本年以来，多个农产品价格出现见底上升痕迹，估计在2010年将扩展涨幅，当这种现象不再孤立而是成片出现之后，国金证券预判由农产品价格引发的通胀预期渐行渐近。并且农业靠天吃饭的特点和气候异常的趋势都提高了农产品金融衍生品的吸引力。尤其是职业中的种子类个股体现杰出，这首要是商场预测政府或许会在09年四季度到10年一季度持续推出栽培职业相关的农业方针，相关获益的职业首要会集在上游。假如2010年通胀预期重启，从前史经验来看，应该要点重视上游的栽培业、水产养殖业和种业。

据今天出资在线分析师统计数据显现，本周农业各子职业的排名出现出持续攀升态势，其养殖与渔业子职业三个月来排名上升了59位;农产品子职业三个月来排名上升了49位。伴跟着中国经济的“V”型回转，原以为遥相敌对的“经济过热”和“经济减速”竟然近在咫尺。世界经济不确定性增强，特别是通胀压力空前，出资资金经过农产品期货等衍生品出资和避险的需求将有增无减。长时间来看，供应端日益凸显的稀缺性和需求增加将进步海水养殖业及栽培业公司的盈余才能，该类公司具有必定的抗通胀危险才能。

近一个月以来，大盘坚持震动向上格式，农业板块的体现显着优于大盘，逾越大盘近14个百分点。现在商场现已提早反映了通胀预期，体现较好的正是这三类子职业。展望新一年的“一号文件”，咱们以为2004年以来，中央政府在减税、补助方面的方针将连续，但边际效应会递减。一起，合作我国城镇化、消费晋级等大布景，“城乡一体化”相关的方针很或许成为来年“一号文件”的亮点。 应该说，农业股在上半年长时间落后大盘之后，最近一个月，不少农业股契合产品价格上涨、方针获益、小盘股等主题风格，虽然肯定、相对估值都处所以前史区间的较高方位，国泰君安以为农业股的职业依然能够看好1-2个月。

7个子职业中仅有种业和饲料职业毛利率较上一年同期进步，其他子职业均有下滑。从职业的估值状况看，虽然现在农业板块均匀PE不低，相对大盘PE现已从3月份时的2.32下降至1.2，简直下降了一半，从这个意义上说农业板块相对估值现已大幅下降，农业板块相对大盘愈加具有吸引力。从盈余状况看，三季报显现职业盈余才能依然较低，每股收益，净资产收益率以及毛利率均低于商场均匀，而三项费用率高于商场均匀。全体来看职业前三季度成绩契合商场预期，因为上一年第四季度职业全体亏本，而本年亏本的或许性较小，因而全年净利润增速或将回正。

农产品价格改变对农业上市公司股价有严重影响

2008年头以来，我国农产品和“菜篮子”产品价格出现震动下滑走势，同期农林牧渔职业股价指数也出现震动下滑走势，下滑的起伏更大。进入2009年今后，我国农产品和“菜篮子”产品价格止跌反弹，同期农林牧渔职业股价指数也止跌反弹，反弹的起伏更大。PB视点方面，3月份时农业板块相对大盘的PB是1.64倍，11月份仅0.78，再次验证了农业板块的相对轻视和滞涨。不过，现在上市公司遍及盈余才能较低的现实仍不行改动，并不能支撑如此高的市盈率，组织以为更多的是主题炒作。

跟着商场转向防护，由非理性暴炒的回归，蓝筹农业股的时机值得等待，特别是北大荒等。两组数值的相联系数是0.85，具有高度正相关联系。未来，国内小麦、玉米、大豆等首要大宗农产品价格将持续坚持平稳走势，并受气候改变、时节改变、国际商场等要素影响有所动摇，大起伏上涨的根底不存在;棉花价格持续上涨的空间比较小，棉花价格大涨今后转为跌落的或许性比较大;牛肉和鲜牛奶价格将持续坚持平稳走势，猪肉和鸡肉价格将振动上行。

要点公司

一些公司虽然短期成绩或许不尽善尽美，但仍是坚持以为，从长时间的视点来看如土地资源等无形价值对股价的提高将是明显的。实际上包含食品公司在内大农业板块近几个月内正如之前所判别的那样现已一改颓势，四季度农业板块的价值现已被商场所认识并有所反响，但这仅仅开端，真实的价值早晚要体现在股价上。信达证券以为，虽然农业类公司整体成绩欠安，但其间依然不乏一些相对轻视和增加潜质杰出的公司，如北大荒、亚盛集团、农产品、新期望、顺鑫农业、绿大地及糖类公司等。