存托凭据（european depository receipt）：作为一种在世界本钱商场上蓬勃开展的出资东西，存托凭据是依据一般信任准则演化而成的。信任是委托人将产业权搬运给受托人，受托人依据信任文件为获益人办理信任产业的法律行为。信任的根本结构是：由委托人经过供应信任产业建立或因法院推定建立，受托人履行即办理信任产业与处理信任业务，获益人获得信任利益即在信任之下过程中产生的收益。因而，从实质上说，存托凭据是一种由存托银行和保管组织作为一起受托人，外国发行公司作为委托人，存托银行获得根底证券的所有权后发行的证券化的获益凭据。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

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银河证券2011年度出资陈述会昨日在京举行，会上发布的A股出资战略陈述以为，下一年下一年GDP增速可达9.5%，但通胀压力将持续加大，A股全体估值仍有上升空间但起伏不会太大，估计沪指下一年运转区间为2700点到4000点。

陈述表明，下一年全球经济将出现“冷热不均”，短期增速或将放缓，兴旺经济体增加乏力，但新式经济体仍坚持微弱复苏，我国将完成安稳增加，一起面对较为严峻的通胀压力。

银河证券估计，本年四季度我国GDP同比增加8.9%，全年增加10.2%;2011年宏观经济全体运转趋势将坚持小起伏回调状况，全年GDP增速收敛在9.5%左右，四个季度的单季增速分别为9.1%、9.7%、9.4%、9.8%。

在对通胀形势的判别上，陈述以为，下一年我国通胀压力会比较大，估计全年CPI将达4%乃至以上，但鉴于我国粮食首要种类储藏足够、工业品产能过剩、行政操控和价格管控才能极强等要素，产生恶性通胀的或许性很小。

一起，银河证券判别下一年全年货币方针基调回归稳健、中性，“实质上为紧缩”，上半年基准利率和存款准备金率有两次上调的或许性，估计2011年新增人民币借款6.5万亿元，M2同比增加17%。估计股市资金供应全体足够但有阶段性动摇，2011年股市融资规划估计将超越8000亿元，其间IPO融资约3000到3500亿元，再融资和小盘股或许成为扩容主力。

依据此，陈述以为下一年A股商场运转将是本年四季度的天然连续，节奏为前低后高、震动上行，上证综指中心动摇区间为2700点到4000点;上市公司全体净利润增加18%，尽管现在大盘估值处于前史较低水平，全体估值有必定提高空间，但起伏不大。

在装备上，银河证券主张出资者战略性注重新式产业、消费遍及与晋级带来的出资时机，战略性掌握周期股票的阶段性时机和区域复兴、央企重组等主题出资时机，在职业挑选上重视核算机、新能源及电力设备、零售、食物饮料、环保、水泥等六大职业。

银河证券还提出了2011年的A股出资组合，包含东方电气、特变电工、大唐电信、东软集团、川大智胜、桑德环境、*ST伊利、王府井、天山股份、格力电器。

近期出资者心态充溢忐忑和焦虑，行情也在趋势徘徊中等候靴子的落地。周末，政治局会议确认的基调却是明亮了，要施行活跃的财政方针和稳健的货币方针，但这个基调仍会让商场持续纠结下去：相关于本来适度宽松的货币方针是缩短的，但比商场之前收紧的预期要好些。这决议着行情趋势仍然会持续模糊，保持拉锯收拾形势。

促进行情全体平稳有余，生机收敛的要素还在于：1、本月中旬发布的11月份CPI数据再创新高势在必定，加仍是不加问题将持续羁绊商场的预期。更首要的是，现在正处于粮价向下流CPI权重更大的食物和副食物职业传导过程中，行政调控下的素菜价格尽管下来了，上游传导下的肉类等副食物价格却又起来了。一起，近期煤炭、水泥、钢铁，以及各地方的自来水与天然气价格均有不同程度的上升。2、内行情结构上，之前限制银行股的三大压力正在彻底消除，整理融资途径进入收尾阶段，这意味银职业一次战略性的财物优化即将完毕，又处在了一个新的开展起点上，使长期估值折价的银行股具有估值修正的动能。别的，“两桶油”的防御性也正在逐步闪现，因而，综上述，行情全体结构正在由之前安稳指数炒个股向安稳指数跌个股转化。

寻觅成绩浪行情领头羊

首要，估值是成绩浪的根底，依据沪深两市1997家上市公司已发表的2010年三季报：1997家公司本年前三季度完成归属母公司股东净利润总额1.2万亿元，同比增加35.25%;加权均匀每股收益0.375元。上市公司这个成绩发明了前史上最好成绩，从净利润总额来看，前史最高的曾经是2007年，这一年上市公司净利润总额不到1万亿元。随后，2009年打破了这个纪录，上市公司完成的净利润总额初次打破1万亿元，到达1.085万亿元。而本年前三个季度，上市公司完成的净利润总额现已超越上一年全年的成绩，明显，本年沪深上市公司成绩将创前史新高。

因为成绩创新高，这使得沪深股市现在的估值水平处于前史低位。上市公司本年前三季度净利润总额为1.2万亿元，均匀每个季度为4000万元，假定本年四季度和前三季度均匀数持平，那么，本年沪深上市公司全年净利润总额将达1.6万亿元。而10月底沪深股市总市值27万亿元，以此核算沪深股市全体市盈率只要16.87倍，这个估值水平处于前史低位，与全球老练商场比较，也凸显估值优势。

因而关于稳健型出资者而言，下一年的成绩浪途径简捷，挑选预期派息率高的蓝筹股进行战略出资，其间A股较H股折价率高的高股息蓝筹股更具安全边沿。

其次，关于预期收益率较高的急进型出资者而言，挑选预期高送转分红股进行战术出资。依据历年经历堆集，商场上揣测高送转分红概率的办法迥然不同，首要是使用每股收益、每股本钱公积金、每股未分配利润等财务指标，再结合组织持股和再融资计划等头绪来揣度或许性，其间具有年报成绩大增和高送转分红这双重利好要素的中小市值股票，往往也是成绩浪行情的领头羊。

综上，出资者无妨依据三季度成绩增幅对低价股和小盘股进行一番遴选。(姜韧)

掘金具有高送转预期的个股

每至年末，对具有高送转预期的个股炒做行情便渐进高潮。就近三年分红数据计算显现，三类个股高送转的或许性最高：首要是中小板、创业板的次新股;其次“三高”个股，即每股本钱公积金、每股未分配利润和净利润增幅高的个股;别的还有本年已施行增发的个股，公司依据回馈股东也有或许施行高送转等状况。

从本年的行情看，中小板、创业板次新股是肯定的高送转会集迸发地。笔者依照上述条件顺次确认，除掉2009年及2010年中期高送转个股后，共有32家公司契合上述规范。