三只乌鸦形状（Three Crow Form）：是与向上跳空两只乌鸦的另一个相似形状，在接连呈现了三根顺次下降的阴线，则就构成了所谓的三只乌鸦形状。假如三只乌鸦形状呈现在高价水平上，或许呈现在阅历了充分发展的上涨行情中，就预示着价格行将跌落。
6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐
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本次商场不合首要会集在三个方面：一是微观经济处于什么方位，二是流动性是否宽松，三是商场估值中枢会不会开端上移。剖析人士指出，上述不合短期或许很难趋于共同，因而在新微观数据等变量呈现前，大盘或在短期继续以3000点为轴心进行震动。
经济：增速研判没有结束
微观经济是股市运转最重要的环境布景，这其间经济增速与通胀的调配构成了出资时钟的四个维度：经济高增加，低通胀，股市处于最佳出资阶段;经济高增加，高通胀，商场将进行最终的顶部加快跑;经济低增加，低通胀，商场低迷之后或许迎来筑底阶段;经济低增加，高通胀，熊市在向出资者招手。
就现阶段而言，通胀压力将在二季度继续坚持高位现已构成共同。在国内农产品价格涨势得到有用操控后，输入型通胀正在成为物价走高最重要的压力。地震灾情发生后，日本央行当即开端向商场注入巨量流动性。剖析人士预期，这一注资行为将与灾后重建发生的巨大需求，以及欧美国家经济复苏周期相叠加，进一步催高原油等大宗产品价格。实际上，无论是原油、黄金等钱银特点较强的产品，仍是铜等根本金属，近期都呈现出显着的止跌企稳、意欲反弹的态势。
与通胀高企的共同预期不同，现在商场不合首要会集在经济增速方面。一方面，随同房地产调控的深化、外部经济体复苏的重复，以及国内钱银紧缩方针的累积效应，2011年前两个月影响中国经济要素愈加杂乱。比方，对外贸易2月份呈现逆差，固定增产出资累计同比增速仅与2008年和2005年这样的经济低迷年份适当，社会消费品零售总额2月份呈现显着环比下降等等。另一方面，仅以两个月的数据就预言经济增速将显着下降乃至“硬着陆”，好像有些过于果断。究竟，2月份工业增加值同比增速仍坚持在趋势水平之上，而“草根调研”也显现出水泥、钢铁、机械等职业的需求现已开端转暖。考虑到春季施工旺季行将到来，在保证房等一系列出资项目的支撑下，经济依然存在很多达观要素。
如此一来，股市出资者就开端在经济高增加仍是低增加间纠结。假如呈现“高通胀、高增加”的格式，则煤炭、有色金属、钢铁乃至地产等强周期股票将是最佳装备，而此类股票多归于权重股，其走强也意味着大盘打破3000点一挥而就;假如呈现“高通胀、低增加”的格式，则战略应该全面转向防护，本次反弹3000点将只不过是一个围而不攻的“圈套”。
钱银：松紧之争难以了断
3月18日晚间，央行宣告再度进步存款准备金率50个基点，将存款准备金率推至前史新高方位。但这一办法恰恰构成了短期行情的转折点。3月21日，大盘小幅下探后敏捷企稳，并在尔后五个交易日从2900点快速升至3000点。为什么在央行再度出手的时分，商场不跌反涨?这缘于出资者对当时流动性走向的判别呈现了不合。
关于达观观念来说，本次央行进步存款准备金率无异于靴子落地。首要，“提准”负面冲击显着小于加息，而在表里经济仍存在较大不确定性的时下，“提准”实际上也意味着加息被推后了。其次，与前次“提准”后资金利率大幅上行不同，本次准备金率进步后，上海银行间同业拆借利率(Shibor)仅在3月21日显着上涨，尔后就敏捷走低，这在1周和3个月等不同期限的Shibor中都有体现。Shibor近两周的走势，显现在很多资金到期等要素影响下，银行系统流动性依然适当充分。
但悲观者从中得出彻底相反的定论。在日本地震、核泄漏危机等一系列突发事件后，全球经济复苏轨道再度不甚明朗，而央行此刻仍进步存款准备金率，无疑高调宣告了钱银“稳健”的态度。一起，作为传统的流动性调查东西，2月M2增速只要15.7%，较此前大幅下降，也显现出资金趋紧的实际。此外，就股市流动性来说，继续的新股发行以及股票型基金的“88魔咒”，也令人对流动性远景难以达观。
估值：凹凸分解方位纠结
假如从价值出资的视点衡量，经济、流动性都只是重要影响要素，关于股市来说，估值才是作出出资决策的最重要绳尺。当估值很高的时分，再好的外部环境也意味着危险的堆集;当估值足够低的时分，任何时分的买入放在长时间看都是正确的。但现在A股商场的估值恰恰像大盘点位相同，处在一个较为为难的方位。
一方面，估值结构歪曲问题依然存在，个股安全边沿冰火两重天。从安全性考虑，大盘蓝筹股的泡沫现已简直被挤干了。以28日收盘价核算，当时沪深300和中证100成分股的2011年全体动态市盈率仅别离为12.55倍和11.41倍;地产龙头股2010年静态市盈率在10倍上下;依据2010年年报，中国银行等权重股的股息率现已远超一年期存款利率。一起，小盘股依然存在巨大的估值回归危险。当时申万小盘股相关于大盘股的市盈率溢价依然高达196%，挨近前史最高水平，而最近十年其均值区间为80%。正是因为巨大估值差异的存在，使得一部分出资者看到的是巨大时机，另一部分出资者却对系统性时机不敢奢求。
另一方面，权重股估值进步动力存疑。在权重股估值现已较低的布景下，当时商场对“大象起舞”依然观念纷歧，首要原因就在于其估值向上面对较大压力。这种压力一方面是来自职业根本面。地产、银行是当时估值最低的权重种类，但在房地产调控以及信贷调控的方针压力下，上述职业未来发展远景好像一直看不清楚，这令商场迟迟不愿意给予他们更高的估值。另一方面压力则来自于资金，一个实际的问题是：基金现在遍及仓位较高，拉抬权重股有心无力，而此类股票又不是游资的“菜”，那么权重股上涨靠谁呢?
到3月28日，上证综指本年以来涨幅达6.27%，深证成指收成了3.35%的涨幅。受外部要素影响，我国仍将面对严峻的输入型通胀压力，而高通胀预期也让A股商场依然充溢不确定性。业内人士表明，从现在商场估值水平来看，沪深300市盈率现已处于前史估值区间的下限。全体上，A股商场本年二季度呈现系统性危险的或许性不大。
欧美商场体现安稳
上证综指本年以来的涨幅达6.27%，深证成指达3.35%。在新式商场中，俄罗斯商场及委内瑞拉商场同期涨幅超越A股商场，2011年至今两国股市别离上涨了14.56%和11.75%。而上一年体现微弱的印度、巴西以及东南亚商场则遍及体现低迷。其间，因为深陷高通胀困局，印度孟买Sensex30指数同期跌落达7.92%。
相较而言，欧美老练商场体现较为安稳。其间，受失业率逐步下降和经济稳步复苏提振，美股体现出色，到3月28日，道琼斯工业均匀指数2011年累计涨幅到达5.55%，同期纳斯达克归纳指数也上涨了3.40%。值得注意的是，上一年因深受债款危机困扰而体现低迷的希腊和西班牙股市在本年呈现了微弱的反弹，到昨日，希腊雅典ASE归纳指数2011年累计上涨幅度高达14.73%，而西班牙IBEX35指数同期也上涨了8.63%。
蓝筹股引领大盘上攻
上一年，尽管大盘体现欠安，可是创业板与中小板个股却阅历了一番结构性牛市。依据核算，2010年上证综指累计跌落14.31%，而中小板指数和创业板指数别离上涨了21.26%和16.90%。不过，本年一季度商场的风格发生了改变，主板商场的体现更佳。到3月28日，沪深300指数累计涨幅为5.19%，而中小板指数和创业板指数同期别离跌落了2.58%和7.52%。可见，A股商场重心正开端向大盘蓝筹股歪斜。也正是在主板蓝筹股的带领下，上证综指在一季度多次向3000点建议冲击。
从职业板块来看，按总市值加权均匀法核算，一季度体现最佳的板块是申万一级职业中的黑色金属板块，累计涨幅到达了16.14%。家用电器和房地产板块累计涨幅分家二、三位，别离上涨了14.98%和12.29%。其他传统周期性职业如采掘业、有色金属业和金融服务业在一季度内也都有不同程度的涨幅。而现在商场中体现较差的板块则是信息服务、医药生物和食品饮料职业，年内别离跌落了5.13%、5.07%和3.01%。由此可见，在本年一季度的行情中，传统周期性职业更受商场喜爱。而主板的大盘蓝筹股又多归于传统周期性职业，因而A股商场的估值中枢在蓝筹股的带动下正在逐步上移。
通胀预期进一步增强
业内人士以为，从现在商场的估值水平来看，沪深300的市盈率(TTM全体法)为15.90倍，远低于近五年沪深300均匀市盈率24.01倍，现已处于前史估值区间的下限。因而，估计A股商场在下个季度呈现系统性危险的或许性不大。
不过，日本灾后重建的发动或将进一步推高大宗产品价格，而中东形势的不稳也将使世界原油价格维持在高位。在此布景下，我国面对输入型通胀的危险将会加重。在国内劳动力成本上升与输入型通胀的两层效果叠加后，国内通胀水平很或许被进一步推高。而为了将通胀按捺在可控规模之内，钱银方针的取向仍将会以“稳健”为主。如此一来，商场或许忧虑钱银方针会影响到实体经济的复苏。因而，在通胀数据没有呈现清晰拐点的情况下，商场恐怕很难构成合力，建议一波系统性行情。