农业银行 (601288，收盘价2.61元)11月14日发布的《优先股发行状况陈述书》显现，公司首发4亿股优先股取得26家组织喜爱，400亿元募资现已存入指定账户。A股正式迎来优先股这一全新的出资种类。
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国外很多选用优先股
优先股最早呈现在1825年前后的英国 。其时英国若干铁道及运河公司因缺少资金，工程半途中止。原有股东不肯再进行出资，发行一般股无法招引新的出资者参加，对外举债，又恐将来无力担负如期有必要偿付的利息与本金，且囿于政府对债款融资比例的约束，铁路公司发明晰优先股这一立异的融资东西。
所谓优先股，是相对一般股而言的，首要指在赢利分红及剩下产业分配的权力方面，优先于一般股。优先股股东没有推举及被推举权，一般来说对公司的运营没有参加权，优先股股东不能退股，只能通过优先股的换回条款被公司换回，但能安稳分红。优先股的赢利分配和清偿次序均在一般股和债券之间，是一种夹层本钱，从某种意义上来说，优先股便是股权融资和债款融资的结合产品。
现在，很多国家已清晰了优先股在法文中的位置，立法全体上大多以遵从“公司章程和备忘录”的根本原则，授权董事会在发行优先股和决议方案股东权力方面具有肯定权，融资方法较为灵敏及自在。
西方国家许多大型企业很多选用优先股融资，例如BP、巴西石油公司、NEXEN等。美国是优先股最为老练的国家，美国出资者对优先股也由衷偏心，美国优先股发行首要会集在金融组织、铁路等固定现金流职业。2008年金融危机后，金融类优先股发行数量敏捷上升，现在占比85%左右。但历史上，优先股曾被广泛应用于具有较高财物收益率和杠杆率的根底设施建造、动力、归纳职业等领域中，支撑了美国实体经济的开展和转型晋级。
优先股融资是大势所趋
比较世界老练商场，我国优先股的开展尚处于萌芽期。
揭露信息显现，虽然20世纪80年代我国股份制变革中曾引进过优先股原则，20世纪90年代初出台的《股份有限公司标准定见》对优先股原则进行了标准，但在后续实践中，因为受“同股同权、同股同利”、优先股复杂性简单导致商场紊乱等观念的影响，以及1993年《公司法》中没有清晰规则优先股原则，优先股遂逐渐淡出。
跟着时刻的推移，通过绵长等候后，2014年3月21日，证监会发布《优先股试点管理方法》，该方法确立了优先股发行的法令根底，清晰规则上市公司能够发行优先股，非上市大众公司能够非揭露发行优先股，并且对优先股的发行条件、发行条款、发行程序、监管办法以及优先股股东权力等做了规则。4月1日，证监会发布了优先股发行信息发表内容和格局原则，优先股发行规则已相对完善。《上海证券买卖所优先股事务试点管理方法》和《深圳证券买卖所优先股试点事务实施细则》规则了优先股买卖和转让的详细方法。结合9月18日《关于保险资金出资优先股有关事项的告知》和年头发布的《金融负债与权益东西的区别及相关管帐处理规则》，优先股的管帐处理也现已清晰。2014年10月17日，我国保监会印发《关于保险资金出资优先股有关事项的告知》，清晰了保险资金出资优先股的，这是继上述多份文件之后又一项关于优先股变革的指导性文件。
虽然优先股开展才刚刚开始，但就我国状况而言，优先股很多发行是大势所趋。
据国泰君安的剖析，从供应方来看，受微观经济调整的影响和巴塞尔协议Ⅲ的要求，商业银行的本钱金缺口形成了对优先股的硬性供应;地产、动力和基建等本钱密集型职业的公司可发行优先股以取得长时间融资;铁路、公路、电、核电等独占性职业为避免控股权涣散也可通过优先股融资。从需求方来看，险资的准入为优先股带来了很多需求，国内长时间出资东西种类的相对缺少和证券、资管、基金、银行等组织出资者对新式金融东西的需求为优先股的开展供应了机会。现在十几家发布优先股方案的公司资质很好，将为优先股的发行起到示范效果。
有利银行股及券商股
假如优先股很多发行，对本钱商场影响又怎么呢?
依照国泰君安的剖析，限于本钱充足率要求的银职业、期望优化现有股权结构的本钱密集型职业和独占公司估计将是优先股发行的主力军，优先股的潜在发行商场无疑是巨大的。别的，优先股危险比一般股低，出资回报率高于一般企业债券，对险资、券商等长时间出资者而言有必定的招引力。因而，优先股融资必定会抢占部分债券、股票融资的比例，在发行量较大时将给本钱商场带来必定的冲击。
但从美国优先股发行经历来看，优先股发行额仅占国债发行很小的一部分，对无危险收益率冲击有限。别的，参阅我国次级债发行状况来看，五次规划最大的次级债发行对国债收益率的冲击也非常有限。
优先股的成行，对银行股来说好处多多。中信建投就曾剖析称，优先股正式推出对银行有三方面利好：一是处理银行融资难题，弥补银行本钱缝隙，缓解银行本钱监管压力，促进银行危险财物的规划扩张;二是增强银行盈余，为银行带来长时间安稳资金;三是有利于完善国有企业公司管理，长时间看关于国有商业银行的商场化变革具有活跃意义。这些都能推进银行股估值重估。
除了银行外，券商也是显着的受益者。据华泰证券的测算，优先股是重要的本钱东西，猜测优先股在起步阶段、开展阶段、老练阶段的年发行规划可别离到达2800亿~4700亿元、7000亿~1万亿元、1.5万亿~2万亿元左右水平，优先股别离为券商带来1%~2%、5%~8%、10%~21%的成绩奉献。与此同时，优先股作为天然并购融资东西，将推进并购商场敏捷发力，有望继续为券商带来并购财务顾问收入、优先股承销收入。优先股对券商成绩影响不止于承销，对券商资管、自营以及直投事务都将发生活跃的推进效果。
需求留意的是，有剖析人士告知《每日经济新闻》记者，虽然优先股是低危险出资，假如发行主体呈现运营不善的状况，在“股息不累计付出”和“起浮利率”等条款下，仍是存在不能取得预期收益的危险。