下一年头大盘有望震动上行，主张出资者活跃重视银行、钢铁、电子元器件、化工、工程机械等周期性职业。代表大盘股的中证100指数上涨2.33%，远高于中证200指数的0.25%和中证500指数的-0.39%。不论是从估值结构看，仍是从2010年上半年的经济环境来看，以大盘股为主的周期性职业都有望成为后续行情的主力板块。

大盘股时机逐渐降临

周三大盘再度大涨，首要归功于大盘股。不过咱们以为，股指期货的推出还存在必定的不确定性，究竟中心经济工作会议对下一年证券商场作出的方针是“引导与标准”，并且下一年更需求股市加大直接融资的力度来支撑经济转型。咱们注意到，近期我国石化、宝钢股份、中信证券等权重个股体现杰出，商场风格向大盘股转化的痕迹逐渐增强。

现在中证100指数的静态市盈率为26倍，而中证200指数与中证500指数的市盈率分别为54.4倍和90.4倍，分别是中证100指数的2.1倍和3.5倍。大盘股与中小盘股之间的估值差异现已显着反常。商场传言股指期货行将推出，因而大盘股行情的发动也就被视作水到渠成的工作。但即使没有股指期货的影响，咱们对大盘股的行情仍然达观。而在2007年这两个比值最高也就到达1.7倍和2.6倍。

因为2009年头基数较低，2010年GDP同比增速高点将有望出现在一季度，咱们估计可到达11%。下一年头跟着经济进一步复苏，周期性职业将迎来成绩的全面上升。在此布景下，获益经济复苏的金融、机械、钢铁、石油化工、修建建材、航空等职业均有望出现杰出成绩。未来估值溢价水平的理性收窄有待于中小盘题材股的价值回归与大盘蓝筹股的估值提高。

活跃布局下一年一季度行情

展望下一年上半年行情，商场面对不利要素适当有限，大致来自两个方面，一是新股融资压力较大，二是房价很可能保持上涨气势，这使得方针收紧的预期一直存在，从而导致房地产板块全体疲软。一方面，下一年上半年固定资产出资将保持较高景气，尤其是房地产开发出资有望出现大幅反弹;另一方面，全球首要经济体经济形势好转、需求上升将推进我国出口显着回暖。

装备方面，咱们主张出资者活跃重视周期性职业在下一年上半年的出资时机。要点看好以下周期性职业：相比之下，商场面对多方面的达观要素，如经济持续上升、上市公司成绩同比显着改进、通胀温文上行、信贷投进从头扩大、海外资金流向经济远景杰出的新式商场。

归纳判别，咱们以为，下一年A股流动性将出现平衡偏松格式，成绩改进将成为大盘震动盘升的首要动力。电子元器件职业下一年有望迎来职业全体复苏，一起下一年也是一个出口复苏年;因为纺织服装职业出口逐渐回暖，纺织化学品与氨纶职业的盈余情况将显着好转;随同息差的稳步提高，估值优势极为显着的银行板块具有杰出的出资时机;工程机械职业一起获益于国内出资高景气与出口复苏;下一年钢铁职业供求关系将持续改进，钢价看涨，估计钢铁业赢利也将趋于正常，大型钢铁股及不锈钢股都值得重视。