"1.07元买的基金不到一年时刻跌到0.41元，快赶上大盘的跌幅了。春节后大盘涨了15%，但是它的涨幅只需8%。"刘宇告知《我国经营报》记者。

刘宇是2008年头的时分买的广发聚丰基金，净值是1.04元。"其时觉得股市危险太大，把钱交给专家打理又省心又安全。"但是谁知道，自打买了今后，这只基金的净值也跟着股市的调整一步步缩水，最低时只需0.41元。

做财经站修改的刘宇不明白，为什么2007年体现拔尖的广发聚丰，在熊市中却如此不济。

操盘风格：高度"控盘"长牛股

"广发系基金的出资风格十分急进，在一些个股上的持股占流转盘份额已近似于'坐庄'，这既给它带来高收益，也带来了高危险。从长江精工(600496.SH现名"精工钢构")、宝钛股份(600456.SH)、保利地产(600048.SH)到兴业银行(601166.SH)都可以看到它高会集度持仓的身影。"一位不肯泄漏身份的基金业内人士告知记者。

该人士泄漏，广发基金办理公司的这种风格最早始见于对苏宁电器和厦门钨业的出资。 2005年二季度时，A股商场正处于从低迷走向复苏的初期，广发小盘生长、广发聚富、广发稳健添加三只基金投入约6000万元会集持有厦门钨业，使该公司旗下基金的悉数持股占到厦门钨业流转盘的9.97%。在尔后的一年时刻里，厦门钨业由2.5元(向前复权价)一路最高涨至14元。

尝到甜头的广发系基金，随后又将目光盯上苏宁电器。从2005年三季度开端一路增仓，最高时持股占到上市公司流转股本的9%以上。一年间，苏宁电器由2元(向前复权价)涨至7元(到2007年时涨幅已达18倍)。

从2006年开端，广发系基金在个股上的出资愈来愈倾向于"准庄"形式，宝钛股份、长江精工相继进入其视界，到2006年末时该公司旗下基金持有的股份，现已别离占到上市公司流转股本的14%和22%。从广发系基金开端介入到2007年三季度末，宝钛股份涨幅挨近40倍，此刻其持仓量已占流转盘量的19.71%。

2006年7月31日保利地产上市。广发旗下基金高举高打，在上涨过程中不断增持该股，持仓量占流转盘的份额一度超越 15%。在此期间，保利地产不负众望，由上市开盘价4.93元(向前复盘价)一路最高涨至49.22元。

6000点接盘长航油运

广发基金同期高度"会集"持股的个股还有长航油运。2007年年报发表，其在上市公司的持股份额已到达流转盘的18.23%。不过令人感到奇怪的是，广发基金这次一改以往在个股发动初期参加的风格，18.23%的控盘率简直悉数是在2007年10月初至12月底这一期间完结。

而该建仓点位，恰恰是长航油运的前史高位。数据显现：2007年末广发系基金共持有该股6715万股，市值高达13.9亿元。

广发基金为自己的"激动"付出了沉重的价值。一年后，长航油运从26.99元的前史高位一路跌落，到2008年11月份时，股价跌去7成。令人感到奇怪的是，当2008年熊市现已建立的时分，该基金公司仍然在长航油运跌落过程中不断增持。到2008年7月初时，该系基金持有股份在原有基础上又添加一倍，到达1.38亿股，占上市公司流转股的20.83%。此刻，广发系的5只偏股票型基金，半年间在A股商场上已亏本了227亿元。

接盘保利地产单只个股亏本20亿

更为奇怪的是广发系基金对保利地产的操作。原本，广发旗下各基金在该股上已获得了约7倍的赢利，跟着股价不断上涨，基金持仓也逐步由顶峰时的15%，降至2007年9月30日时的7.86%，而此刻保利地产的股价刚好涨至42元一线的前史次高点方位，只需广发基金坚持减仓速度，便可顺利完结这次"完美操作"。

但是，当2007年年报发布时，人们惊讶地发现：在保利地产由49元向32元跌落过程中，广发系基金居然大笔买进，持仓占上市公司流转股的份额已升至12.34%。持股数量由4138.75万股进步至6499.16万股，加仓起伏超越50%，市值也添加至42亿元。

待到2008年中报发布时，其持股占流转盘的份额进一步添加至14.39%，不过因为保利地产此刻的股价已跌至12元的谷底，持仓市值反而下降至20.41亿元。这意味着，半年间广发系在保利地产单只个股上的净值亏本至少在20亿元以上。

"广发基金在熊市中为何对这只个股情有独钟、越跌越买，其间的原因让人百思不得其解。"该人士说道。

牛市明星熊市杀手

从苏宁电器、长江精工、宝钛股份、保利地产到兴业银行，广发系基金高度参加的几只个股，在上一轮牛市中均有几倍乃至十数倍的涨幅，为其带来丰盛的赢利。

银河证券研究所的数据显现：2007年，广发基金公司以旗下基金161.66%的加权均匀收益率排在基金公司股票出资办理才能第6位。其间，广发稳健添加年收益率高达126.84%，在35只平衡型基金中排名第五，广发聚富年收益率为114.29%，排名第十；在133只偏股型基金里，广发聚丰当年收益率为156.33%，排名第10，广发小盘收益率为147.02%，排名第21，广发优选收益率为140.97%，排名第32。

同样是这家基金办理公司，它在熊市中的"体现"相同令人瞠目。2008年半年报显现：旗下的5只偏股型基金算计亏本227亿元。到2008年10月下旬上证指数触"底"时，广发稳健添加、广发聚富、广发优选、广发大盘、广发聚丰、广发小盘净值跌幅从50%至60%不等，排名在所属基金分类中均处于后2/3行列。

到2月19日，上证综指报收在2227.13点。在两年零三个月的时刻里，该指数四次穿越这一点位。其间，A股商场阅历了一轮完好的牛熊市，从而为咱们供给了一次可贵的测评基金办理公司长期出资才能的时机。

由易天富基金技术部供给的数据显现：2006年12月15日至2009年2月19日期间，124只(2006年12月15日前建立)股票型基金(包括指数基金)，均匀累计净值添加率为46.94%。其间，广发系旗下的两只契合条件基金--广发聚丰、广发小盘生长的添加率别离为47.70%和24.8%，排名第54名和107名。

"上述计算标明，虽然会集持股形式会让广发基金办理公司旗下种类在某一时刻段内体现出色，重仓股黑马出现，但并不能给整个出资组合带来安稳、继续的添加。"一位组织基金研究员表明。