买卖量：某特定时段内证券或合约成交数量的通称。买卖量是一个重要的目标。在商场没有大题目所做时，买卖量根本是一个随机函数，与价格无关。当呈现一个比较大的涨落，买卖量忽然变大时，假如汇率在支撑点，那么很大的卖出，都无法把汇价打下，但只需一个大的卖入，汇价立刻上升。反过来也是这样。所以，经过买卖量的改动及汇价的散布，就可以大致分分出火力的散布状况。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

兴业银行(601166)股票06月30日行情观念：成绩平稳，走势较弱，短期需持币观望我国船舶(600150)股票06月30日行情观念：成绩平稳，但不是短线买卖机遇白云山(600332)股票06月30日行情观念：成绩一般，走势趋弱，短期慎入电子职业最新商场研讨（6月30日）医药职业最新商场研讨（6月30日）农业银行(601288)股票06月30日行情观念：成绩一般，但短期走势加强，可考虑低吸

专访安联出资办理亚洲首席执行官尼克尔·斯瑞尼凡桑

安联出资办理公司亚洲首席执行官兼首席出资官尼克尔·斯瑞尼凡桑近来承受我国证券报记者专访时标明，我国股市下半年的体现将优于上半年，消费类职业出资价值较大,稳妥资金在出资不动产范畴可以有所作为，但出资份额应操控在5%以内。

斯瑞尼凡桑从1994年就开端触摸亚洲资本商场，办理着欧洲最大的稳妥集团安联集团在亚洲地区超越300亿美元的财物。

A股出资时机鄙人半年

我国证券报记者：怎么看待2010年的我国股市？

斯瑞尼凡桑：我的判别是下半年好于上半年，前6个月大盘没有上升空间。因为在上半年，出于对原材料价格上升引发的通胀忧虑，商场对短期内钱银方针收紧一向坚持慎重。再加上我国一路上涨的房价招引了许多资金，也在必定程度上约束了股市的体现。不过进入下半年，商场根据2011年我国经济继续向好的判别，以及方针的逐渐明亮，上述顾忌会消失，股市会逐渐向好。

我国证券报记者：出资者应该怎样掌握本年的出资时机？

斯瑞尼凡桑：A股很长时刻内都会在2700点-3300点区间震动，出资者应对股票商场收益预期有所调整，不会再有翻倍的生长，出资应以选个股为重。

我更看好有消费支撑的职业，我国国内消费会接连上升趋势，参加其间的企业将会获益。新能源方面，概念很诱人，但必定要发掘到真实有实力、有远景的新能源企业，而非概念类公司。金融业方面，银职业的高赢利在短期内不会有太多改动，仍有上升空间，因而一旦银行股跌落，那便是买入良机。

我国证券报记者：融资融券和股指期货行将推出，这对股市会产生怎样的影响？

斯瑞尼凡桑：股指期货的推出肯定是一件功德，假如用得好的话会减轻商场动摇。不过要想把股指期货做好，必需求坚持买卖量富余。

不动产出资份额宜在5%以内

我国证券报记者：稳妥资金应怎么装备？

斯瑞尼凡桑：稳妥资金的出资要求多样化途径，涣散出资。关于安联的亚洲出资来说，80%资金都是装备在固定收益里。2010年亚洲债市收益率会上升，不过我国的债券收益率上升不会太高，因为银行的流动性很高很富余，这会压低债券出资收益率。

我国证券报记者：稳妥资金出资不动产在国外已是常规，我国也行将敞开这一途径。稳妥资金应该怎么运用不动产出资？

斯瑞尼凡桑：在其他国家稳妥资金出资不动产，一般都有份额约束。因为不动产出资流动性较差，我以为5%左右比较适合。因为我国政府忧虑房价现已上涨许多，稳妥资金此刻介入危险较大，因而需求慎重铺开。添加稳妥公司出资房地产的透明度，也有助于下降危险。因为流动性富余，亚洲整个房价都涨了许多。我更看好香港的地产商场，因为供需不平衡，房价还有较高上升空间。

PPI温文上行 A股有望恢复性上涨

2月份 PPI呈温文上行，尤其是PPI上穿CPI并呈现“金叉”，标明工业企业赢利增速将安稳上行，上中游职业的企业赢利增幅更为显着，这将拓宽A股的估值空间，引领A股走出恢复性上涨行情。

近来，国家统计局发布了2月份PPI数据，虽然略超预期，但仍然显现PPI正呈“温文上行”的走势。从以往的历史经验和实证数据看，PPI的温文上行，将提高上中游职业的运营成绩 并有助于拓宽A股的估值空间。

之所以得出这样的判别，是因为这三者之间呈现显着的正向联系：即当PPI在正区间（0—5%）温文上行时，工业企业赢利增速将坚持安稳上行的态势，从而带动A股商场步入上升通道。

调查1996年10月（最早有接连的PPI数据记载）以来这三者的走势发现，有四个时段（1996年10月—1997年5月、2000年1月—2001年3月、2002年12月—2004年4月和2005年9月—2007年10月）集中体现了这一特征。其间，最具代表性的时段是2005年9月—2007年10月这个时段。其时，PPI一向运转于1%—5%区间，工业企业赢利增速安稳上行（为19.43%—43.78%），上证综指也从低点1067.41点一路飙升至最高点6124.04点。

相反，当经济呈现通缩，即PPI继续为负值、从而拉动CPI步入负区间运转时，企业赢利增速和上证综指均会呈现趋势性回落和继续跌落的走势，如2001年9月至2002年11月。其他，当经济呈现较显着的通胀，即当PPI特别是CPI的增速继续在5%之上运转，而且PPI和CPI曾双双到达5%之上的涨幅时，企业赢利增速和A股商场均会继续跌落，如2004年5月至2005年8月、2007年11月至2008年10月。

进一步剖析PPI增速与A股走势之间的相关性，有两大特征特别值得重视：

一是PPI在正区间温文运转的时刻越长（包含CPI），那么股市上涨的可靠性和可继续性就越强，最简单走出“大牛”行情。假如继续的时刻短，而且CPI和PPI环绕“0”呈现交织走势时，股市往往会呈现“小牛市”或横盘后的反弹走势。

二是当PPI同比呈现继续的深度负增加时，但其最低点不必定与股市的低点重合，股市开端反弹向上的时刻窗口也不在PPI“由负转正”的时刻节点，而往往提早呈现，即在PPI环比上升趋势建立的时点上，比方，2008年11月至2009年8月这个时段。

之所以会呈现这样的商场现象，是因为产品的出厂价格直接影响到企业的赢利水平，从而决议了上市公司的估值水平。坊间有“通缩多熊市”或“通胀无牛市”之说，但在物价总水平温文上涨期间，因为经济景气量较好，这将有利于提高企业的运营成绩，翻开上市公司的估值空间。因为，一旦PPI和CPI步入温文上涨的正区间，在微观层面往往意味着总需求的上升和经济的继续向好，在微观层面则意味着企业盈余状况的改进，上市公司成绩也有望安稳提高。

鉴于现在CPI和PPI正处于温文上涨之势，可以揣度，本年A股商场将有望走出恢复性上涨行情。

榜首，A股商场自2008年11月至2009年8月的上升行情，受企业赢利增速见底、物价环比上升趋势构成及方针影响方针等要素的催化，股市上涨的动力源于宽余的流动性，并不是根本面的完全改进。因而，现在股市上涨动力的切换还没有完结。

第二，步入2010年，经济复苏的途径和远景愈加明晰，许多职业将迎来职业景气的“拐点”，上市公司和企业有望完毕“去库存—补库存—再去库存”的重复期，进入安稳的景气周期，A股商场也有望完毕近半年的震动、步入温文上升通道。

第三，现在商场遍及预期本年上市公司盈余增幅在25%至30%，本年A股动态市盈率约为18倍左右，估值相对合理，特别是跟着方针预期的逐渐明亮，下行空间十分有限。

第四， PPI目标从1月份已上穿CPI并呈现“金叉”，这或许意味着处于上中游的上市公司赢利增加将快于下流，它们的估值弹性更大。从种类来看，有色金属（铜、铝、锌）、钢铁（尤其是修建用钢材和家电制效果的冷轧薄板钢材）、煤炭（尤其是焦炭）、化工原料、化学纤维等上市公司的盈余空间将首先得到提高。与此同时，随同出口的上升，与之相关的水运、集装箱运送等上市公司的成绩也有望快速得到提高。

打争上游的A股改打桥牌

在“狼来了，狼来了”喊了3年之后，股指期货这一次是真的来了，我国的许多出资者现已没有了兴奋，甚至是必要的警觉。

殊不知，这一次当股指期货真的要推出时，我国证券商场的第三轮洗牌现已悄然打开。其主要特色有三：

——整个博弈的游戏规矩完全改动，其难度系数是成N次方的倍增。这就像本来打“争上游”的人，从未打过桥牌，现在要被逼和他人“打桥牌”相同。换言之，当股指期货推出后，当今A股商场中的大部分人实际上现已失去了博弈的才能；

——A股财富再分配的速度将大大加速，曩昔是单边市，挣钱的仅有方法是抄底逃高，强者只需约一半的商场时刻可以赚弱者的钱，现在是不管上涨或跌落，强者都可以赚弱者的钱。更何况在股指期货商场有着近10倍的杠杆扩大，强者赚取弱者金钱的速度将存在曩昔2×10倍的或许，股指期货投机者随时都有被完全洗光的或许；

——商场主力资金，特别是世界热钱将成为A股商场的肯定主导力气。因为世界热钱现已是当今A股的主力资金，它们又是这个商场中仅有具有丰厚的股指期货操作实战经验的专家，鉴于股指期货在准则规划上对A股股票商场的掩盖，A股商场将进入一个由主力资金，尤其是热钱肯定主导节奏的年代，股市的强弱分解将愈加严峻……

一言以蔽之，股指期货及相关的融资融券、世界板的系列准则规划将引发我国证券商场的第三次洗牌，也是形成我国证券商场财富超凡再分配的第三只“黑天鹅”，与以往两次洗牌不同的是，这一次零和博弈只需少量超级赢家。

在曩昔8年中，我国证券商场产生了二次洗牌，引发了财富两次以全新的方法进行再分配，对这种规矩改动先知先觉者成为赢家，而顽固于陈腐思想者大多受损了。在这两轮洗牌前，笔者都对A股出资者进行了预警。

榜首轮是国有股减持到股权分置革新，最终的结果是多赢，最大赢家是巨细非。此前的A股被规划成一个出资者向上市国企运送利益的单向通道，“国有股减持”将这种单边的国企特权夸张到极致，引起了商场力气的消沉反抗，股市一路下滑接近溃散。最终，前者不得不与商场退让，经过对价向商场回吐一部分利益(并不足额，这是巨细非超量赢利的根底)，以赢得股权减持的权利。

这次准则性革新使得大多数参加者成为赢家，而其间最大的赢家是巨细非，这些先知先觉者抢先取得行将流转减持的非流转股权，取得了超量溢价，这些人大多是与权利联系密切且通晓证券商场者。关于这一轮的财富再分配，在2005年6月股市一片失望惨淡之际，笔者即撰文“清晰(股改)两层预期，股市将进入良性循环”，指出A股准则性冻结的大牛市将临。

第二轮是人民币增值导致世界热钱涌入我国改动游戏规矩。在这一轮全新的游戏中，关键词是：1.世界热钱；2.人民币增值；3.股指期货；4.钱银从紧；5.金融危机，这也是我国证券商场的初次世界级其他全新博弈。因为股权分置革新成功，我国A股商场与世界证券商场的根底接轨，先知先觉的世界热钱开端布局我国，2005年7月开端的人民币增值和加息影响了全球热钱的贪婪，A股的商场主力变成了世界热钱，再加上“股指期货”的强心针，使得A股上证指数从2005年7月汇改时的1021点狂涨到2007年10月的6124点，令国内出资者感到难以幻想的高，特别是在2006年末，工行在46个买卖日中狂涨108%，更是让国内旧日的A股主力呆若木鸡。进入2008年，在国内钱银方针急剧缩短和世界金融危机的两层效果下，A股又跌到了令国内出资主力十分失算的程度。

在第二轮的洗牌前，在2007年头，自己即以《警觉2007热钱：为2008酝酿新亚洲金融危机》、2007年2月以《热钱疯炒工行：预演2008对华钱银战役》一文激烈预警游戏规矩的改动；其洗牌中段，2007年5月，自己出书了《谁在暗算股指期货》一书，强调了股指期货成为改动A股游戏规矩的最大战术支点；在其洗牌结尾，2008年4月以《姑息热钱，上证指数或先扬后抑跌破2000点》，更在2008年8月出书《反热钱战役》一书，向国内出资者宣布预警，并激烈建议当施行活跃财务钱银方针，强力解救我国股市。所幸的是，在2008年7月中止人民币增值，2008年10月开端大力救市。

现在则是第三轮的大洗牌了。世界热钱在第二轮洗牌后具有国内A股的主力实力后，现在又将客观具有操控商场节奏的主力东西——股指期货和世界板。融资融券和股指期货推出之前和前期，它们或许成为未来热钱主力战略做多的支点，而世界板的推出有或许成为未来热钱战略做空的拐点。现在的股指期货的开户规划尚难有用防备热钱许多开户操控期货商场，热钱的巨大资金实力(以笔者的估量国内现存热钱总量不亚于1万亿美元，只需其间50%进入A股及股指期货，就会令其他各方望尘莫及)足以使它们有才能影响沪深300(3251.444,-25.22,-0.77%)权重股的涨跌，两者的联动使得监管方很难用商场方法制衡这种影响，尤其是短平快的商场跌宕。倘若在未来全球经济二次探底甚至纸币大危机的大布景下，在不远将来我国楼市泡沫幻灭的预期下，未来3年A股上涨之高和跌落之低很或许超越大多数人的幻想。

在这场更适合“狼群”或“豹群”搏击的超级博弈中，我国的散户市将走向完结，可以挣钱者将屈指可数；公募基金将是一个骆驼群，准则的规划使得它们无法在变化多端的折返跑中成为赢家，其大部分可以运用期货保本不亏就不错了，而在未来通货膨胀预期的状况下，保本便是亏本了。稳妥资金证券出资状况将相似；私募基金、券商因为专业才能较强，商场操作灵敏，其间的强者有或许成为赢家，而大部分中小券商将被洗牌，我国证券业的集中度将大大提高；世界热钱将成为只赚不赔的赢家，它们是商场资金面的肯定主力，加上期现货联动的操作技巧熟练，举动的一致性和隐秘性很强，其他商场力气很难揣摩和跟从其商场节奏，因而，它们将根本只赚不亏，成为最大赢家。

在未来环绕股指期货打开的超级大博弈中，有或许呈现一次大决战，这便是世界热钱和国内券商主力的大决战，虽然两者利益和举动一起处许多，但不扫除要争一争谁是真实的老迈，谁执真实的盟主。特别是要对世界热钱大举做空进行反击，而又不得不运用商场手法时，这场大战产生的或许性更高，自己倾向于热钱胜出的概率更大。假如热钱胜出，最终行政性手法将或许被运用。

这第三轮的洗牌将是我国证券商场最终的洗牌。

（责任编辑：小茹）