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作为继长盛同庆今后第二只可别离买卖型基金,国泰估值优势的关闭期将于2013年2月18日届满,并转化为国泰估值优势股票型证券出资基金(LOF)。剖析人士以为,依照现在的折溢价率来看,该基金的套利空间并不显着;而关于转化后的基金的出资价值,则要看基金自身的出资才能、出资风格等。

2月6日,国泰基金公司发布关于国泰估值优势可别离买卖股票型基金关闭期届满与基金比例转化的提示性公告,公告显现,国泰估值优势关闭期将于2013年2月18日届满并将依据约好的比例转化规矩主动转化为上市开放式基金(LOF),基金称号变更为“国泰估值优势股票型证券出资基金(LOF)”,一起,在深交所上市的国泰优先(150010)和国泰进步(150011)将于2月19日停止上市。

国泰估值优势是A股商场上第二只可别离买卖型基金,也是第四只结构型基金。该基金建立于2010年2月10日,建立规划为8.43亿份,依据招募说明书,基金比例持有人的总认购比例主动按1:1的比例别离成固定收益类产品估值优先和活泼收益类产品估值进步,一起,优先类比例和进步类比例在深交所上市。国泰估值优势关闭期为三年,在关闭期内,基金不分红,出资收益首要经过参阅净值的增加来完结。

依据基金收益分配规矩,国泰优先约好年基准收益率为5.7%,并选用单利核算。当关闭期满,母基金的净值大于0.586元并小于1.6元,分配国泰优先的固定收益后,其他财物将悉数分配给国泰进步;而当母基金比例净值超越1.6元时,则将基金比例净值超出1.6元的超量收益部分的15%分配给估值优先基金比例。只有当基金净值低于0.586元,国泰优先才会丢失本金。数据显现,截止2月6日,国泰估值优势的净值约为0.818元。

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跟着转化期的接近,作为高风险高收益端的国泰进步自2012年9月以来在二级商场上表明活泼。9月份国泰进步买卖价格上涨近30%,10月份持续大涨11.08%,期间遭受游资爆炒,屡次涨停,价格一度探至年内高点0.798元,其日买卖量也由前期的500万以下敏捷跃升至千万级水平,最高曾打破7500万。不过,11月份开端,国泰进步买卖价格逐渐回落,买卖量也开端萎缩。截止本年2月6日,国泰进步收报0.511元,成交1522万。国泰优先二级商场的体现则较为安静。

行将停止上市的优先比例和进步比例现在是否具有套利时机呢?据深交所数据显现,截止2月6日,国泰优先单位净值为1.17元,而国泰进步单位净值为0.466元,二者在二级商场的买卖价格分别为1.157元和0.511元,从折溢价率来看,国泰优先小幅折价1.14%,国泰进步则溢价9.66%。

国泰进步作为高收益高风险的比例,在二级商场上市以来,其溢价水平于2012年三四季度才体现得较为活泼。据WIND数据显现,上市之初国泰进步较长时刻处于小幅折价状况,直到2011年9月左右才转为溢价。2012年9月起,国泰进步溢价率开端敏捷提高,并一度保持在100%以上,其间最高升至179.02%。跟着到期转化日的逐渐接近,溢价水平才逐渐回落。而现在同类型基金B类比例中,溢价率水平最高的为申万进步的41.74%,国泰进步排在第8位。

剖析人士指出,作为一只行将到期的基金,其折价率吸引力现已不大。国金证券(600109)基金研究所剖析师张剑辉以为,国泰进步和国泰优先现在套利时机较为一般。“首要,从优先比例来看,其价格动摇较小,折价率较低,成交量方面也并不算大,最近成交量有所上升估量也是因为快转化的原因,但大部分时分都是几百万,流动性并不是很好。从进步比例来看,现在尽管小幅溢价,但作为高风险的这一端有其不确定性,净值受商场的影响比较大。估量真实的博弈会在停牌前的几个买卖日体现出来,在转型前还要看商场的改变状况。”张剑辉剖析道。

为此,张剑辉以为,关于优先比例,持有者能够考虑持续持有参加转型,不过鉴于二级商场的体现不是很活泼,因而纷歧定能够容易买到很多比例;关于进步比例,因为现在处于溢价状况,估计到转型前溢价率会降到更低的状况,因而持有者能够考虑卖出。

德圣基金研究中心剖析师行芬也以为,国泰优先和国泰进步的套利空间并不显着,到2月19日清盘时,优先比例或许分配收益,假如不分配也会折组成必定的比例转化成LOF基金比例,现在优先比例的单位净值为1.17元左右,估计春节后超越1.2元的或许性也不大,因为其收益率较为安稳,持有者能够考虑持续持有。

国泰估值优势基金是商场上第三只到期的分级股基,此前长盛同庆和国投瑞银瑞福分级现已连续到期,并成功转型,而国泰估值优势将转化为LOF基金。

依据基金合同约好,关闭期届满之后,国泰优先和国泰进步将按转化基准日基金比例净值为根底转化为同一上市开放式基金(LOF)的比例,其转化公式为:估值优先转化后基金比例数=转化前估值优先基金比例数×T日估值优先基金比例净值/T日基金比例净值,估值进步转化后基金比例数=转化前估值进步基金比例数×T日估值进步基金比例净值/T日基金比例净值,其间,T日即2013年2月18日。依据四季报显现,国泰优先比例为42155.31万份,国泰进步为42155.14万份,以2月6日基金比例为根底预算,国泰优先转化后的基金比例约为60295.5万份,国泰进步转化后的比例约为24015.03万份。

关于转化后的基金,承受记者采访的国泰基金人士表明:“完结转化后的国泰估值优势股票型基金便是一只一般的股票型基金,之前优先比例和进步比例在商场上存在折溢价率,并且很不规则,是受商场博弈和炒作的影响比较大。转化后咱们会愈加重视基金长时刻的出资收益状况,做好基金成绩。”此前国泰估值优势曾经历过4任基金司理,分别是余荣权、程洲、周广山和现任基金司理刘夫,国泰基金表明转化完结后仍由刘夫任基金司理。

从国泰估值优势近两年的成绩体现来看,2011年其净值跌落24.91%,2012年跌落10.16%,均排在同类基金中下游水平;2013年以来则小幅上涨6.37%,同期沪深300指数上涨10.02%。而其成绩比较基准为沪深300指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%。依据2012年四季报,其股票仓位为63.14%,重仓职业为机械设备、交通仓储、电力煤气供给等职业,前十大重仓股为广深铁路、大秦铁路(601006)、七匹狼、铁汉生态(300197)、江南化工(002226)、我国化学(601117)、海信电器(600060)、友阿股份(002277)、唐人神(002567)、华能世界(600011)。“关于转化后的国泰估值优势股票型基金,咱们以为最重要的还要看基金自身的出资才能、出资风格等。从国泰基金这个团队的出资风格等要素来看,估计转化后的国泰估值优势或许会处于同类型的基金的中游水平。出资者能够持续持有,只不过收益或许会下降一些,也能够转化成同系或许其它系的基金。”行芬剖析道。

此外,在分级基金中,本年行将到期的还有大成景丰和富国汇利,到期时刻分别为2013年10月和2013年9月。