证券记者马传茂

“咱们想上半年完结可转债转股”、“转股是本年的首要方针之一”……宽信誉稳添加的有利环境下，多家上市银行接连“放话”。

转股有赖于正股股价的上涨。为提振估值，已发行可转债的银行一再出招，发表亮丽成绩、添加沟通沟通、大股东及中心职工增持等行动被广泛选用，乃至在选聘可转债项目保荐安排时，银行也将后者在转债发行后的市值办理定见纳为要害考虑要素。

对此，有商场分析人士提示需谨防舍本求末，“推进股价继续上涨的要素，一定是基本面趋势和长时间生长性，可在长时间生长空间的完结过程中趁便完结可转债强制赎反转股，假如仅仅奔着转股的意图来做股价，最终八成完结不了”。

各显神通促转股

一边是稳添加、宽信誉的方针支撑，一边是低基数效应带来的盈余才干明显提高、分红可期，这既使开年以来银行股的装备价值得到遍及认同，也为银行类可转债转股供给了极为有利的商场环境。

在此布景下，多家上市银行近期在承受安排出资者调研时接连“放话”——“咱们想上半年完结可转债转股”、“转股是本年的首要方针之一”……

为此，上市银行“各显神通”，或经过快报方式发表亮丽成绩，或添加安排路演、承受安排调研的频次，或推进大股东、董监高乃至中心职工增持，意图直指本身估值提振，并促进可转债尽快转股。

以兴业银行为例，早在2021年半年度成绩阐明会上，该行办理层就泄漏，将进一步加强市值办理，让出资者读懂并认可其差异化的商业模式及出资价值，“曩昔总以为酒香不怕巷子深，未来会在市值办理方面注重加强沟通”。

上一年底完结500亿元可转债发行后，兴业银行于1月10日发表了首份上市银行成绩快报，并以24.1%的年利润增幅取得广泛重视。而此前一个多月时间里，该行办理层已算计造访25家安排。

“走下来的这些安排，共同认可咱们的办理层是安稳的、兴业的股价是轻视的。”兴业银行相关担任人在2月下旬承受安排调研时表明。该担任人还泄漏，方案在行内安排出资者沟通的大团队，调集全行部分副总等级的主干、专家，“组成一个渠道，让我们可以随时充沛沟通”。

与此一起，为呼应总行建议，1月13日至2月18日期间，兴业银行子公司、分行及总行部分担任人(包含其爱人、子女)自掏腰包从二级商场买入该行股票近1700万股。据发表，此番参加增持的总人数超200人，以区间成交价核算，累计耗资约3.7亿元。

此外，上一年6月完结200亿元可转债发行的南京银行，则在本年前两个月累计承受了12次安排调研，与张家港行并排上市银行安排调研榜第一。2月28日至3月2日，南京银行首要股东紫金集团及其控股子公司紫金信任还在二级商场继续增持约1618.1万股股票，耗资约1.6亿元。

据统计，到3月8日收盘，南京银行、兴业银行年内累计涨幅别离约12.8%、8.2%，居上市银行前列。

谨防舍本求末

银行出招加强市值办理、提振估值的一起，二级商场能否真实“配合”仍需打一个问号。

通常情况下，当正股股价继续高于转股价时，银行可转债的部分短线出资者就有或许挑选经过转股获利了断。但要完结大面积转股，需求触发有条件换回条款，从而推进大部分出资者自动转股。

以成都银行可转债为例，其征集阐明书发表，当该行股价接连30个买卖日中至少有15个买卖日的收盘价不低于当期转股价格的130%时，该行有权依照债券面值加当期应计利息的价格换回悉数或部分未转股的可转债。

而转股价常常根据征集阐明书公告前20日均价、公告前1日均价、最近一期经审计每股净资产这三条底线来承认。这意味着，关于一家仍处于“破净”状况的上市银行而言，股价对应的PB(市净率)需求到达1.3倍才干触发可转债强制换回，完结大面积转股。

受此影响，过往能触发强赎完结可转债退市的银行并不多。其间，中行400亿元可转债、工行250亿元可转债、民生银行200亿元可转债于2015年牛市触发强赎；常熟银行、宁波银行、安全银行则在一波强势行情后，于2019年接连触发可转债强赎。

有基金司理以为，“尽管商场遍及认同当时银行股具有较好的装备价值，但对不同个股的预期并不共同，或者说看高的起伏纷歧、分解比较大，能否到达转股价格的1.3倍方针存疑。”

多位受访人士一起提示，自动的市值办理有助于本身价值发现，但在此过程中，银行类可转债发行人也要“谨防舍本求末”。

一位资深研讨人士以为，推进股价继续上涨的要素，一定是基本面趋势和长时间生长性，“要真实完结强制赎反转股，就要让出资者看到长时间生长空间，并在长时间生长空间完结的过程中顺带完结转债转股”。

“假如仅仅奔着转股的意图来做股价，最终八成完结不了。”该研讨人士说。