本文来历：年代财经作者：周嘉宝
3月28日，“潮玩榜首股”泡泡玛特发布2021年全年成绩陈述。
到12月31日，泡泡玛特全年营收同比添加78.7%达44.9亿元，而此前其营收增速一度逾越225%，公司全体毛利率由上年的63.4%下滑至61.4%；净赢利同比大涨63.3%至8.55亿元。
不过，添加的成绩并没有得到二级商场的认可。今天盘中，泡泡玛特股价“跳水”，跌幅一度近9%。到3月28日收盘，泡泡玛特股价报31港元/股，单日跌幅达6.06%。
现在市值434亿港元的泡泡玛特，已较上市初跌去千亿港元。在交际出资途径，泡泡玛特的出资价值仍存在不少争议，一名出资者慨叹“泡泡玛特真成泡泡”的一起，另一名出资者则直言：“喝一般白酒的永久了解不了喝茅台的。”
Molly仍是吸金之首，高端系列产品千元起
曩昔一年，泡泡玛特品牌产品收入占比88.6%，达39.78亿元；外采及代销收入占比9.9%达4.43亿元；其他收入6997万元。
详细来看，2021年Molly、SKULLPANDA、Dimoo等泡泡玛特自有IP产品已成为公司收入支柱，从上一年的9.80亿元大涨164%至25.87亿元，占总收入的比重也从39%增至57.6%。
Molly吸金才能仍然是泡泡玛特IP之首，SKULLPANDA、Dimoo紧随其后，三者收入分别是7.05亿元、5.95亿元和5.67亿元，三大IP共为泡泡玛特奉献了41.6%的收入，这也是公司仅有的三个收入逾越5亿元的IP。其间，SKULLPANDA仅上市一年时刻就收入大涨1424%，收入占比逾越了元老级IPDimoo。别的，小甜豆IP收入也同比添加458.1%至1.62亿元，另一新品小野首个系列就收入5220万元。
财报显现，2021年6月推出的高端潮玩产品线，被顾客俗称大娃的“MEGA收藏系列”,不仅在价格上创下泡泡玛特产品的新高，一起也奉献了1.8亿元的收入。现在，在京东途径上，“MEGA收藏系列”的价格从千元到万元不等。
途径方面，2021年，泡泡玛特在内地新开业106家线下门店，门店数量从2020年底的187家增至2021年底的288家，新开业510台机器人商铺，从2020年底的1351台增至2021年底的1861台。
尽管线下新店不断添加，零售店途径收入占比却由上一年的39.9%下滑至37.3%，而线上途径收入则由上一年的9.52亿元添加至18.79亿元，添加率高达97%，收入占比41.8%，成为泡泡玛特榜首大途径。其间，泡泡玛特抽盒机途径收入同比添加92.6%至8.98亿元，天猫旗舰店收入同比添加47.4%至5.99亿元，京东旗舰店同比添加296%至1.42亿元，其他线上途径同比添加453.1至2.39亿元。
与此一起，泡泡玛特出售本钱由2020年的9.19亿元上升到2021年的17.32亿元，同比添加88.4%。“出售费用的居高不下，是由于获客本钱越来越贵，人工也变贵了。”赢来本钱消费项目负责人安琪告知年代财经。
由于本钱高企，陈述期内泡泡玛特品牌产品的毛利率从2019年的71.2%下滑到2021年的64.7%。运营溢利率也由上年的28.6%下滑至2021年的25.6%，净赢利率从20.8%下滑至19.02%。
“线上大途径尽管有天然的查找量，但即便这样，新用户获取本钱也在在继续走高。”安琪以为，泡泡玛特的赢利进一步下降是有或许的，但也是整个职业面对的一起问题。
张狂提价、盲盒套餐，泡泡玛特争议不断
伴跟着泡泡玛特成绩添加的争议，还有产品提价、产品瑕疵、盲盒消费以及二手炒卖。
上一年4月，泡泡玛特新品SKULLPANDA和一禅小和尚等新系列出售，盲盒价格从59元涨至69元就引发群众热议。5月份泡泡玛特出售的娃娃装腐蚀系列单盒提价到79元，10月份出售的法力卡卡系列单盒涨到89元。
盲盒产品单价的接连上调，让顾客有些难以承受，他们一起也在诉苦泡泡玛特的品控和售后并没有得到进步。有玩家在交际途径上表明买了一盒泡泡玛特，12个娃10个有瑕疵；还有人购买到瑕疵款却无法退货的状况。
泡泡玛特对提价的解说是，由于产品工艺益发杂乱，进步产品工艺质量，以及2021年原资料本钱上涨所导致；瑕疵品变多也是由于销量添加。
但顾客并不配合，宣告“退坑”泡泡玛特的玩家也不少，“提价现象遍及，可是质量却没有上去。”“出产一个娃要多少钱呢，假如连售后都赚不到玩家的好感，退坑的人只会越来越多。”“有这个钱，吃两餐不香吗？”
财报显现，2021年泡泡玛特的会员数虽有明显添加，复购率却在下降。现在，泡泡玛特注册会员达1958万人，其间新增注册会员1218万人，全年会员奉献出售额占比92.2%，会员复购率56.5%，而2019年这一比率是58%。
此外，本年1月，肯德基和泡泡玛特联名推出99元的Dimoo盲盒套餐，其间，包括6个惯例款，1个躲藏款盲盒，但躲藏款呈现概率仅为1:72。套餐上架后，立马就售卖一空，乃至有顾客出为凑齐盲盒，一次性花费上万元。盲盒套餐诱发的非理性消费和资源糟蹋遭到了顾客、乃至官方的批判，3·15后，泡泡玛特也宣告暂停与食品企业的定制盲盒事务。
值得注意的是，在二手途径，部分定量款的泡泡玛特娃娃也被炒至高价。尽管泡泡玛特方面曾表明“曩昔没有，未来也不会以任何方式参加潮玩的二手商场。”但在潮流购社区，一款“MEGA收藏系列”的娃娃就被炒至近37000元，也仍有不少顾客为此买单，一款和日本潮玩设计师大久保联名的娃娃则被炒至近10万元。
尽管泡泡玛特是经过盲盒成功打开了群众潮玩商场的大门，但其一向回绝称自己为“盲盒榜首股”，而是将自己界说为“潮玩榜首股”。不过，跟着“盲盒经济”被点名，由此引发的过度消费、产品质量问题等争议也令曾估值千亿港元的泡泡玛特股价“跳水”。