2012年以来，A股呈现结构性行情，以金融股、资源股为代表的大盘股集体强势走高，以创业板个股为代表的小盘股放量跌落，大盘动摇明显加大，换手率较去年底明显提高，多空两边的博弈适当惨烈，终究依托根本面不断累积的利好效应，多方夺取了自动权，商场多头力气趋强。咱们以为，一季度内因主导A股趋势，其间流动性放松是决议性要素。由于流动性放松预期十分明显，因而，咱们以为A股反弹行情仍会向纵深发展，但终究还要回归根本面。
1月份以来，方针面利好不断增多，央行公开商场逆回购放水是个典型代表。根本面的经济减速、通胀下行、企业赢利下降都重复被商场充沛预期过了。资金面上，产业资本增持事情增多，统计数据显现，1月份以央企为代表的产业资本二级商场净增持10亿元左右，一改限售股等净减持的局势;与此同时，场内存量资金的腾挪比较敏捷，“地雷”股、“三高”股的快速调整释放出不少存量资金，金融、资源等权重股又遭到场内资金的重视。
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春节前A股商场一个明显的特征是超跌股反弹、强势股补跌。由于参加反弹的不少板块个股比方有色金属、煤炭石油、稳妥券商、钢铁化工、水泥机械等等都代表必定权重，因而这些个股反弹直接拉动大盘上涨。而在跌落层面，一些前期被爆炒的题材股、酒饮料类个股，一些“三高”类型的小盘股，呈现资金自动撤离的痕迹。相对而言，后边一类个股关于主板商场权重的影响不大，因而在结构性调整中，商场并没有呈现惊惧痕迹;相反，出资者参加反弹的积极性比以往要高。这一点能够从个股震动起伏、换手率以及整个商场的成交量扩大等方面得到佐证。
值得注意的是，在本次超跌反弹过程中，一些早周期的个股首先发动，稀土新材料等单个股票反弹起伏超越50%。咱们以为，这是出资者对流动性放松的一次博弈，这种博弈是树立在个股技能上严峻超跌的基础上的。事实上，在流动性放松这条主线下，出资中心要素便是资金趋势，1月以来咱们一向着重，资金榜首、技能第二、根本面第三，资金推进才是本轮行情反弹的王道。换句话说，现在的反弹暂时不看根本面，由于根本面现已被曩昔的跌落预期到了，股价关于根本面新一轮修正要到一季报成绩发表的时分。所以，方针放松与企业成绩下降的博弈对应的便是先反弹再回落，故超跌反弹、先入为主的短炒理念简单被群众承受。
超跌反弹行情，资金是王道，资金介入大金融板块，介入早周期板块，其战略意义或许并不大，这仅仅价值出资向商场买卖战略歪斜的一种体现。而资金从“三高”类个股层面撤离，也仅仅对曩昔不合理股价的一次否定，这是提早向根本面回归的一种体现，一旦中小板、创业板部分公司具有了优于主板公司的条件，天然也会遭到资金的重视。
所以，咱们以为，多头在权重股身上倾泻的这种“厚重”本性，也仅仅一段行情罢了，不然就不能定性为反弹行情的博弈了。主板商场绝大多数个股，终究仍是会在一季报发表前后回归根本面。在小盘股首先回归根本面的过程中，股价将充沛预期2012年一季度甚至全面的改变。整个股市的后续改变，终究要反映到经济的根本面、方针面上来。