本年10月首发上会遭暂缓表决后，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司IPO终究被否。

11月25日晚间，证监会官显现，梦金园首发二次上会未获经过。此前，在10月28日，梦金园IPO首发初次上会，其时被暂缓表决。

红星资本局此前曾报导，梦金园首要从事“梦金园”品牌黄金珠宝首饰的规划研制、出产加工、批发零售及品牌加盟事务，产品以高纯度黄金首饰为主，兼营钻宝玉石镶嵌、K金、铂金等饰品。此次IPO，梦金园拟募资10.91亿元，用于黄金珠宝首饰智能制作中心项目、营销络建造、研制规划中心项目。

据红星资本局报导，招股书显现，梦金园2018至2020年完成经营收入别离约140.67亿元、140.89亿元、117.82亿元，对应归属于母公司所有者的净利润别离约1.94亿元、1.71亿元、1.52亿元。梦金园在陈述期内的营收规划增速放缓，净利润逐年下降。

此外，梦金园加盟店出售收入占比远超同行。梦金园称，公司出售形式首要为加盟形式，到2020年底，公司共有2543家加盟店，自营门店28家，陈述期内加盟形式出售收入占比均匀超越9成。

这也造成了梦金园毛利率较低，以及外界较为诟病的加盟商办理和品控问题。红星资本局在黑猫投诉及贴吧发现，顾客投诉梦金园首要会集在产品质量问题和宣扬误导问题。有顾客投诉多家梦金园店肆存在售卖冒充珠宝手链状况，还有顾客投诉购买的黄金饰品掉色严峻。

在11月25日的发审会上，过度依靠加盟商的形式，正是梦金园被发审委诘问的要点之一。针对梦金园主营事务收入首要来自加盟形式，发审委要求梦金园阐明加盟店黄金产品库存金额较高的合理性，加盟店保存库存远超越年均出售规划的商业合理性，陈述期内加盟店的终端出售状况及与发行人出售的匹配状况，加盟店是否存在大量库存积压，发行人是否提早压货出售，是否存在经过加盟店调理收入的状况等。

此外，针对陈述期内梦金园存在对黄金饰品和K金饰品的以旧换新事务，占当期相关产品主营事务收入份额较高的问题，发审委要求梦金园阐明以旧换新事务占比较高的原因及合理性，是否契合终端消费市场实际状况，同行业可比公司未大规划展开以旧换新事务的原因等问题。

而针对陈述期各期末梦金园存货账面价值金额较大，占总资产份额较高，存货周转率逐年下降的问题，发审委要求梦金园结合存货周转率和黄金收购价格的改变状况，阐明经过较高财政杠杆坚持较高存货价值的原因及合理性等。

红星新闻归纳报导责编任志江