中心观念

板块涨跌幅盯梢：本周上证综指跌落1.19%，深证成指跌落2.08%，创业板指跌落2.80%。SW酒店板块跌落5.63%，港股标的华住集团跌落3.49%。

职业数据追寻：2月非制造业商务活动指数上升，3月酒店运营数据承压。2月份，非制造业商务活动指数为51.6%，比上月上升0.5个百分点，高于临界点，非制造业整体康复脚步有所加速。

3月6日-3月12日，国内酒店客房供需差为1,106万间夜(同比+47.1%)。中高端酒店RevPAR降至169元(同比-19.4%)；中低端酒店RevPAR降至104元(同比-29.1%)。首要是因为吉林、山东、广东、上海等地疫情重复，管控趋严，商旅需求受损。考虑到3月12号后，上海和吉林疫情局势仍较为严峻，估计3、4月商旅需求会遭到必定影响。

职业热门：国家卫健委鼓舞各地量体裁衣采纳精准的防控办法。国务院联防联控机制举行新闻发布会，国家卫生健康委疫情应对处置作业领导小组专家组组长梁万年在会上表明，鼓舞各地量体裁衣的来采纳精准的防控办法，以最小的本钱交换最大的社会和经济效益。

出资主张：短期来看，酒店职业供应端尾部出清，需求端逐步修正，长时间连锁化和中高端化逻辑明晰。职业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长时间将充沛享有门店高速扩张和价格提高带来的生长特点，短期主张重视商旅需求康复状况。主张重视国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店、华住集团、首旅酒店。

危险提示：疫情重复危险，拓店速度和结构不及预期，职业竞赛加重。