数据显现，本年一季度当地债发行量远少于前两年同期水平，且再融资债券占绝大多数。专家估计，二季度当地债发即将提速，4月发行量或超5000亿元。

一季度发行节奏放缓

因为首个“提早批”直到3月初才下达，本年当地政府新增债券发行开闸比前两年晚了不少。财务部数据显现，到2月末，当地政府本年累计发行债券约4181亿元，且均为再融资债券，无新增债券发行。其间，2月全国发行当地政府债券557亿元。2020年1月至2月则发行了超越1.2万亿元新增债券。

数据显现，3月当月各地发行当地债4771亿元。其间，除湖北、四川别离发行250亿元、114亿元新增债券外，其他均为再融资债券。比照来看，一季度发行当地债缺乏9000亿元，新增债券更是寥寥。而2020年同期发行当地债超1.6万亿元，2019年同期发行超1.4万亿元。

值得一提的是，四川发行的114亿元新增专项债券，悉数用于弥补中小银行资本金，运用的是2020年未用完的专项债券额度。

“严格地讲，本年新增额度内的当地政府新增债券到3月下旬才发动发行。”一位商场人士告知我国证券报记者，3月25日，湖北发行了150亿元新增专项债和100亿元新增一般债，正式拉开了本年当地政府新增债券发行前奏，也是当月仅有运用新增额度发行当地债的区域。

中央财经大学教授温来成以为，与前两年比较，本年的专项债券发即将出现规划稍微减小、运用范围扩展的特色。展望未来，本年当地债资金的运用依然会向民生和经济发展急需的项目歪斜。

4月或密布发行

二季度，新增当地债发行料有所提速。我国证券报记者整理当地政府发表文件发现，现在四川、贵州、广西、山东、福建、新疆、吉林、湖南、甘肃、浙江、山西、陕西、北京等地已发表二季度当地政府债券开端发行方案。从发表数据看，二季度新增一般债券发行量超越2000亿元，专项债发行量超越5000亿元，且广西、山东、新疆、吉林、山西等地均方案在4月开端发行新增专项债券。

天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表明，3月初，财务部已按程序提早下达各地部分新增专项债券额度17700亿元，估计从4月开端当地债大概率进入会集发行期。此外，因为本年前3个月发行的当地借首要为再融资债，估计4月将以发行新增当地债为主。

孙彬彬称，假如全年当地债发行节奏较为均衡，那么4月当地债发行规划约为8000亿元。假如与从前状况类似，依然会集在4月至10月发行，4月发行规划则或许到达9500亿元左右。

中信证券固定收益首席分析师明明说，从前各地一般会在二三季度完结当地借首要发行作业，估计二季度当地债发行节奏会有所加速。

展望全年，温来成以为，当地债发行量应会在各季度之间坚持相对平衡，一起依据商场利率改变灵敏调整。这样更有利于财务依照预算进展组织资金，也有利于债券商场坚持稳定。