贴现因子（Discount factor）：也称折现系数、折现参数。所谓贴现因子，便是将来的现金流量折算成现值的介于0－1之间的一个数。贴现因子在数值上能够理解为贴现率，便是1个比例通过一段时间后所同等的现在比例。

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上星期尽管只要两个交易日，但行情运转却触目惊心。端午节后首个交易日，沪指暴降62.54点，一举创出年内新低;次日，在周边新式商场股市报复性反弹的带动下，沪指小幅上升，终究上涨13.68点，以2162.04点报收。

短期看，大盘运转趋势仍然显得十分丑陋，那么接下来大盘终究将持续下探仍是呈现反弹?《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)带着这样的疑问对张道达先生进行了采访。

NBD：你怎么点评大盘上星期两个交易日的走势?

道达：我以为上星期四的大跌是意料之中的工作。5月底我曾在文章中指出，因为商场不合巨大，6月或许呈现多空两边的决战。

而进入6月后，空头率先发力，一举占有主导地位，短短几个交易日沪指就回落到年线邻近。接下来的端午小长假，周边商场一片狼藉。

因为商场担忧美联储完毕影响方针，导致海外热钱纷繁回流，而留给新式商场的就只能是不断的兜售。

在此期间，日本股市也被部分业界以为看作是沦为新式商场，跌幅十分巨大。

正是在上述晦气环境下，A股商场上星期开盘便集合很多抛压，再加之投资者心思遭到2008年端午节后大盘曾现暴降的前史现象影响，上星期四大跌也就在所难免了。

而上星期四我曾指出，A股商场还面对本身的问题，便是当地债危险令人担忧，这也成为行情大跌的重要因素之一。

NBD：尽管上星期四大跌，但上星期五又小幅反弹，这是否意味着调整已开始到位?

道达：是否已调整到位还欠好断语，但假如从本轮调整高点起算，沪指从5月29日2334.33点跌到6月13日最低点2126.22点，在不到一个月时间内，累计跌幅已高达8.92%。从大盘技术指标而言有超卖之嫌，一起，以中石油为代表的指标股跌幅也很大，所以时间短休整是正常现象。

NBD：你对本周行情怎样看?

道达：在此前接连跌落之后，我倾向于本周或现反弹。近期我一向着重对周线的调查，在沪指接连呈现两个周K线阴线之后，短线修复性反弹的概率会大一些。

不过，反弹空间有多大、持续性怎样样?这就要看资金面状况了。假如央行仍然不放水，反弹力度或许会比较小。

现在，资金面严重局势已十分显着，要想呈现振奋人心的反弹，没有满足的成交量是难以完成的。而就上星期成交状况而言，周四沪市成交额为797亿元，周五缩至687亿元，标明杀跌的惊惧盘并没有杀出来，而周五出场资金则更少。反弹时不放量，真实无法让人达观。

NBD：你在操作上有何主张?

道达：本周是期指6月合约交割周，商场动摇或许会大一些，因而个人感觉，操作上应该慎重些。

我在之前也提到过，在大盘周线没有走好之前，不宜出场参加。

别的，上星期五尽管创业板反弹力度更大，但创业板指的周线仍然没有彻底走好，所以仍是再调查一下为宜。