资运营试点。到2014年末，企业职工养老稳妥基金累计结余1930.3亿元，而第一批托付金额为100亿元。

有一种观念以为，美国的全国统筹养老金是不进入股市的，所以我国也不能这样做。我以为，这种比较是机械的，是不务实的。美国的全国统筹养老金不入市，是现实，但其代替率仅为40%。但其以企业年金为主的弥补养老金，代替率挨近60%，这一部分基金绝大部分都入市。

我国当地政府办理的“社会稳妥基金”，养老金部分与美国的全国统筹养老金相似，但其代替率比美国高。据有关组织评价，代替率为70%左右。而我国的企业年金部分没有“长大成人”。鉴于我国的社保准则与美国有很大差异，养老金的办理也不能简略地参照美国形式。在严格控制危险的前提下，坚持最保存的出资准则，将“当下养老金”依照必定份额，以托付方法入市，是可行的。

据社保基金理事会计算，全国社保基金自树立以来，年均出资收益率达8.36%(其间2014年11.43%)，远超同期通货膨胀率，也显着高于现在各地基金的实践收益率。为保证本金安全，广东省、山东省均与全国社保基金理事会在托付出资合同中约好了“本金安全保证”的条款，社保基金理事会也许诺了托付出资运营的最低收益率。这样做，可以最大程度地保证当地社保基金的权益。

咱们以为，由当地政府托付全国社保基金理事会进行社会稳妥基金出资运营的方法是成功的，应该在进一步完善的基础上加以推行。