国务院常务会议日前做出抉择，将在两年内授权对拟在A股上市买卖的股票揭露发行实施注册准则，虽然商场早已对此呼声不断，仍有人忧虑注册制推出后，许多企业轻松上市，好坏难辨。上市企业在哪些方面最简单出问题?从历年企业IPO被证监会否决的原因中也答应窥一斑。

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新股发行(IPO)从批阅制到核准制，再到行将实施的注册制，这是我国资本商场权利逐渐从政府部门过渡至商场的进程，这一进程从企业历年IPO经过率的改变中也能表现出来。

据揭露信息计算，从2006年至今的9年中(2013年在外)，实践经过率(包含自动撤回状况)超越69%，而在2006年~2012年之间，均匀IPO实践经过率仅为60%。从最近几年来看，企业请求IPO被否的概率也在逐渐下降，分别为2011年20.9%、2012年16.4%、2014年8.3%。

不只IPO被否概率在下降，证监会发审委否决企业IPO的原因也发生了一些纤细的改变。

在近十年中，企业的继续盈余才能、独立性、标准运转和征集资金问题是IPO被否的几个最首要原因，算计约占总数的多半以上。其他触及较少的原因还包含管帐核算、信息发表以及主体资格等。

据证券时报·莲花财经(ID:lianhuacaijing)记者计算，本年以来，共有15家企业IPO未获得证监会发审委审阅经过。从本年的IPO被否状况来看，继续盈余才能仍是最首要的原因。不过，很少有企业是因为征集资金上的问题被否的，相反，信息发表问题则成为本年企业IPO被否的首要原因之一。比如飞鹿股份、佳化化学以及绚丽彩印等企业，都被证监会指出在信息发表上存在问题。

自2010年开端，我国证监会开端发布部分IPO被否企业的否决原因，2015年开端不再直接发布否决企业IPO的原因，而是发表审阅进程中的聆讯问题。据计算，2010年以来，证监会共发表了174次企业IPO被否决的原因(包含聆讯问题)。其间2010年43家、2011年70家、2012年40家、2014年6家、2015年15家。

致同管帐事务所本年年中出具的一份陈述显现，在发布了IPO被否原因的169家企业中(该陈述数据到本年5月)，94家触及继续盈余才能问题，40家触及独立性问题，22家触及征集资金问题，25家触及标准运转问题。

继续盈余才能上的问题，一般包含盈余来历会集、成绩大幅动摇、盈余质量不高、运营形式严重改变、中心竞赛力缺失、原材料供给受限等方面。以本年的龙软科技为例，公司在曩昔3年中，净利润和运营活动的现金流都逐年大幅下滑，而应收账款则逐年添加，最近一年的税收优惠占利润总额份额高达88.73%。

关于上市企业而言，另一个值得重视的问题则是独立性，这首要包含相关买卖、同业竞赛、财物完整性等。许多企业会忽视相关买卖中的公允性，这一般表现在长时间大额资金占用不提利息，相关股权转让按注册资本转，无偿占用发行人财物等方面。

实施股票发行注册制，对投资者经过揭露财政材料判别企业质量的才能提出了更高要求，而证监会也将对上市企业的信息发表要求更为严厉。上市企业的信息发表、管帐核算和标准运转等问题也都需求要点重视。