危险出资基金（Venture capital fund）：又名创业基金,是当今世界上广泛盛行的一种新式出资组织。它以必定的方法吸收组织和个人的资金,投向于那些不具备上市资历的中小企业和新式企业,尤其是高新技术企业。 危险出资基金无需危险企业的财物典当担保,手续相对简略。它的运营方针是在高危险中寻求高收益。危险出资基金多以股份的方法参加出资,其意图便是为了协助所出资的企业赶快老练,取得上市资历,从而使本钱增值。一旦公司股票上市后,危险出资基金就可以经过证券商场转让股权而回收资金,持续投向其它危险企业。

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9月4日，被称为本年A股最大“抽血机”的招商银行配股已结束。招行历时两年多的配股之路，也创下A股史上银行融资最弯曲绵长的历史纪录。招行表明，本次H股配股估计于10月发行。

史上最弯曲银行融资纪录

9月4日晚，招行发表的融资成果显现，共取得29.63亿股认购，占可配售A股股份总数的96.39%，高于70%的成功配售份额，共征集资金275.25亿元，低于原计划募资的287亿元。

这次A股配股价格为每股9.29元，配股价对应停牌前收盘价10.66元的扣头仅为12.85%，创下A股配股史上的最低水平。

其间，招行前四大股东招商局集团、中远集团、中海集团及中交建集团全额参加认购，算计持有招行A股总股本的40%左右。

依照A+H配股计划，招即将随即发动H股配股，承销方法为包销，估计10月完结H股发行。依据招行现在的股本结构，招行H股参加配售份额与A股相同，拟配售H股股份数量约为6.80亿股;依照融资计划预算，招行在H股商场融资额上限约为63.4亿元。

这条配股之路，招行好事多磨地走了两年多，两次延期也让招行创下史上最弯曲绵长的银行股融资纪录。

时刻追溯到2011年7月，招行初次发布这次的配股计划，计划以A+H股的方法，向整体股东以每10股配售不超越2.2股的份额，最多配发47.47亿股，其间A股不超越38.87亿股，H股不超越8.6亿股，征集不超越350亿元。

3个月后的10月18日，该计划经过银监会同意。2011年的成绩发布会上，招行副行长李浩曾表明，期望在2012年6月前完结此次融资。不过，一直到2012年4月5日，A股的配股请求才经过证监会审阅，而H股配股未见动态。尔后这份融资发展简直堕入阻滞。

跟着股东表决经往后一年有效期的迫临，招行不得不发布延期公告。2012年7月23日，招商银行公告将该融资计划的有效期延期一年。

时任招行董秘的兰奇表明：“首要是因为招行现在没有取得证监会关于施行配股的批文。”

延期公告发布次日，招商银行A股应声跌落3个点，7月24日收盘价仅为9.59元/股。多位银行分析师以为，商场环境低迷是配股延期首要要素。而英大证券研究所所长李大霄也表明，一是A股商场低迷融资规划或达不到预期，延期后或许会有更好的融资窗口;二是大股东参加配股或许存在压力。

进入2013年，招行配股在短短两个月内呈现“火箭般”发展。

7月21日，招行第2次抛出延伸该融资计划有效期一年的公告，并预备提交9月份的暂时股东大会决议审议。戏剧性的是，此延期公告发布仅一个买卖日后，证监会的A股批文随即到手。此刻间隔新行长田惠宇就任不到两个月。

8月15日，H股配股批文顺畅到手。

8月22日，招行从头发布9.29元/股的配股计划。次日A股盘中跌幅一度达5.05%，终究收于10.56元/股，跌落3.21%，领跌银行股和大盘。

8月26日，招行针对本次配股进行上路演，该行董事长傅育宁、行长田惠宇、常务副行长李浩及董秘许世清到会并答复了出资者关于配股及相关事务、发展战略等问题。

8月27日是A股的股权登记日。就在配股前夕，招商局轮船接连两天在A股商场增持力挺。8月26日晚，招商局在二级商场增持招行910多万股，次日又持续增持900万股，两天耗资近2亿元，持股份额由增持前的12.40%上升至12.48%。

前后两年多的时刻里，同行的融资计划接连获批施行。其间兴业银行在本年1月9日，完结235亿元的定向增发;3月15日，民生银行完结200亿元A股可转债的发行。

近来，银监会一位高层对理财周报记者表明，监管层对银行股融资的情绪“没有什么改动。”而客观的商场环境要素被以为是这次顺畅配股的首要原因。此外，商场不免质疑招商银行高层和谐监管的联系。

本钱充足率承压，屡次曲线补血

到2013年6月30日，招行一级本钱充足率与总本钱充足率别离为8%与10.72%，别离较上年末减少了0.34和0.69个百分点。此次融资完结后，据预测，招行的本钱充足率将增加超越1%。

依据银监会《商业银行本钱办理方法(试行)》，商业银行一级本钱充足率不得低于6%，本钱充足率不得低于8%。

实际上，从上一轮配股融资至今，招行的中心本钱充足率已接连多年承压。

招行上一次融资发生在2010年3月，该行以A+H股配股的方法，征集217.44亿元。配股完结不久，银监会便推出新的监管规范，要求2016年前，非系统性重要银行中心本钱充足率到达8%，系统性重要银行门槛更高达8.5%。

依据招行财报发表，2010年至2012年末，该行的中心本钱充足率依次为8.04%、8.22%、8.49%，接连三年低于8.5%的监管红线。

曩昔两年，配股迟迟没有发展，招行三番四次曲线“补血”。

2012年1月，招行宣告将不超越200亿元人民币金融债券，所征集资金将悉数用于发放小微企业借款。

仅隔半年，招行零售银行部总经理刘建军在6月份承受媒体采访时表明，“本年初咱们发了200亿的金融债，到现在为止根本运用结束。咱们正在着手请求第二期200亿的金融债，现在进程或许是等候监管部门进行批阅。”

2012年发布年报时，招行公告称，该行董事会现已过多项次级债、金融债发行方案，包含：在2013年末前发行老式次级债或新式二级本钱债，用于替换2013年9月需换回的原230亿元老式次级债的方案;以及在2015年6月底前在境内、境外以及离岸商场发行不超越负债余额10%的金融债;一起，审议经过了《发行股份及/或购股权的一般性授权的方案》。

也便是说，本年9月招即将有230亿老式次级债券面对换回。“力求年内完结(新式二级本钱东西)发行作业。”李浩表明。

《商业银行本钱办理方法》迫临之前，招行在2012年12月21日的董事会公告中发表，已向银监会请求施行本钱办理高档方法。“招行的本钱办理高档方法，前后规划了好几年，现在现已老练，假如银监会同意，从下一年开端就要正式施行。”招行上一任董秘兰奇上一年表明。

“本钱办理高档方法对财物充足率的提高并不大。”一位华南地区银行分析师称。

“我行的本钱办理方针是，至2015年一级本钱充足率到达9.5%和总本钱充足率到达11.5%。”田惠宇在8月26日路演时称，“本次融资后，在本钱办理中期规划期内，在坚持正常合理的危险财物增速下，我行完全可以依托内生本钱满意一级本钱需求。”

招行董事长傅育宁表明，此次融资之后，假如中国金融方针环境不发生严重改动，银行未来5年之内本钱的需求应该可以满意。

此外，本次路演中，该行李浩泄漏，现在招行已正式向银监会申报30亿的信贷财物支撑证券额度“正亲近跟进批阅发展，获批后可当即展开发行阶段作业。”李浩称，根底财物挑选方面考虑了必定程度的中小企业借款，产品规划选用传统的信贷财物支撑证券形式。

招行“缺钱”的背面，信贷投进过多是直接导火线，深层次原因则与财物结构有关。早在2010年，招行上一任行长马蔚华在承受媒体采访时坦言：“在曩昔五年中，招行特定的财物负债结构协助招行净利润取得了很高的均匀增加水平，但在利率下行时，这种特定的财物负债结构就表现了显着的缺点，这也是导致上半年净利润降幅较大的首要原因，但咱们并不以为这个结构欠好，究竟这个结构是咱们阅历了五六年的艰苦调整得来的。”

马蔚华曾表明，招行第2次转型的方针将环绕低本钱耗费及较高的收益率，不断提高该行的定价才能以及非利差收入的比重。

“下一步咱们将在坚持‘两小’事务战略的根底上，一起完善大中型优质客户服务。”田惠宇称，“一方面持续坚持包含零售事务在内的传统事务的各项优势事务，另一方面要培养新的竞赛优势。”