睿远的持仓一直是热度不减的话题华夏优势增长！

在三季度报期逐渐结束之际华夏优势增长，睿远基金旗下两只基金也披露了三季报，这其中傅鹏博执掌的睿远成长价值在三季度净值增长11.94%，近一年超越股票型基金基准 55%。

仓位配置上，持有92.56%的股票，持有 4.94%的债券，其余为流动性资金。相较二季度末，该基金前十大重仓股新增个股为白酒股五粮液、贵州茅台这两只市场知名白酒龙头，让人意外的是新能源产业链先导智能。

根据资料披露，睿远三季度持有先导智能1546.57万股，占基金净值比3.73%；占先导智能总股本的1.76%，成为其第七大股东。而且还有外资摩根银行、社保基金、华夏优势增长基金等机构。

从投资角度看，睿远买先导智能，存在怎样的投资逻辑？

先导智能是一家从事高端自动化成套装备的研发设计、生产销售以及自动化整体方案的供应商。目前，公司业务围绕锂电、光伏及3C三大板块，其中公司主要收入来源于锂电池设备，贡献收入占比64%，其次是光伏自动化成套设备约占13%。

作为国内唯一全整线锂电设备制造的企业，先导智能的优势主要有以下几点：

1

全产业链模式

相比日韩企业单一产品线，譬如CKD的锂电产品为卷绕机、平野的锂电设备为涂布机，先导智能产品线覆盖锂电池设备前、中、后段，且在产品质量及设备吞吐能力上均超越海外龙头，收入规模亦与海外主流厂商拉开差距。

具体来看，公司前道的涂布机已经进入宁德时代和比亚迪，而中道卷绕机、叠片机以及后道化成分容设备更具有显著优势，其中卷绕机在国内市场占有率高达60%，具有一定垄断性，客户包括松下、索尼、三星SDI、LG化学、特斯拉、宁德时代、比亚迪等全球知名企业。

所以很重要的一点，锂电池的卷绕机用的几乎都离不开先导智能。

2

需求订单火爆

受今年疫情影响，上半年全球新能源汽车累计销量94.71万辆，同比下降16%。与此同时，全球新能源市场格局却出现了重大变化：

欧洲市场正在崛起，以德、法为主的欧洲国家对新能源汽车进行巨额补贴，使得新能源汽车销量同比增长55%。

进入下半年，全球大多数汽车市场呈现复苏态势，而新能源汽车市场更为火爆。在国内新能源车退补延后、消费刺激下，9月份，中国新能源汽车产销量分别完成13.6万辆和13.8万辆，同比分别增长48.0%和67.7%；同期，欧洲各国在巨额补贴、碳排放新政等政策支持下，均有不错表现，德国销量同比大增337%；英国同比上升166%，创历史同期新高。

在此背景下，2020年前三季度，先导智能实现营收41.49亿元，同比增长28.97%；归母净利润达6.40亿元，同比增长0.66%，增速年内首次转正。其中，第三季度表现亮眼，公司实现营收22.85亿元，同比+68.54%，环比+129.09%；归母净利润则同比增长69.63%至4.11亿元，环比涨超200%。

另一方面，近期锂电客户扩产速度及规模也比较明显。宁德时代未来几年设备投资预计有五六百亿，国轩超过百亿投资，包括中航锂电也有几十GW的产线布局。

而且跟宁德时代深度绑定，在9月15日以36.05元的价格独家吃下了先导智能的25亿定增，交易完成后宁德时代在先导智能的持股比例为7.29%。

年初以来，先导智能新接订单金额也创历年新高，2020年1-3月新增订单金额同比增长57.83%，2020年1-6月新增订单金额同比增长83.19%，根据纪要显示，公司现在在手订单超过60亿元，公司未来业绩增长可期。

3

产能提升

在今年4月，先导智能拟定增募集25亿元用于4大募投项目以及补充流动资金。此举意在缓解珠海泰坦的产能压力，强化公司锂电设备整线服务的能力。另一方面，欧洲作为新能源汽车市场一块巨大奶酪，也吸引着先导智能的目光。公司在今年成立了分公司，为更好布局欧洲市场。

值得注意的是，在公布第三季度业绩之后，先导智能股价迎来放量行情，半个月的时间股价累计涨幅逾60%，股价创新高，也跟宁德认购定增的价格高出逾60%。这也让第三季度买进的睿远成长价值获利颇丰。

总的来讲：先导智能是一家可以关注的公司。