周日国家统计局和物流与收购联合会发布的1月我国制造业收购司理指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点。非制造业商务活动指数为51.1%，环比下降1.6个百分点。

物流与收购联合会特约分析师张立群标明，需求缩短、供应冲击、预期转弱等三重压力依然存在，要认真落实好中心经济作业会议的各项布置，活跃扩大内需、保证供应链安稳，着力稳固经济全面上升向好的根底。

东方金诚首席微观分析师王青对财联社标明，1月两项PMI指数下行，标明当时微观经济依面对较大下行压力，特别是需求缩短和预期转弱问题比较突出。估计后续微观方针在稳增加方向的施行力度会进一步加大，一季末前后，有或许出台新的降息降准办法，信贷、社融也会加速；财务支出增速将显着加速。在当时局势下，安稳微观经济大盘仍是货币方针的首要关注点，美联储加速收紧方针不会对国内货币方针边沿宽松有显着限制。

华泰证券固收团队指出，现在微观环境处在“稳增加发动后、方针落地中、经济复苏前”的阶段。一季度货币方针仍有降息降准博弈空间，信贷强弱/开工成色/地产需求等是要害。财务前置，短期看基建、全年看减税。房地产处在因城施策松“四限”的窗口期，房地产税需求高举轻放安稳预期。

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制造业PMI指数回落，不扫除存在季节性要素影响

从13个分项指数来看，同上月比较，新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数、出厂价格指数和出产经营活动预期指数上升，指数升幅在0.2至8.3个百分点之间；出产指数、新订单指数、产制品库存指数、收购量指数、进口指数、原材料库存指数、从业人员指数和供货商配送时刻指数下降，指数降幅在0.1至1个百分点之间。

张立群指出，1月份PMI指数小幅回落，但仍坚持在荣枯线上，标明经济持续呈全面康复态势。从历史数据看，大都年份1月份PMI指数均有回落，不扫除存在季节性要素的影响。

财信证券首席经济学家伍超明对财联社标明，除掉季节性要素影响，反映制造业趋势改变的趋势周期项不光没有下降，反而较上一年12月进步0.2个百分点，到达50.3%，且自上一年10月份见底后持续上升。估计在方针力度靠前，出资尤其是基建出资上升速度加速的情况下，PMI将大概率重拾升势，运转在50%以上的扩张区间。

英大证券研究所所长郑后成对财联社标明，1月制造业PMI接连3个月坐落荣枯线之上，标明我国制造业处于扩张状况，但扩张速度较12月放缓。估计后期将加大微观经济跨周期调理的力度，持续做好“六稳”、“六保”作业，着力安稳微观经济大盘。

疫情多点发出，成为连累1月非制造业PMI增加首要要素

在非制造业PMI各单项指数中，在手订单指数、存货指数、投入品价格指数、销售价格指数和事务活动预期指数有所上升，升幅在0.5-2.9个百分点之间；新订单指数、新出口订单指数、从业人员指数和供货商配送时刻指数有所下降，降幅在0.4-1.7个百分点之间。

物流与收购联合会副会长蔡进以为，1月商务活动指数较上月下降1.6个百分点至51.1%，新订单指数较上月下降0.6个百分点至47.8%，显现非制造业供需增速较上月有所放缓。受疫情多点发出影响，交通运输、住宿餐饮和文体文娱相关职业有所回落，成为连累非制造业增加的首要要素。商务活动指数仍坚持在51%左右，标明非制造业仍坚持增加态势，经济平稳运转的根底仍在。

蔡进并指出，从非制造业来看，稳需求仍是一季度经济安稳的重中之重，新订单指数接连3个月环比下降，疫情短期影响较大。预期春节后，跟着财务和货币方针的适度超前发力，市场需求有望在节后加速开释。