近期人民币对美元价值降低。依据wind数据，到5月13日收盘，人民币对美元即期汇率为6.7830，本周五个交易日累计跌落985个基点，累计价值降低起伏1.47%。相较4月15日收盘汇率6.3712(近期人民币价值降低起始点)，人民币对美元即期汇率累计跌落4118个基点，累计价值降低起伏6.46%，已跌至2020年9月水平。

汇率价值降低，家电出口事务盈余有望改进。(1)收入：大部分家电公司海外收入以美元结算，人民币价值降低会带来公司报表口径收入添加；(2)毛利率：家电公司原资料收购、制作出产环节一般发生在国内，因而收入添加的一起本钱坚持不变，带动毛利率提高，典型获益公司如新宝股份、比依股份、富佳股份等；(3)汇兑损益：人民币价值降低，美元财物将发生汇兑收益。但部分企业会进行套保，实践收益会有抵消。

近期原资料价格回落。依据wind数据，到5月13日收盘，LME铜价9064美元/吨，本周跌落3.9%，4月至今累计跌落12.3%，已跌至2021年3月水平；LME铝价2723美元/吨，本周跌落3.9%，4月至今累计跌落22.3%，已跌至2021年12月水平。

家电本钱以原资料为主，原资料价格跌落利于盈余修正。以美的集团为例，2021年经营本钱华夏资料本钱占比高达84%。依据奥维云数据，空调本钱结构中铜、钢、铝、塑料等大宗实践占比在70%以上，其价格动摇对家电企业的毛利率影响较大。上一年至今，家电企业首要经过结构优化、终端涨价手法转嫁原资料本钱压力，从一季报来看，白电板块盈余才能已超上一年同期水平，其他板块也已触底上升。叠加近期原资料价格快速跌落，盈余有望继续修正。

出资主张：从成绩康复确定性和稳健性，引荐白电龙头：海尔智家、美的集团；从同比环比改进弹性，引荐厨房小家电龙头：新宝股份、苏泊尔、小熊电器。

一周行情回忆(2022.5.09-2022.5.13)沪深300指数本周上涨2.0%，家电板块体现处于全职业下流水平，上涨0.1%，白电指数(申万)跌落1.2%，视听器件指数(申万)上涨6.5%。

奥维2022W19(2022.5.02-2022.5.08)首要品类数据：空调：线下销量YoY-36.36%(环比-14.0%)，线上销量YoY-28.46%(环比-35.5%)。

冰箱：线下销量YoY-24.22%(环比-11.7%)，线上销量YoY-0.74%(环比-25.9%)。洗衣机：线下销量YoY-25.76%(环比-6.2%)，线上销量YoY-22.30%(环比-28.7%)。油烟机：线下销量YoY-28.35%(环比-9.2%)，线上销量YoY-15.47%(环比-21.0%)。

危险提示：原资料价格上涨；汇率大幅动摇；职业需求趋弱。