12月23日长海转债上申购，信誉级别为AA。目前转股价值为94.46元，转股溢价率：5.87%。

12月23日：盘中还有惯性回调压力 牛市行

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转债信息

申购代码：370196

申购简称：长海发债

申购日期：2020-12-23

中签发布日期：2020-12-25

发行规划(亿元)：5.5

信誉评级：AA

溢价率：5.87%

利率，第一年 0.3%、第二年 0.6%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%

正股剖析

长海转债对应的正股是长海股份，公司主经营务为玻纤制品及玻纤复合材料的研制、出产和出售，主要产品包含玻纤纱、短切毡、湿法薄毡、复合隔板、涂层毡等。

玻纤及其制品是无机非金属材猜中重要的一类，具有绝缘性、耐热性、抗腐蚀性、机械强度高级多种功能，在修建建材、轨道交通、石油化工、轿车制作等各大国民经济范畴得到广泛应用，归于国家倡议优先发展的新材料范畴。

目前国内玻纤职业集中度较高，业界三大巨子—我国巨石、泰山玻纤和重庆世界产能占到全国总产能的64%左右，加上山东玻纤、四川威玻和我公司，国内前六大供货商产能占比约为80%，寡头独占格式开始构成。

而玻纤职业因其技能专业化和规划出产的特色，导致进入门槛较高，再加上国家方针对进入条件的约束以及下流复合材料职业对玻纤品牌的注重，使大型玻纤企业在商场中的竞赛优势益发显着。较高的职业壁垒使新式企业进入商场困难重重，职业集中度有望进一步提高。

2017年-2019年，公司别离完成经营收入20.3亿元、22.0亿元、22.1亿元，归属净利润2.02亿元、2.63亿元、2.89亿元，期间经营收入和净利润都增加陡峭。

公司成长性一般，盈余才能尚可，其间加权ROE处于职业较低水平，但近几年ROE水平缓净利率都在逐年上涨，且公司归纳毛利率较为安稳，职业竞赛力不错。

别的，公司负债率继续下降，现金流体现杰出，资金也富余，债款危险较低。

申购主张

长海股份主经营务是玻纤制品及玻纤复合材料的研制、出产和出售，是国内规划最大的玻纤复合隔板出产企业。

公司近3年营收复合增加率7.72%，净利润复合增加率3.85%，营收成长性较低，净利润成长性较低。

营收净利润成长性较低，公司处于职业中游，出资价值一般。