天岳先进，代码：787234，发行价格：82.79。

12月30日：短线大盘还将惯性回落 横盘蓄

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主营事务

公司是一家国内抢先的宽禁带半导体(第三代半导体)衬底资料出产商，首要从事碳化硅衬底的研制、出产和出售，产品可广泛应用于微波电子、电力电子等范畴。

宽禁带半导体衬底资料在 5G 通讯、电动汽车、新能源、国防等范畴具有清晰且可观的商场远景，是半导体工业重要的发展方向。

新股亮点

具有自主研制才能与技能优势。公司自成立以来，专心于碳化硅单晶半导体的制备技能，通过十余年的技能发展，自主研制出2-6英寸半绝缘型及导电型碳化硅衬底制备技能，体系地把握了碳化硅单晶设备的规划和制作技能等关键技能;较早在国内完成了4英寸半绝缘型碳化硅衬底的工业化，成为全球少量能批量供给高质量4英寸半绝缘型碳化硅衬底的企业;完成了6英寸导电型碳化硅衬底的研制并开端了小批量出售。公司设有碳化硅半导体资料研制技能国家当地联合工程研究中心、国家级博士后科研工作站等国家和省级研制渠道，促进了碳化硅工业的技能进步和结构调整，支撑了当地现代化经济体系建造，提高了区域经济的创新力和竞争力。

具有先发优势与规划优势。公司在出产方面具有先发优势与规划优势。作为国内较早从事碳化硅衬底事务的出产企业，公司具有丰厚的技能储备和出产管理经验、较强的产品质量控制才能和必定的工业规划。未来，跟着公司征集资金出资项目及其他建造项目的逐渐施行，公司产销规划将进一步扩展，一起产品结构将得以进一步优化，公司商场位置及竞争才能将继续提高。

产品品质认可度高，客户资源强。公司在国内较早完成了碳化硅衬底的批量供给，而且产品参数目标优异、功能不断提高，通过了下流企业的长时间验证，产品品质得到了客户的高度认可。在国外技能产品封闭和交易冲突加重的布景下，公司首要产品4英寸半绝缘碳化硅衬底有用保证了国内供给，完成国家中心工业战略物资的自主可控。发行人作为国内较早从事碳化硅衬底事务的企业，公司产品已批量供给至下流中心客户，一起公司正在活跃完善6英寸导电型产品，现已送样至多家下流客户进行验证，形成了较强的客户资源优势，保证了公司内职业界的抢先位置。

财务状况

成绩状况：2018年-2020年末，公司的经营总收入分别为13,613.40万元、26,855.84万元、42,481.19万元;2018-2020年的年均复合增长率为46.13%;归母净赢利分别为-4,213.96万元、-20,068.36万元、-64,161.32万元;2018-2020年的年均复合增长率为-147.85%。

定论

发行人公司是一家半导体上游资料公司，首要事务会集在宽带，产品单一，尽管市占率比较高，但商场竞争剧烈，技能上和职业龙头有必定距离，公司库存十分高，现金流很差，陈述期内营收增速很快，职业远景十分看好，炒作逻辑是进口代替，第三代半导体概念，公司亮点许多，的确不错，可是发行市值超高，5亿营收赢利1亿却要托起355亿市值，几百倍的估值，简直透支了两三年的空间，商场不知道能不能接受，短线给予300亿左右估值，无风主张坚持重视，保存者不主张申购。