移仓（Shifting positions）：由以上的规矩咱们能够知道，股指期货买卖进程中客户移仓是会员因故不能从事金融期货经纪事务或产生兼并、分立、破产时，由会员提出移仓请求并经买卖所同意，或许中国证监会要求而移仓的。而在产品期货出资中出资者为了坚持自己手中的期货合约一向是最活泼的合约，将近月的合约向稍远的活泼的合约搬运的进程。比方说国外的只做多头的指数基金，当这些指数基金买入产品期货后，会一向持有这些头寸，首要方法是不断向远期移仓。
6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐
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本周(11月29日至12月3日)5个买卖日前3天跌落，后2天上涨。除了周二的跌幅较大外，其他每天的涨跌幅不超越1%，持续收拾格式。本周的周最低点比上星期高、周最高点比上星期低，区间更小。沪深300指数全周累计跌落1.15%。
一般来说，剖析股指期货首要看价差，但本周咱们先讲讲持仓量。上星期五期指12月合约持仓量即低于2万手，归于十分低的水平。低仓位代表期指买卖人以为行情动摇不大，用少数资金小试身手即可。这种持仓量偏低的现象，在本周得以连续。
本周5个买卖日收盘时的持仓量依序为：21147手、20203手、20223手、23169手、20556手。能够看出除周四外，其他四天的持仓量都在2万手徜徉。持仓量低空回旋扭转，就像轿车只打1档，必定跑不快，反映期指买卖人以为大盘不会有大行情。而现货本周的震动起伏一按期指的预期，不只低于前周，更是“十一”长假后的最低值。由此也定下了“仓位低、看盘整”的基调。
持仓量看出震动，价差看买卖方法。已然持仓量阐明买卖人看震动，那么买卖方法必定是低买高卖。咱们合作价差和持仓量，逐个看看每天的改变。周一，期货低开5.4点，现货低开11.3点。尾盘走高时价差扩展到0.9%，看似追高，可是盘中持仓量最大值仅有24141手，显现多方没有太大的投入。
周二现货低开，这阐明多方投入不大是正确的。多方看错后，敏捷使用早盘冲高做出批改。首要价差下降，不添加本钱。其次，10点10分现货简直到达前日高点，这时的持仓量低于与前日高点。价差缩小，持仓量低，多方顺畅在第二个高点调仓。
周三盘中持仓量最高只要24062手，为本周最低。当日现货震动仅38.8点，动摇区间不大。
周四期现商场均大幅高开，期货39.4点，现货49.7点。早盘前半个小时的价差早年一日收盘的0.31%上升到0.75%，持仓量也上升到2万5千手，多方追高。可是9点35分便是当日最高值，随后小幅滑落。多方在下午13点前后，相当于全日最高点的方位即时做出仓位调整，尔后，价差缩小、持仓量下降。
周五的价差图跟价格相反。11点5分和13点45分，现货指数为3136.6点和3136.1点，这段时刻为现货价格的凹地，而价差的均匀值为0.58%，尾盘现货小幅反弹，多方低位吸纳取得成功。
一向以来，想以价值出资的逻辑来衡量公司价值。不过在当时A股商场，要想成为真实的价值出资者，则需要有镇定考虑的大脑，和理性、客观的批判性思想。
关于一家公司究竟值多少钱，恐怕很少有人会去重视总市值的巨细。但，作为价值出资者，从总市值来调查一家公司其实是有意义的。这意味着公司重置本钱的巨细，意味着公司所代表的经济价值的巨细。比方长江电力，是主板商场公用事业板块中的超大型清洁动力企业，代表着三峡工程的硕果;而别的一家股价高达250元的企业则是深圳中小板消费板块中的酿酒企业。但这两个有大相径庭的公司，从商场的视点看却已是根本等价的公司。简略地说，用买一个酒厂的钱就简直能够买下三峡工程的硕果，由于他们的总市值都在1200亿左右。而长江电力的财物总额是前述酿酒企业的16倍、股东权益是该酿酒公司的10倍、经营收入是该酿酒公司的3倍、净利润是该酿酒公司的4.7倍。
其有用知识来看，酒类公司的护城河假如不是具有满足的垄断性和共同的品牌优势，除非像国酒茅台相同，具有与生俱来的文明和酒窖资源，不然是很难保持长时间成长性的。而长江电力作为绝无仅有的国家垄断性资源，则是其盈余才能能否持续的要害，这一点是毋庸置疑的。
相同的道理能够比照黄金股的价值。黄金股的泡沫，在于公司的市值早已高于公司黄金的储量隐含价值的N倍。比方一家黄金类上市公司的储量为300吨黄金矿，毛利率(自产金及冶炼金的加权均匀毛利率)为10%，终究挖掘出来等于30吨黄金的价值。现在一吨黄金的商场价格大概在3亿元人民币，因而，依照公司贮藏的黄金价值来看，公司的内涵价值亦不过90亿元。但其公司市值最高超越了900亿。即便考虑公司未来或许还存在新探明储量的或许性，但现在的价格已经有十分大的泡沫了。
再看看现在创业板发行新股的定价区间。一些带着美丽外衣的公司往往定价不菲，好比做农业的公司，往往也披着高科技生物概念的外衣，一旦添加了新兴产业或科技概念，那么，这样的IPO定价往往能够超越100倍市盈率。这些公司依托所谓的高成长性，在定价进程中注入了盈余添加的想象力。
别的，当时A股商场正在流行着一个契合索罗斯反身性原理的游戏。那便是企业的定向增发。从万德的统计数据来看，今年以来施行了增发方案的企业有134家，其间只是10家是揭露增发，而别的的124家企业均选用了定向增发的方法。此外还有挨近300家企业发布了定向增发的预案，而方案揭露增发的仅有15家。
为何很多公司都挑选定向增发的方法呢?笔者以为，一方面定向增发有利于组织出资者和个人大户参加，由于定价往往较商场现价有20%—30%的扣头，对组织出资者和个人大户而言，存在套利空间。另一方面，企业在自身缺少出资价值的前提下，为了获取更多的资金支撑，也能够选用定向增发的方法来推升公司业绩并添加公司的市值规划。而公司的盈余与规划添加与定向增发的联系，恰如一个正向反应环。
正如索罗斯所言，当商场处于自动强化进程傍边的时分，往往会将企业盈余成倍扩展，企业也往往有更大的勇气将公司的净财物以成倍的溢价卖出。公司一旦有时机在股价高位选用揭露增发或定向增发的方法融资，那么，公司的净财物规划还将持续扩展，而这样扩展的效应又将影响更多的出资者参加这个正强化的进程。
公司上市带来了新增资本金，新增资金带来新的出资项目，然后带来新增收益或预期，新增收益或预期影响股价上涨，股价上涨带来进一步的融资时机(选用定向增发是常用手法)，新的资金又将新建或收买盈余项目，然后在推进企业进一步扩展规划的一起，带来更大的盈余添加或上涨预期。
这样的正向强化进程在不断推高商场预期的一起，在不断的招引资金加盟的一起，亦将带来泡沫的终究扩展到极致，直到商场开端反思或呈现不同的预期，这样的正强化才或许被完结，然后步入负强化的进程。不然，这样的伐鼓传花的游戏将会不断衍生成商场的系统性危险。