盛视科技是国内口岸信息化细分龙头，作为才智口岸的先行者，提出才智口岸理念并付诸实践，成功将人工智能等新一代信息技能使用于口岸范畴。公司2021年在疫情布景下收入依然获得不错增加，2017-2021年别离完成经营收入3.34、5.07、8.07、9.35、11.27亿元，同比增加38.72%、51.84%、59.17%、15.82%、20.50%；公司历年毛利率和净利率坚持较好水平，根本坚持在45%和20%以上，2021年毛利率受公司项目中克己产品的占比差异、新场景使用拓宽影响、净利率受疫情等要素影响别离下滑至38.11%、15.91%。公司继续加大研制投入，大力引入高端研制人才，加强AI新产品落地，2021年研制费用为1.29亿元，同比增加56.65%。

疫情冲击逐步落潮，多个增加点能够等待。跟着国内外疫情逐步好转，公司以下几个增加点能够等待：1)疫情后口岸信息化的复苏；2)海外商场获得打破，公司联合华为针对海外商场推出多个适用于口岸、机场、交通、港口、园区等多职业场景的产品和解决方案，并在阿曼、沙特、塞尔维亚、孟加拉等国落地使用；3)新产品：车联终端、生物辨认终端、AI摄像机终端等研制效果商场使用，将前期研制投入转换为企业经济效益；4)新职业：公司凭仗才智口岸范畴的技能堆集，继续推动延伸至其他场景的使用，如园区、城市管理、教育等职业；5)公司推出多款疫情防控产品，构成疫情防控全体解决方案，有望成为新增加点。

才智口岸先行者，疫情后有望重返高增加。从内部条件看，公司作为才智口岸龙头企业竞赛优势显着，技能壁垒高筑，多款智能终端产品和解决方案继续落地；从外部环境看，近年来公司在坚持国内才智口岸事务稳定增加的一起，活跃开辟海外商场，与华为的深度协作以及新产品新职业的拓宽延伸都有望成为公司新的成绩支撑。

盛视科技作为才智口岸的先行者，近年来继续加大研制投入，活跃拓宽海外商场并涉入新场景新职业。咱们估计公司2022-2024年经营收入别离为15.07、19.44、25.62亿元，归母净利润别离为2.81、3.69、4.76亿元，EPS别离为1.09、1.44、1.85元/股。初次掩盖，给予“买入”评级。