作者卢大彪上海证券交易所党委委员、副总经理

自2021年6月榜首批基础设施落地以来，基础设施REITs共上市11单，市值447亿元。榜首批REITs项目上市行将迎来一周年，近期，首单央企REIT中交建项目也将在上海证券交易所上市。全体来看，基础设施REITs试点全体契合预期，试点作业取得了阶段性成效，首要体现在以下四个方面。

一是在现有法律法规供应条件下找到了可落地、可操作的施行途径和计划。自试点以来，各项配套准则和规矩连续推出，搭建了一整套准则系统。在国家展开变革委和证监会及各方一同推进下，经过“公募基金+财物支撑证券”的立异产品结构，完成了我国基础设施公募REITs的成功落地。

二是挖掘出优质的试点项目，集合效应开始闪现。基础设施公募REITs比商业地产、租借住宅等运营结构杂乱，我国灵敏务实地走出跨越式展开路途，已上市项目具有较强的演示性和代表性。以上海证券交易所的产品为例，中关村(000931)产业园、张江产业园、姑苏产业园都是闻名的科技立异园区；中交高速是重要的交通络主干道；创始水务是污水处理范畴的优质财物。

三是REITs商场运转平稳有序，出资者认可度相对比较高。截止到现在，REITs项目上市以来的均匀上涨幅度大约是30%，均匀流转换手率是2%，全体比信誉贷换手率高，出资结构比较合理，首要是以装备型组织出资者为主。

四是基础设施运营稳健，成绩体现超预期。从榜首批REITs年报来看，基础设施财物成绩体现优异，形成了安稳的可供分配现金流和分红收益。实践可供分配金额算计约18亿元，均超预期值。

关于REITs商场建造的几点考虑

公募REITs商场建造刚刚起步，展开空间大，需求各方合力支撑。

榜首，REITs是资本商场的大类金融产品，在服务国家经济建造方面可大有作为。REITs本质上是财物上市，不同于股票和债券；又兼具股票和债券的特性，具有安稳的收益报答，与股票债券类财物价格走势相关性较低，尤其是2022年一季度REITs和股票债券的价格走势一致性较小，与股票的互补性很强。因而，有必要重新的大产品的视点看待REITs的展开。当时，我国基础设施范畴规划巨大，沉积了许多优质财物，REITs产品在盘活存量财物、疏通投融资循环方面大有可为。

第二，REITs商场建造很难一蹴即至，需求各方协同推进。REITs试点的成功落地，离不开方方面面一同尽力。在试点过程中，咱们也体会到，每一单项目、每一个细微的变革，都不简单，需求监管组织统筹和谐，相关政府部门大力支撑，优质企业活跃预备，中介组织履职尽责，出资者理性参加，一同建造好REITs商场。最近，国家财政部和税务总局发布清晰了相关税收配套准则，便是对商场建造很大的支撑。

第三，REITs商场的下一步变革还须坚持开拓进取、自动立异的拼搏精神。基础设施REITs是个新事物，仍在试点阶段，还有许多问题需求探究，商场长时间健康展开负重致远，仍须坚持变革立异的勇气，自动作为。例如，在REITs的管理结构、二级商场建造方面还有许多的作业要做。上海证券交易所将活跃发挥商场组织者的效果和功用，和各方一同，安身国情，学习世界最佳实践，推进REITs商场向纵深展开。

上海证券交易所下阶段在REITs方面的重点作业和考虑

一是环绕服务国家战略，抓好重点项目、演示项目落地。充分发挥上海证券交易所资本商场纽带功用，推进优质项目资源继续供应，加快推进保证性租借住宅REITs试点，大力展开清洁动力等方面的REITs项目，科技产业园等立异驱动范畴、文明旅行等民生保证范畴也是咱们的作业重点。

二是以准则建造为牵引，继续完善REITs配套机制。在证监会的指导下，上海证券交易所正抓住拟定扩募规矩，现已向全社会揭露征求定见；健全适配的事务系统和交易系统，做好扩募储藏作业；一起，继续完善管理机制，优化信息发表，进步REITs运营功率；当令推进相关方面就REITs展开专项立法。

三是不断进步审阅的质量和功率，坚持开门办审阅，送服务上门，倾听商场的定见，吸纳各方才智，抓住完善审阅流程和标准，不断增强商场主体的满意度和取得感。

四是做好商场监管和出资者教育，包含继续优化日常监管系统，催促标准运营，进步信息发表和危险提醒的针对性和有效性，坚持中小出资者的合法权益，优化做市商准则，做好出资者教育，引导出资者正确认识REITs的金融特点和危险特征。

我国REITs商场现已成功起步，信任在各方尽力下REITs商场一定会行稳致远。(本文依据卢大彪在2022清华五道口全球金融论坛上的讲话收拾而成。)(中新经纬APP)