今天三一重工股票行情观念：成绩平稳，且短期走势加强，可持续持有或买入
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600031三一重工15.860.311.99415.5515.5915.9915.513495.9755161.38以下三一重工股票相关新闻资讯：
中金挖机运用指数（CEUI）：更精确判别工程机械景气程度 中金点睛
2019年11月，小松运用小时数到达135.5小时，同比添加1.8%，完毕了接连7个月的同比下滑，反映出下流需求好于预期；考虑到2018年以来，小松运用小时数在绝大部分月份呈现同比负添加，与挖掘机职业销量坚持正添加的趋势显着违背，咱们特依据国内品牌挖掘机的运用小时数，结合保有量进行加权调整，发布对挖机销量添加解说力度更大的“中金挖机运用指数（CEUI，CICC Excavator Utilization Index）”，供出资者参阅。
中金挖机运用指数（CEUI，CICC Excavator Utilization Index）：下流实在需求景气向上
小松运用小时数的限制：2018年开端与职业销量增速违背
商场份额下降形成代表性差错
曩昔十年小松我国市占率累计下降近12PPt。在上一轮挖掘机职业周期前，小松在我国的市占率约15%，居职业首位。2009-2012年小松市占率累计下降7.9ppt至7.7%，尔后至2017年坚持在7%-8%左右。而2018年/2019年前11月，小松我国市占率别离同比下降1.7/1.3ppt至5.0%/3.7%。商场份额的下降导致小松指数对国内全体商场的解说力度下降。
图表: 小松我国市占率持续下降至3.7%（1-11M19）
材料公司公告，中金公司研讨部
维保服务下降导致样本差错
小松申述国内部分经销商导致设备维保状况欠安。自2017年末至2018年头，小松的部分国内经销商呈现运营问题，然后导致存量设备的修理与保证受到影响，与之相应的设备运用小时数下滑。但这无法代表国内其他品牌的遍及状况。
图表: 小松我国对部分经销商请求产业保全
材料公司公告，中金公司研讨部
结构性变化导致运用小时数下降
小松我国运用小时数料将接连回落趋势。一方面国内小挖销量占挖掘机总销量比重从2010年的约30%上升至约2019年约60%，另一方面挖掘机设备运用周期约8-10年，小松增量设备的出售下降及存量设备的机龄上升均导致小松挖机运用小时数存在下滑趋势。
中金挖机运用指数的优势：样本量更大，对销量增速解说力度更强
中金挖机运用指数怎么编制，有什么优势？咱们编制“中金挖机运用指数”的初衷，是为了扩展计算样本量，下降单一企业运营动摇带来的样本差错。为此，咱们以小松及国产部分挖机品牌曩昔十年的累计销量为权重，结合上述企业的挖掘机运用小时数，结构了“中金挖机运用指数”。从实证上看，该指数能够更好的协助出资者判别职业下流实在需求，对挖掘机销量添加的解说力度也更强）。2019年前11个月，中金挖机运用指数累计同比添加1.1%（小松为同比下滑4.3%），其间11月单月同比添加12%（小松同比添加1.8%）。
图表: 中金挖机运用指数、小松运用小时数与挖掘机销量增速比照
材料公司公告，中金公司研讨部
图表: 中金挖机运用指数
材料公司公告，中金公司研讨部
2020年工程机械职业销量或持续超预期
2019年11月挖掘机职业销量同比添加21.7%，与运用指数趋势共同
11月挖掘机职业销量超预期，与运用小时数趋势共同。2019年11月，职业共出售挖掘机19,316台，同比添加21.7%，增速环比进步10.2ppt，超出商场预期。其间，国内商场出售17,159台（不含港澳台），同比添加21.2%；出口2,157台，同比添加25.6%。2019年前11月，职业共出售挖掘机215,438台，同比添加14.5%；其我国内商场出售191,739台，同比添加12.3%；出口23,699台，同比添加36.6%。挖掘机职业销量与运用小时数趋势共同，咱们估量职业出售量添加具有持续性。
国产龙头占有率持续进步。咱们预算，11月份中资品牌商场份额为65.0%，同比/环比别离进步4.6/1.0ppt，接连9个月的市占率超越60%；其间，三一重工市占率超越25%。此外，日系品牌市占率同比下降3.5ppt至10.2%；韩系、欧美品牌市占率别离同比下降0.8/0.3ppt至8.9%/16.0%。咱们预算，2019年前11月，我国挖掘机职业CR5/CR10别离为64.0%/85.7%，别离同比进步3.2/1.1ppt，职业集中度坚持进步趋势。
出口销量坚持高位。11月挖掘机职业出口2,157台，同比添加25.6%，接连9个月单月出口量超越2,000台；2019年前11月，挖掘机出口奉献了11.0%的职业销量，同比进步1.7ppt，其间11月单月出口量占总销量份额同比略升0.4ppt至11.2%，标明我国挖掘机制作技能逐渐获得世界商场认可。长时刻看，咱们看好三一重工等职业龙头开辟海外商场，然后进步生长的天花板。
图表: 挖掘机职业销量及同比添加
材料工程机械工业协会，中金公司研讨部
下流需求有耐性，更新替换需求加快，海外出口快速添加
咱们以为工程机械职业将离别大起大落。往前看，咱们以为基建、地产固定资产出资在2020年将别离到达6%左右的同比添加，下流需求全体安稳；考虑到路途机械排放规范晋级趋势，存量设备更新替换料将进一步加快；与此一起，海外商场也将供给额定增量，当时我国工程机械代表性上市公司海外收入占比在10~30%之间，远低于世界可比公司，龙头公司有望持续开辟海外商场。
地产、基建固定资产出资添加有耐性
2020年地产、基建固定资产投材料将坚相等稳。因为一二线和强三四线城市需求较好，2019年地产出资好于年头商场预期。往前看，中金地产组估量我国2020年房地产新开工面积/房地产出资额将同比小幅下滑3%/同比添加6%。基建固定资产出资方面，随同“稳添加”方针履行，专项债发行规划扩展、发行时刻前置，咱们估量基建固定资产出资增速在2019年到达4%，而2020年增速有望到达6%。
图表: 估量2020年全国房地产开发出资同比添加6%
材料国家计算局，中金公司研讨部
图表: 估量2020年基建出资有望添加6%
材料国家计算局，中金公司研讨部
排放规范晋级带来存量设备更新加快
我国低排放规范的工程机械保有量较大，未来存量设备更新需求有望加快。当时国内存量挖掘机以上一轮顶峰期出售的国二设备为主，存量混凝土泵车、轿车起重机以上一轮职业顶峰时出售的国三设备为主。依据工程机械协会数据，当时我国归于国二规范及以下的挖掘机保有量约62.2万台，占国内挖掘机总保有量的比重超越65%。咱们测算到2018年末，国内混凝土泵车、轿车起重机的保有量别离到达6.2/22.5万辆，其间归于国三规范及以下的存量设备别离为4.0/13.7万辆，占比别离高达65.7%/61.0%。
往前看，跟着北京、上海、南京等城市出台方针，要求“国三”及以下车辆更新筛选，咱们以为路途机械更新需求有望加快开释。
图表: 国内存量土方机械、混凝土泵车及轿车起重机均有较大更新需求（2018年末）
材料工程机械工业协会，中金公司研讨部
国产品牌海外商场添加空间仍大
全球工程机械职业的商场空间宽广，我国工程机械企业的海外收入仍有较大添加空间。当时我国工程机械在海外商场份额尚缺乏10%，代表性上市公司海外收入占比在10~30%之间，远低于世界可比公司，如2018年小松海外事务占运营收入比重达85%。长时刻来看，咱们以为开辟海外商场有望进步国内工程机械龙头公司的生长天花板；2019年1~11月份，我国挖掘机出口销量同比添加36.6%，标明国内工程机械品牌逐渐被海外商场所认可。
图表: 工程机械企业海外收入占比仍有进步空间
材料工程机械工业协会，中金公司研讨部
2020年工程机械职业景气将坚持高位
2020职业需求料将坚持高位。咱们估量2020年土方机械类产品销量同比大体相等，坚持高位；而轿车底盘类路途机械，例如轿车起重机和泵车则别离同比添加约8%和14%；考虑到装置式修建浸透率进步，塔式起重机2020年销量同比有望添加约20%，职业全体景气杰出。一起，随同着职业集中度进步，咱们以为龙头企业料将安稳跑赢职业。
图表: 2020年工程机械首要产品出售增速测算
材料工程机械工业协会，中金公司研讨部
文章来历
本文摘自：2019年12月9日现已发布的《中金挖机运用指数：以下流实在需求，判别工程机械景气》
11月挖掘机销量同比增21%，组织以为工程机械景气量将接连
据我国工程机械工业协会计算，2019年11月归入计算的25家挖掘机制作企业共出售各类挖掘机19316台，同比添加21.7%。国内商场销量17159台，同比添加21.2%。出口2157台，同比添加25.6%。1-11月累计总销量215538台，同比添加15%；累计内销191839台，同比添加12.8%；累计出口23699台，同比添加36.6%。
国金证券指出，11 月挖掘机销量同比添加超 20%，其间三一重工等前三家龙头企业销量添加高于职业增速。龙头市占率持续进步。随同基建项目资本金下调、专项债提早下放、国内设备更新需求添加、环保力度加强、人工代替等要素，估量工程机械龙头成绩将持续超预期，力推三一重工、恒立液压等。
中航证券以为，旧机器的换新需求、海外商场的拓宽仍然起到了对职业的托底效果，别的，现在职业头部企业市占率不断进步（2019 年，商场占有率大于 5%的 6 家企业悉数实现正添加，而占有率低于 1%的 9 家企业中 7 家负添加），阐明头部企业即便在未来面对职业全体下行，仍然能经过吃掉其他中小企业的商场份额而坚持产品销量。再考虑到现在工程机械，尤其是头部几家工程机械上市公司的估值根本处在前史相对低位，引荐重视头部工程机械企业，如三一重工、徐工机械，要点引荐三一重工。
关于2020年工程机械的时机，国开证券表明，工程机械景气量将接连，职业集中度抬升过程中重视龙头。2020年部分专项债款限额1万亿元的提早下达及固定资产出资项目资本金份额的下调旨在对基建补短板范畴精准发力，有利于基建出资增速企稳上升。在职业替换周期到来以及一带一路战略布景下出口增量商场翻开等多重要素共振下，工程机械景气周期有望拉长，主张重视三一重工、徐工机械、中联重科。
渤海证券表明，未来五年，将是工程机械职业提质增效、转型晋级开展的机遇期，是世界化开展的机遇期，基建补短板力度有望持续加大，一起“一带一路”建造、人力本钱的不断攀升以及环保要求进步也将持续支撑挖掘机等工程机械销量稳步进步，跟着下流客户对功能等相关要求不断进步，龙头企业商场份额有望日益进步，主张要点重视工程机械龙头三一重工、徐工机械，以及中心零部件出产商恒立液压。
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央视记者“考察”三一调研：绝对值创新高 活到下一年都干不完 慧聪
央视记者金荷淼报导：
工程机械职业接连上半年涨势，坚持较高景气量，三一重工等工程机械企业前三季度净利涨势逾5成，体现亮眼。
现在企业实际添加运营状况怎么，记者造访了工程机械之都长沙，去那里的出产车间看一看。
记者调查：车间饱满出产，三一挖机全年销量超6万台
这儿是三一重工的出产车间，在我身边的这条出产线上，工人们正在进行混凝土泵车装置。
负责人介绍，这儿单个工人的年产量能够到达600万元。
近一段时刻，这儿处于饱满作业的状况，不少订单都以排到了年末。
记者了解到，混凝土设备的出售旺季一般在3到5月份，8月9月相对平平。本年状况有所不同，根本“全年无冷季”。
眼下挨近年末，工厂仍然在全力出产，赶紧备货，估量全年产量挨近5000台。
不仅是混凝土机械，挖掘机、起重机等各个工程周期的设备也都处于活跃出产的状况。
三一重工全年出产挖掘机估量超越6万台，起重机近2个月的产量也都在2500台左右。
现在，小吨位起重机还有现货，大吨位起重机的订单现已排到了下一年。
公司高管：产能同比添加50%，订单排到了下一年3月
三一重工副总司理陈静：
从这一个多月(的成绩)来看，咱们对下一年的判别愈加达观一些。
比方11月份，咱们的起重机产品，还有咱们的部分挖掘机产品，都呈现了“求过于供”的状况。
部分产品现已排队排到了年末，乃至排到了下一年3月份。
三一重工泵送事业部制作部部监候延锋：
全年顶峰是在4、5月份，那时咱们的月产量到达了500多台。现在根本上坚持在400台，从6月份开端一向坚持到现在。
上一年同期根本在200多台的出产量，产能同比添加了50%。
券商人员：创前史新高，添加可贵
华泰证券研讨所机械设备首席研讨员章诚：
全体来看，从增速看，四季度在增速上会再放缓一些。现在1到9月份销量添加大概在12%，全年咱们估量在10%左右。
从值来看，是创前史新高的。
计算数据显现，2018年全年，职业挖掘机销量打破20万台，同比添加45%。
而本年1到10月，挖掘机销量现已到达了19.6万台，同比添加14%。其间三一挖掘机销量领衔。
业内人士以为，在现在职业基数现已比较高的状况下，本年获得的添加仍是十分可贵的。
施工现场：活更多了，到下一年都不会完毕
陈懿在长沙运营着一家工程机械租借公司，入行现已十多年了。
据他了解，两三年前的租借价格要比现在高一点，不少工程都要排着队预定车辆。本年，长沙有大吨位设备的租借商就现已翻了一倍，根本上只需有需求，就能租到车。
即便如此，他感觉本年的商场需求仍然旺盛，自己设备的出勤率比上一年还要高一些。
湖南力鼎起重设备装置有限公司负责人陈懿：
上一年的出勤率感觉没有本年的高，本年的车子巨细吨位也加了蛮多，可是出勤率仍是添加的。
我估量下一年应该会更好，感觉工地的作业仅仅刚刚开端，根本上到下一年都不会完毕。
陈懿告知记者，他方案下一年再添加两、三台不同吨位的设备，估量出资1500万左右。
未来态势：更新换代需求持续带来增量
现在，工程机械职业中，国内品牌的占比现已到达了60%，从曩昔十年工程机械职业各产品的销量增速来看，工程机械设备的保有量根本到达了前史大值。
未来将渐渐进入存量更新的阶段，在环保、智能化的推进下，更新换代的需求是职业首要的添加点。
三一大驰工程机械有限公司营销司理李培铭：
长沙在下一年应该会推出国六，国三的产品会更新换代，所以还会带来增量。下一年的职业咱们预估或许是归于平稳，跟本年差不多。
湖南志文吊装奉献公司总司理郭志文：
年限比较长的一些设备会考虑更新换代一批，企业或许也考虑到了这一块，推出了一些收回旧设备的方针。