昨日，摩根大通我国首席经济学家龚方雄在成都举行了媒体见面会。会上，龚方雄就国内宏观经济运转状况、A股商场未来走势展望、东欧金融危机带来的影响等热点问题答复了记者的发问。

宏观经济

两会期间将出台中长时间方针

NBD：你估量2009年我国的经济状况会怎样？

龚方雄：咱们共同以为我国经济在这一轮周期的谷底是在2008年的第四季度，其时环比核算GDP添加1.5％，在这个数字出来曾经，咱们预估是1.2％左右。用环比核算更能反映最新的经济走势，从这个方面看，经济现已触底反弹，而咱们也以为A股商场的走势与底子面底子符合。

NBD：你对未来6~9个月怎样看？

龚方雄：未来6到9个月，经济会不会呈现第二轮下行，咱们首要看有哪些危险要素，有哪些东西咱们可以每个月都盯梢到的，盯梢了这些要素今后才干看到经济会不会呈现第二轮的探底下滑。从这个视点来讲，这一次的反弹复苏实际上是十分软弱的，虽然是有反弹有复苏，但也有许多许多危险，或许都会让反弹半路夭亡。

NBD：全国两会立刻要开了，您对两会有什么预期？

龚方雄：咱们估量出台的将是一些中长时间的方针，比方社会保障法，医疗体制改革等等。咱们不要期望有很详细的、短期的一些方针，由于两会一年一次，只处理一些结构性的问题。

NBD：你以为现在经济面最需求重视的问题是什么？

龚方雄：现在需求重视的是通缩预期，这个对经济的杀伤力特别大。通缩现象和通缩预期是两个不同的概念，未来几个月CPI和PPI都有或许是负的，那咱们国家或许会呈现通货紧缩。但通缩预期是另一个概念，是商场觉得降价的趋势会否继续。现在咱们对本年的经济预期有前低后高的心态，还在忧虑未来的通胀，没有通缩预期，这是好现象；但另一方面，现在房子一降价就有人买，阐明商场还没有发生通缩预期，这也是好现象，由于一旦呈现通缩预期，房价再怎样跌都不会有人买。

A股商场

重视防御性的职业

NBD：年内推出创业板的或许性多大？假如推出，对主板商场影响又是怎样？

龚方雄：这个咱们没有猜测，期望在尽或许的状况下赶快推，这是给中小企业融资的一个首要途径。一方面看是否有这个商场，商场的流动性和整个商场的环境是否可以包容这么一个立异商场？我觉得是有的，我国的流动性许多，并且有人乐意拿一部分钱去冒险。可是危险的监控和测验又是另一方面的问题，创业板的推出需求政府有这个监管的才能，准入规划十分好才行。

假如整个宏观经济继续康复生长的话，保持稳定，我觉得本年推创业板是一个不错的机遇。由于这个工作的确要处理，中小企业现在的确融资困难，借款贷不到，商场也进去不了，二级商场融资对他们底子没门。而许多国家中小企业是处理工作问题的最大商场，也是处理工作的底子途径。

NBD：已然建议年内推出创业板，那你是以为本年全年整个商场的流动性都会很好？

龚方雄：现在H股一到三倍的市盈率有许多都无人问津，由于咱们惧怕危险。A股商场不一样，体裁轮番炒，便是对危险的惊骇度远远没其他商场高。咱们很喜欢冒危险，这种商场现象自身阐明什么？阐明内地不存在金融危机，有满足的流动性，许多投资者手上有许多的钱，敢冒这种危险，所以我为什么说本年推出创业板应该来讲是不错的机遇，要不然咱们在主板炒概念，这些钱并没有流到真实需求创业资金人的手上。

NBD：现在国内银行间商场呈现了流动性众多现象，你以为未来流动性会首要流向那个商场？股市、债市、楼市，哪个商场时机更大一点？

龚方雄：股市的时机更大一些。最近股市上涨除了流动性众多之外，首要还反映了底子面的改进。1月份的零售出售，轿车出售，房地产出售都比想像的好。从许多企业开工出产，添加库存这个视点来讲，对短期收据需求的添加也是它的合理性。楼市方才说过了，呈现继续降价的或许性是比较大的。债市现在利息现已很低了，我国不或许呈现零息，假如债券价格不涨，那你每年就拿1％的报答，所以这个没有多大的时机。

NBD：最近股市大幅上涨，是不是跟收据融资进入股市有关？

龚方雄：前一段时间借款增幅这么大，我觉得肯定是有一部分钱流到股市了，但这部分很难查得到。三个月左右的短期收据还有一个月就要到期了，由于你1月份借出来的钱4月份要还，你3月份就要把这部分钱确定赢利撤出商场。所以我觉得A股短期或许也处在一个区间盘整的态势，短期上升动力应该不会太大，跌落的空间也不会太大，由于跌落有估值和底子层面的支撑。并且股市另一部分是基金，归于自身自有的钱，不是靠这三个月收据引发的。

NBD：未来还有哪些资金流入股市？

龚方雄：短期来讲，一月份有部分短期借款现在要撤离。长时间的话，要招引资金，仍是需求投资者有决心，底子层面继续改进等等。详细的资金来源，不方便讲。现在来看，本年A股商场的表现是全球最好的，许多人以为这是一个资金市。咱们以为两方面的要素都有：第一是资金面比较好，底子层面的要素现已触底反弹，现在商场不合点现已转向反弹还能继续多久？会不会仅仅一个"反弹春"，会不会是一个"W"形，等等。咱们觉得先不要看那么远，由于现在谈本年第四季度、下一年状况会怎样样，不确定要素太多，可测度也十分低。假如讲本年第四季度、下一年会怎样样，不论什么样的观念，十有八九都有或许犯错，现在能把未来6到9个月看清楚就不错了。

NBD：周四A股收盘前一个小时大幅跳水，沪指大跌85点，深成指也创下本轮反弹以来最大跌幅，你觉得大跌的首要原因是什么？

龚方雄：或许是获利回吐吧！商场忧虑这轮反弹或许现已完毕了，许多获利盘就出来。商场还会震动一段时间，把流动性这部分的拉升消化掉，现在底子层面在改进，外部环境还在恶化。仍是得靠方针，方针不出来，尤其是房地产方针"反复无常"，一瞬间是十大复兴工业之一，一瞬间又不是，所以这个对商场决心冲击比较大。详细的振动区间很难讲，我一般都不会讲，假如非要讲振动区间的话，我个人觉得会在2000点～2400点之间振动。

NBD：现在您比较看好哪些职业？

龚方雄：现在比较看好的职业是相对比较保存的，首要是消费职业，电力职业也仍是比较看好。