2016年上半年，我国海洋石油有限公司(00883.HK，下称“中海油”)净亏77.4亿元，这是中海油2001年上市以来初次呈现中期成绩亏本，首要是受原油价格下降影响而计提油气财物减值预备。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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成绩跌落激化了长时刻堆集的内涵对立，也导致部分人才丢失。一位中海油前职工对《财经》记者说：“现在的中海油现已有一种劣币驱赶良币的趋势，我很痛心。”他表明，公司曩昔十几年培育的具有世界化布景的精英团队多半离任，财政团队、事务开展团队和法务团队原部分主干人员星流云散。

长时刻以来，中海油及其母公司我国海洋石油总公司(下称“我国海油”)被外界视为世界化程度最高、办理最标准的央企“优等生”。现在，这名从前的优等生正面对严峻考验——董事长杨华在近期举行的2016年领导干部会议上称，反常严峻的出产运营压力，已让公司面对“能否活下来的问题”。

比成绩下滑要挟更大的，是我国海油定位的迷失。这家通过海洋石油对外协作发家的公司，曾被称作“我国最西化的石油公司”。

但在最近几年国企大环境、职业中环境和公司小环境的一起影响下，它好像逐步丢失了前期的“世界化、标准化”基因，泯然于那些政企不分、根深蒂固的传统国企之列。传统优势逐步丢失，“本钱”越吃越薄。

在业界看来，这一切始于低油价的冲击。继续50美元/桶上下的世界油价揭开了此前被高油价掩盖的低效办理和战略失误，落潮之后，裸泳者现形。

工业链失衡

以成绩而论，在继续的低油价冲击下，我国三大国有石油上市公司本年上半年的成绩均属惨白。我国石油(7.220, -0.01, -0.14%)化工股份有限公司(600028.SH，下称我国石化)虽然完结净赢利199亿元，但同比下降21.6%;我国石油天然气股份有限公司(601857.SH，下称我国石油)上半年的净赢利仅5.31亿元，同比下降98%，相关于其天文数字的营业额，简直等于半年白干。

与中海油有所不同，这两家公司均属石油工业上下流一体化形式，按理说，能够更有用对冲油价风险。我国石化(4.860, 0.01, 0.21%)下流的成品油和化工产品出售赢利增加获益于低油价，弥补了上游的亏本。我国石油虽然工业链侧重上游，但中下流财物规划也较大，因而盈亏根本相等。

这也是全球工业规矩。数据显现，几家首要世界石油公司(IOC)在上半年也通过一体化的风险对冲方法坚持盈余。除了BP石油公司继续受2010年墨西哥湾漏油事端影响而亏本20.02亿美元，埃克森美孚、道达尔和壳牌公司等几大全球油企，本年上半年别离完结赢利35.1亿美元、37亿美元和18.5亿美元。

在业界看来，将我国海油逼到“生死存亡”境地的主因，是公司工业链的失衡——此前绵长的高油价周期中，公司大部分资源都向上游(油气田勘探开发)集合，“上岸”拓宽中下流(炼化、管运送、出售)的思路虽然早就提出，但该事务一贯开展缓慢，在低油价冲击下难以完结风险对冲，导致成绩遭到很大影响。

从我国海油树立之初，首要依托具有独占性质的海上油气对外协作专营权。该专营权意味着一个油田从初期地质普查到取得油气发现再到终究建成油田的悉数本钱都由协作伙伴承当，但在进入商业出产阶段后，我国海油却能共享51%的收益。因而，从1999年到2009年，我国海油的首要赢利都来自协作油田，由此逐步堆集成为一家油气巨子。

我国海油2015年报显现，公司总财物中，上游财物占50.3%，中、下流财物加在一起占24.4%，但公司收入的62.2%却由中下流财物奉献，上游仅奉献26.4%。

因而在高油价时期，公司成绩鲜亮，成为“央企优等生”;但财政数据粉饰了内涵坏处，缺少可继续开展的才能。在油价猛然跌落时期，成绩跌落起伏也最大。因为上游大、下流小，当商场供过于求，强壮的上游供给呈现过剩时，其相对微小的下流无法消化如此多的上游资源，也无法通过外部商场消化，因而构成严峻消化不良，然后导致危机。“头大身子小”的结构使公司抗风险才能较弱，难以习惯外在环境的改动。高油价以来的鲜亮成绩恰恰因为过度注重短期收益而忽视了长时刻收益。

中海油动力经济研讨院曾以康菲石油公司(ConocoPhillips)为事例，比较上下流一体化和专业化的利害。

2012年，康菲分拆为康菲石油和菲利普斯66两家公司，前者保存原公司称号，并主营上游勘探挖掘事务，后者则主营下流的炼化和油品出售事务。

重组后两年，分拆后的两家公司都完结了年均超越20%的市值增加，显着高于同期的道琼斯指数的增加率，也超越了整个石油板块的平均年增加率。

彼时石油商场正处于高油价周期，专业化分拆让公司获益良多;但跟着油价的大幅跌落，主营上游的康菲石油呈现巨额亏本，菲利普斯66成绩则平稳得多。

一体化形式本无肯定的好坏，需视油价凹凸和公司把控才能而定。如运用量化方针，则油价在30美元-50美元/桶的区间时应开展下流，以取得风险对冲才能。如油价一向在100美元/桶以上，就能够不考虑下流，只开展上游最为合算。

石油在此前很长一段时期都是全球稀缺资源，价格不断单边上涨。因而关于中海油这样以上游为主的石油公司而言，只要把油出产出来，即可取得可观的盈余。

在石油商场供需呈现反转之后，早已不习惯考虑工业链战略的中海油必定堕入慌张，且难以在短期内改动上中下流的财物配比，致使堕入危机。

尼克森后遗症

此前几年花费上百亿美元收买加拿大油气公司尼克森(Nexen Inc)，是我国海油遭受危机的另一个重要要素，也是剖析我国海油未来开展绕不曩昔的要害事情。我国海油内部和业界的深化剖析以为，因为战略失当，收买整合失利，该并购成了连累我国海油成绩的大包袱。

“尼克森一役露出出了我国海油在世界化运营和办理方面的巨大缺点。”一位长时刻研讨我国海油的观察家如此点评。

尼克森公司树立于1971年，总部坐落卡尔加里，该市是加拿大西南部的阿尔伯塔省(Alberta，加拿大油气资源最富集区域)省会，具有约3000名职工，是加拿大第十四大石油公司。该公司财物包含勘探、开发和在产项目，散布于加拿大西部、英国北海、尼日利亚海上、墨西哥湾、哥伦比亚、也门和波兰。其间心事务包含惯例油气、油砂和页岩气。

2012年7月23日，我国海油与尼克森达成协议，前者将以151亿美元现金收买后者悉数股份，我国海油还别的承当尼克森43亿美元的债款。

2013年2月26日，并购买卖完结。我国企业已完结的海外收买项目中，尼克森是迄今为止最大的一笔买卖(详见2012年8月13日《财经》封面报导“中海油大买卖”)。

我国海油开端设定的战略方针是，通过该并购取得掩盖全球各大洲的石油储量以及世界化办理经验。取得的石油储量中，64%是加拿大油砂财物，22%为英国北海深海油气资源。而油砂资源首要是坐落阿尔伯塔省的长湖项目(Long Lake)。

2014年下半年开端，世界油价断崖式跌落，我国海油疲于敷衍并购构成的沉重财政担负，一向未能完结对尼克森的有用整合。现在北美页岩油的挖掘本钱降到40美元/桶左右，尼克森超越60美元/桶挖掘本钱的油砂财物，对中海油已从“鸡肋”变成连累。

挨近中海油决议计划层的人士向《财经》记者泄漏，当年部分公司高层其实并不拥护收买，其间就包含时任总司理杨华，但终究决议计划推进收买无可阻挠。据称，杨华当年在中海油内部评论收买尼克森事宜时，“常常不表态，找不到人，显着不肯跟着玩。”

2016年上半年，中海油对海外财物进行104亿元的财物减值，是2015年同期财物减值的7倍多，被减值的财物首要为尼克森旗下的油砂财物。

尼克森前副总裁罗恩·沃森(Ron Watson)向《财经》记者表明，尼克森的长时刻表现欠佳，首要因为办理层之前在财物并购上决议计划失误。而中海油收买尼克森后，本应知道长湖项意图坏处，但未弥补。他一起指出，尼克森放弃部分轻油财物，垂青高本钱的重油财物是个过错，中海油在收买尼克森后仍继续着这条歧途。

油价大跌之后，中海油的消化不良总算迸发。尼克森通过三轮裁人，现在现已裁人1000人左右。三轮裁人既包含卡尔加里总部的职工，也有在长湖项目上的职工。现在部分部分的裁人份额现已达50%-70%。而卡尔加里当地的其他大型石油公司却并未大规划裁人。

《财经》记者得悉，收买尼克森后，中方和加方都阅历了较大的心思落差。中方本来将尼克森当成具有先进办理理念和尖端技能的世界化大公司，但揭开奥秘面纱后，又将后者看作烂摊子。而在加方职工眼中，中海油从解救者变成了一个办理混乱、随意裁人的家伙。

收买尼克森后，面对超出幻想的杂乱摊子，中海油派去的办理团队无力敷衍，所以采取了“以夷治夷”之策，从尼克森此前收买的英国北海项目上调来两位英国高管到加拿大总部担任详细办理工作。但来自北海的英国人并不明白加拿大的油砂矿和炼厂，他们将尼克森原有的办理体系和理念扔掉，新建了办理体系。

虽然新的办理体系侧重于下降本钱，契合其时商场状况，但大规划裁人首要针对一线职工，导致尼克森变成了“大头小身子”——中层以上司理有200多人，人力资源和供给链办理人员算计约400人。而底层从事油气出产和加工的技能人员仅剩几十人。

这种办理理念与北美当地石油公司彻底相反，当地大型石油公司在需求大幅削减本钱时也会挑选裁人，但必定会保存一线的工程师和技能人员，因为这些人是公司中心竞赛力地点。裁掉的往往是各职能部分的中层以上办理人员。

一位尼克森职工向《财经》记者直言，“中海油对尼克森的整合是失利的，咱们很绝望，公司各个环节都已处于失控状况，再整合下去我彻底不看好。”

通过四年的触摸、磨合，当地职工已清楚认识到中方办理团队并不具有对尼克森进行有用整合的才能。2015年，长湖油砂项目发生了北美30年来最严峻的陆上漏油事情;2016年头，又发生了炼化厂的爆破，导致一死一伤。两起事端原因别离为违背监控法令和操作规矩，相似事情在并购前的七八年中都未曾呈现过。

直至今天，尼克森仍未划归我国海油世界公司，一向由总公司直辖，总公司花了四年时刻，仍未理顺对尼克森的办理。但这起巨额并购却改动了中海油的财政状况和商场定位。

有剖析人士表明，收买尼克森之前的中海油可视为“专业化石油公司”，这类企业出资规划相对小，但商场表现好，具有共同竞赛优势。收买尼克森之后，看似企业规划更大，但公司盈余才能大幅下降，而且偏离了专业化石油公司的定位，有成为“潜在出局者”的风险。

在商言政

多位接受《财经》记者采访的专家指出，尼克森并购并非彻底的商业决议计划，其间有取得全球性石油储量以及世界化办理经验的商业意图，一起也表现了部分政府部分人士“资源为王”的思想方法，还部分掺杂着国企领导人特有的政绩观(在十八大前夕宣告并购)。

我国社科院工业经济研讨所动力经济研讨室主任朱彤向《财经》记者指出，与世界石油公司(IOC)比较，我国三大石油央企的坏处和苦衷在于，政企不分的体系使其无法作出朴实的商业决议计划。后者的海外收买反映了“对上级担任”的文明，前者并购时表现的是“对股东担任”的文明。

多年来，我国三大石油央企需求完结政府“保供”与“走出去”使命，一起要与同行比拼财物规划，避免自己被国资委整合进更大的央企。这导致他们在油价高点收买财物的决计往往比一切IOC都大，收买的财物规划也很大。

但当发现买亏了或油价开端走低时，剥离财物的止损办法却比IOC缓慢得多，乃至不敢作相似决议计划。因为难以向上级解说，乃至要承当“国有财物丢失”的罪名。

大多数IOC一旦认识到油价有下降趋势，就会以最快速度剥离非中心财物，以求丢失最小。壳牌从油价尚处高位的2012年左右即开端以每年数百亿美元的规划剥离各种非中心财物。该公司首席财政长Simon Henry近期又表明要剥离400亿美元财物。

多位接受《财经》记者采访的我国海油前职工均指出，虽然我国海油高层有较明晰的方针和主意，但在战略层面缺少立异，严重决议计划中缺少战略研讨支撑，公司办理层过于自信，或许宁可信任外部智囊(例如投行)，而不依赖内部研讨机构。

《财经》记者得悉，几年前在对尼克森的并购中，我国海油并无一线战略研讨人员完好参加。这一方面是为了保密，另一方面也导致决议计划缺少体系研讨的支撑。

政企不分的痼疾，还突出表现在激励机制的某些变形。中海油在卫留成年代构成了高管期权和董事袍金的激励机制。这套薪酬准则缘起于2001年中海油赴美上市路演时股东的主张。为了让股东信任中海油具有对高管的激励机制，彼时的董事长卫留成等人设立了一套与世界接轨的薪酬和期权准则，财政部也予以赞同。

这一打破一度令其时的中海油高管团队振奋。“其时咱们都以为真能拿到钱了，就等两年以后走权了。”一位挨近该公司高层的人士告知《财经》记者。

但是，2003年国资委树立，随即发文要求暂停此前的薪酬期权准则，中海油向国资委从头申报，再未获批。从此，中海油财报中发表的高管商场化薪酬均成为“名义收入”，实践收入则按国资委规矩的原工资待遇水平履行。收买尼克森后，中海油派去的CEO的收入也按此履行，名实不符。

之所以如此，上述我国海油人士向《财经》记者解说说，“卫留成树立的与世界接轨的人力和薪酬准则与传统的国有体系彻底无法对接，自己的那一套玩不下去。”

泯然世人

石油业界比较共同的观点是，体系痼疾导致的直接结果，便是我国海油回归到传统国企风格。

中海油曾经的基因和文明自成风格，重点在世界化和标准化。在傅成玉掌舵之前，这一开展头绪和基因根本一脉相承且不断开展，“央企优等生”、“我国最世界化的石油公司”等美誉也由此发生。

很长时刻里，我国海油是相对标准、谨言慎行、小步快跑的公司，即便在轰动全球的我国石油窝案风暴中，该公司被揪出的违纪者也寥寥无几。但至今，我国海油已不再领习尚之先。

从秦文彩(1982年-1985年)、钟一鸣(1985年-1992年)、王彦(1992年-1999年)到卫留成(1999年-2003年);再从傅成玉(2003年-2011年)到王宜林(2011年-2015年)，直至现任杨华，我国海油历任领导人都给企业文明增加了新的内容，带来了新的改动。

1982年我国海油树立，时任石油工业部副部长的秦文彩任总司理。秦文彩作为我国海洋石油工业的奠基人，顶着被误解为“为本钱家打工”乃至“卖国”的巨大压力推进海洋油气对外开放，并创始性地提出和坚持总司理担任制。在树立伊始，他就特别注重构建与世界接轨的石油公司体系，然后为我国海油注入了世界化、标准化的基因。

继任者钟一鸣砍掉了职工子弟技校，然后在我国海油中断了石油体系连续已久的“一人进油田，全家干石油”传统，杜绝了近亲繁殖。

王彦年代则榜首次完结油公司和油田服务油田配备等专业公司分隔，此举远比、其时的其他石油央企抢先。

我国海油向传统国企体系的回归，源自卫留成，始于傅成玉，成于王宜林。卫留成年代，在运营上开疆拓土、攻城略地，带领中海油成功上市，迈入本钱商场。在办理上活跃与世界接轨，乃至在中海油前史上初次引入外籍高管。

卫留成还测验树立一套商场化的选人用人机制和激励机制。其时总公司和二级公司都聘用了外籍高管，用人机制与薪酬准则全面与世界接轨——一方面使职工工资敏捷上涨，另一方面还树立了竞聘上岗准则。在岗位称号上，废弃处长局长的称号，改称司理总司理。

彼时的我国海油提拔了一大批十分年青的司理人，有的乃至连升七八级。很多人30岁出面就已评上司理，乃至有40岁就评上副总司理的。一起，也有约20%的干部在竞聘中被筛选，把职位让给了才能更强的人。

我国海油在卫留成带领下进入了黄金年代，他自己却被调任海南省委副书记——这种从企业高管到政府高官的“商而优则仕”，在我国的国企高管眼里遍及被视为“荣升”。但这个从企业运营者到政府官员的通道，也无疑会对国企高管的认识和行为有深刻影响。据了解，卫留成同中组部相关人员说话回来之后，行事风格即有所改动。

傅成玉年代前后期的分界线是对优尼科的收买。前期，傅承继了卫的世界化专业化思路。2005年6月22日，中海油正式宣告竞购美国有100多年前史的老牌石油公司优尼科(Unocal Corporation)。此举轰动美国朝野，美国部分国会议员称此举危及美国动力安全，要求美国政府从中干涉。政治要素迫使中海油退出竞购，优尼科终究落入雪佛龙囊中。

收买失利后，傅成玉的主意有了显着改动。他提出建造年产5000万吨的“海上大庆”，这是国企的传统做法：提出一个产值方针，然后环绕这一方针发动公司一切资源。

2011年，中海油建成榜首个“海上大庆”，同年，傅成玉调任中石化一把手。但多位接受《财经》记者采访的专家却指出，以中海油有限的资源储量，其实并无继续坚持高产才能。2011年至今，为坚持5000万吨产值水平，中海油花费数百亿元建造、租用了很多钻井渠道等配备，整个财物的折旧、摊销、递延大大推高了运营本钱。

尔后，中石油身世的王宜林继任，带来了更多我国石油职业传统的观念与风格，终究完结了中海油向传统国企的回归。一个典型比如，是中海油开端运用“石油办理局”这一称谓。

2003年树立的国资委对中海油回归传统国企体系起了直接效果。以“管人、管事、管财物”为规划方针的国资委，对旗下央企的事务规模、人事任免、绩效考评、工资总额等严重事项全面介入，企业在多头办理年代保有的独立操作的空间不复存在。

另一重要影响要素是2008年的金融危机。危机往后，以为我国形式优胜，国企没必要继续向西方学习的言论盛行。一贯着重世界化、标准化的中海油也故意淡化“我国最西化石油公司”的颜色，开端着重本乡身份，着重“接地气”。

与这一改动互为表里的是我国海油的“上岸”战略。在提出拓宽下流，施行“上岸”的开展规划后，我国海油和各区域、各层级地方政府打交道逐步增多。在此进程中，我国海油发现，与接地气的中石油、中石化比较，和地方政府打交道是自己的一大弱项。我国海油谨言慎行、讲规矩讲标准的行事风格吃不开。

为了使各地的项目取得更多便当，我国海油开端改动自己原有的文明去投合一些潜规矩的东西，然后逐步被环境同化，丢失了开端的定位。“真实的生死存亡不是财政报表上的那些数字，而是精神上的蜕变。”一位现已离任的中海油资深职工对《财经》记者说。

海洋石油远景不明

相同对我国海油构成深远影响的，是海洋石油尤其是深海石油未来开展远景的不确定性。国内某大型海工配备制作企业前董事长曾下断语：“页岩革新后，一切深水，悉数over。”

虽然没有这么失望，但多位接受《财经》记者采访的专家均表明，跟着油价的继续低迷，高本钱的海洋油气板块正面对比陆地石油更冰冷的冬季。约占全球原油三分之一的海洋石油在低油价下迎来了自1998年以来最低的新建项目出资额。

北美页岩革新后，陆上石油开端从头变得散布广泛且挖掘本钱低价。惯例石油本已不具本钱优势，遑论挖掘本钱昂扬的海洋石油。

海洋石油挖掘本钱昂扬，是因为采用了各种尖端技能，深海石油尤甚。世界石油巨子雪佛龙公司的发言人米奇朱艾尔(Mickey Driver)就曾将深海油田钻探的开拓性和难度比作美国的“登月之旅”。

数据显现，浅海油田(500米以下水深)挖掘本钱大约是陆上惯例油田挖掘本钱的10倍，而深海油田(500米-1500米水深)的挖掘本钱则是浅海油田的10倍，超深海(1500米-10000米水深)的挖掘本钱愈加惊人。挖掘本钱之外，安全本钱相同昂扬。

不管海洋石油本钱多么昂扬，产出的原油也与陆上非惯例石油、惯例石油同质同价出售。因而，跟着页岩油的日益遍及和挖掘技能的日益前进，海洋石油、特别是深海石油，未来远景难言达观。

英国动力咨询公司Douglas-Westwood发布的《深水商场五年猜测》(2016-2020年)指出，根据油价一段时期内坚持低位的假定，未来五年的深水油气项目仍将坚持增加，但出资猜测较前次猜测(2015-2019年)下调35%。

挪威雷斯塔动力公司(Rystad Energy)的最新评价数据显现，2016年海洋油气板块的新建项目估量总出资额度仅为430亿美元，比较2013年的约2750亿美元下降了约84%，是自1998年的380亿美元以来的最低值。

自上世纪70年代至今，世界石油商场共阅历了四次油价跌落，每次都对海洋油气开发构成了必定的影响，其间80年代中期到90年代末的长时刻低油价构成了海上钻井商场的长时刻萎缩。

低迷的油价也让全球海工职业遭受了十几年来最大的阑珊，商场活跃度下降显着。各类钻井渠道动用率、日费率均有显着下滑，上游本钱开销和工程技能商场规划双降。自升式钻井渠道动用率坚持在65%左右，半潜式钻井渠道动用率继续下降，现在仅为60%左右。

IOC们没有很多减持深水财物，这首要因为深水的出资退出门槛太高，此前投入的资金难以短期内撤出，但它们都已削减深水出资。

资深石油专家、东帆石动力咨询公司董事长陈卫东向《财经》记者指出，回忆石油职业开端从陆上进入海洋再进入深海的进程，便是IOC们被石油资源国有化运动从陆上一步步赶到深海的进程。IOC其时的技才能量尚无法在陆上找到更多资源，因而被逼下海接受高本钱。但现在陆上的非惯例油气本钱低且资源量巨大，散布广泛，IOC缺少继续深化海洋的动力。

转型天然气应战巨大

鉴于海洋石油远景不明，天然气事务被寄望成为中海油未来开展新的支撑。中海油在2015年报中指出，天然气及发电工业已成为公司中下流的重要板块，也是最具开展潜力的效益增加点。

8月22日，榜首船自美国进口的7万吨液化天然气(LNG)运抵中海油大鹏接纳站。该LNG船从首个取得美国政府出口答应的LNG终端——路易斯安那州萨宾帕斯终端(Sabine Pass)动身，历时32天抵达我国港口。

这一场景背面是中海油敏捷生长的LNG事务。中海油在国内三大石油公司中最早布局LNG，很早便完结了滨海LNG工业的全面布局。作为我国榜首座LNG接纳站，中海油大鹏接纳站2016年进口总量已超越4500万吨。

现在中海油已投入商业运营的接纳站有7座，LNG年接纳才能到达2780万吨，累计接卸LNG打破8000万吨，热值相当于1亿吨原油。陆地天然气长输管线到达4309公里。公司一起还在加速布局天然气发电、LNG轿车加气等事务。

中海油向天然气事务转型，根本与全球首要IOC同步。后者也将天然气视为未来重要增加点。壳牌集团在五大IOC中对天然气注重程度最高，在天然气一体化方面的开展战略较有代表性。金融危机后，壳牌继续大力开展天然气事务，天然气储量占比一向坚持在50%以上。

壳牌现任CEO范伯登(Ben van Beurden)2014年就任后，将天然气一体化运营确定为集团中期的赢利增加点。他的名言“与其说壳牌是一家石油公司，不如说壳牌是一家天然气公司”，在职业广为传扬。现在，天然气一体化和新动力事务是壳牌四大事务板块之一，其他三个别离是上游事务板块、下流事务板块和项目与技能(P&T)事务板块。

壳牌履行委员会成员、天然气一体化及新动力事务履行董事Maarten Wetselaar告知《财经》记者，壳牌一向致力于构建包含惯例和非惯例油气、液化天然气(LNG)、天然气凝析液(GTL)以及天然气化工在内的天然气一体化工业链。

范伯登也曾表明，公司一贯在为低油价的到来做预备。2015年对英国天然气集团(BG)高达540亿美元的并购便是壳牌的应对之举，也成为此轮低油价周期中最大一笔收买。收买完结后，公司天然气一体化事务敏捷强大，总规划已达90亿美元——占总财物三分之一。

BP也在低油价周期中大力布局天然气事务。其时天然气已占BP上游事务组合的近50%，而2020年，这一份额将上升到55%。“咱们现在越来越倾向天然气事务，天然气的方针导向是十分要害的，我国在方针导向上也会加强力度，引导这方面的开展。”BP我国区总裁杨恒明对《财经》记者说。

就中海油而言，虽然与壳牌、BP同步开展天然气，但没有到达构建天然气一体化事务板块以及天然气价值链的程度，主因在于中海油天然气事务缺少上游资源支撑，纯靠港口交易难以构成继续、可观的赢利。

年报显现，中海油2015年海内外共出产天然气251亿立方米，但仅出售126亿立方米。公司从2012年至2015年海内外天然气可采储量别离为：1700亿立方米、1790亿立方米、1906亿立方米和1980亿立方米。虽然不断增加，但间隔IOC尚有间隔。

壳牌2015年报显现，该公司已探明天然气储量为3800亿立方米。收买BG后，壳牌还占有了全球20%的LNG商场，其产能简直是埃克森美孚的2倍。

因为缺少LNG资源，中海油首要靠在世界商场购买后转手销往国内，且在其时需求不振的商场环境下也继续亏本。

近来，中海油与李嘉诚旗下公司控股的赫斯基动力公司之间关于南海荔湾3-1气田天然气长时刻合同的胶葛，凸显了中海油LNG事务不掌控上游资源的短板。

荔湾3-1气田是我国首个深水气田，由赫斯基动力和中海油协作开发，2014年3月投产后向珠三角区域供气，由中海油进行出售，并签定“照付不议”出售合约。

“照付不议”是天然气供给的世界惯例和规矩，是指在商场改变状况下，付费不得改变。用户用气未到达此量，仍须按此量付款;供气方供气未到达此量时，要对用户进行相应补偿。

跟着世界油价的断崖式跌落，LNG价格也不断跌落。2015年，美国天然气标杆价格HenryHub全年均价为2.62美元/百万英热单位，跌落39.8%;英国标杆价格NBP全年均价为6.62美元/百万英热单位，跌落14.0%。日本进口LNG全年均价估量为10.64美元/百万英热单位，跌落34.4%，其间LNG现货全年均价为7.46美元/百万英热单位，下降46.9%。

相较之下，每千立方英尺11美元-13美元的出售合约价格让中海油接受巨大出售压力。因而，中海油在2016年一季度仅按实践售气量支交给赫斯基费用，而未按合约规矩气量付费。两边胶葛一度晋级，几乎对簿公堂。终究赫斯基退让，赞同以每千立方英尺9.54美元-11.45美元的价格将天然气卖给中海油，避免了两边争端进一步晋级。

在国内，因为方针和前史渊源，传统上以陆上油气事务为主的中石油、中石化两大巨子也在加速布局天然气工业。比较中海油，它们在上游气源和管上具有肯定优势。

以中石油为例，2015年，该公司共出售天然气1226.6亿立方米，其间954.8亿立方米为自产气。管道天然气供给规模已掩盖全国30个省区市，商场占有率到达68%。且已具有长达50928公里的天然气管道，占全国的76.2%。一起，中石油还在去年底建成大港、金坛、刘庄、苏桥、呼图壁等储气库(群)10座，调峰才能到达52亿立方米。

中石油还运转LNG工厂12座，总产能700万立方米/日，2015年产值 5.6亿立方米。运转LNG加气站550座，在建LNG加气站136座，全年终端出售LNG15.4亿立方米，占全国 LNG轿车加气站出售量的27.3%。

中石化也已在广西、天津、温州、江苏等多地建造LNG接纳站。且这两家公司可凭仗较LNG低约0.5元/立方米的管道天然气优势，与LNG的灵活性相结合，对中海油构成强有力的竞赛。

在业界观察者看来，跟着商场竞赛越来越剧烈，中海油虽出手最早，其LNG商场份额却不断遭受蚕食。中海油LNG设备出资和保护本钱长时刻居高不下，此前签定的天然气长协本钱无法下降。怎么消化这些本钱，对LNG事务亏本的中海油而言，也是有必要处理的难题。