7月8日电，我国银保监会印发金融财物出资公司本钱办理办法（试行）的告诉。告诉提出，金融财物出资公司各级本钱充足率不得低于以下要求：中心一级本钱充足率不得低于5%；一级本钱充足率不得低于6%；本钱充足率不得低于8%。特定状况下，金融财物出资公司应当在最低本钱要求之上计提逆周期本钱。逆周期本钱要求为危险加权财物的0—2.5%，由中心一级本钱来满意。
6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐
今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...
狂欢不在，半导体能否凭仗国产代替走出逆周期行情刘思山：短线回踩夯实 行情不会一蹴即至短线顶部特征中韩外长会晤：中方愿同韩方重温建交初心，年内完成两国外长互访：祥鑫科技-002965-乘新能源之风，展雄心壮志：东呈集团-A22317-招股书解读：国内抢先酒店办理集团，聚集群众住宿狂欢不在，半导体能否凭仗国产代替走出逆周期行情
7月8日，宏微科技、新洁能、华亚智能、明微电子涨超5%，协和电子、全志科技、天岳先进、中英科技、纳芯微、芯朋微等跟涨。
音讯面上，海纳世界集团的研讨显现，本年6月份全球芯片均匀交货期为27周，相比之下5月份的芯片均匀交货期为27.1周。轿车制造商和其他职业现已阅历了长达一年多的芯片缺少问题，这意味着困扰职业的芯片交货问题略有缓解。
但是，现在市场关于半导体板块现已没有了最初18年的热心，由于在消费电子需求削弱催化下，芯片职业正进入一段下行周期。这段下行周期估计时刻多长？支撑A股半导体职业估值的国产代替逻辑是否能使板块走出独立行情？本文将要点解析。
下行周期难以避免，轿车工业难以补偿下滑
依据相关数据，从半导体职业的出售状况看，本轮半导体周期在2021年8月到达峰值，现在进入下行周期，早年两轮的下行周期继续时刻看(2018年1月-2019年6月、2014年4月-2016年5月)，跌落周期继续时刻在1年半-2年左右，估计本轮半导体下行周期触底时刻在2023年上半年。
那现在职业景气触底了吗？依据从前的职业数据调查，半导体设备出售通常会首先1-2个极度见底/见顶，而本年一季度半导体出售额同比增速呈现腰斩的现象但没有呈现从前底部负增的现象，应此现在这个时点半导体职业周期或还未见底。
此次半导体职业下行最首要的原因就是消费电子需求削弱。近期芯片价格下降的品类多为驱动IC、消费类MCU、DRAM、NAND Flash、GPU等。这些芯片下流使用场景为手机/PC等消费电子为主。
依据饼状图能够发现，现在抢手的轿车需求占比还比较低在12.4%，而手机+PC+平板市场需求超越一半，轿车工业需求增加暂时难以补偿半导体需求总量的下滑。因而，现在在下行周期中，半导体出资更要注重结构性时机。
第三代半导体方兴未已，国产半导体开展或仍能带来独立行情
自18年开端，A股半导体板块的行情一直离不开国产代替的逻辑。那时行情开端时首要还是以炒概念为主，而现在组织出资者占有必定话语权后职业的出资也正回归理性。现在，组织出资者依然把首要目光会集在或能使我国半导体工业链完成“弯道超车”的第三代半导体。
为什么要注重碳化硅资料？一方面，硅基半导体面临着摩尔定律的应战，碳化硅作为第三代半导体资料，其禁带宽度、击穿电场、热导率均较高，在高温、高压、高频范畴体现优异，有望成为未来技术打破的首要方向。另一方面，碳化硅器材以基板为中心，占晶圆生产成本55%左右，对半导体设备的要求相对较低，有利于处理国内半导体设备的瓶颈问题。
此外，第三代半导体在国防范畴有着重要的使用价值，《瓦森纳协议》对其施行了严厉的禁运和禁运，使其成为国产代替有必要打破的范畴。现在，十四五规划明确提出要大力开展碳化硅、氮化镓等宽禁带半导体工业，科技部、工信部等重要部委相继出台细则文件，在方针大力支撑下，十四五期间有望成为国内第三代半导体工业大步开展的年代。
硅基产品的价差继续缩小，新能源轿车及光伏职业下流需求旺盛，未来5年复合增加率将到达34%。现在碳化硅晶圆已逐渐向6英寸过渡，与硅基产品价差继续缩小，价格比同类硅基产品高出4倍左右，未来价格降幅有望保持在10%-20%之间，3-5年内逐渐下降至 Si基产品的2倍左右，具有代替性。新能源轿车、光伏是碳化硅下流使用的中心范畴，在国家“双碳”战略下，该职业具有较高的景气量，是下流需求拉动的中心使用范畴。依据 Yole的数据，2020年 SiC器材市场规模将到达5.96亿美元，估计到2025年将到达25.62亿美元，年复合增加率将到达33.6%。
总结来看，碳化硅衬底作为SiC器材中心资料，遭到海外严厉禁运和封闭，是国产代替有必要打破的范畴，现在国内方针支撑文件已相继落地，十四五期间职业有望迎来大步开展。此外，SiC基产品与Si基产品价差继续缩小，未来将极具代替性价比，随同国家双碳战略，下流新能源轿车和光伏职业需求旺盛，碳化硅浸透率有望快速提高。国融证券主张注重国内半绝缘型衬底龙头企业天岳先进，导电型碳化硅衬底龙头企业天科合达，以及战略布局SiC的IGBT龙头斯达半导。
