浙商证券研究所所长邱冠华、首席经济学家李超4月7日发布的联名观念称，我国钱银方针应以我为主，不会受外部环境搅扰。当时经济形势及工作商场稳健运转，我国钱银方针首要方针将逐渐切换至金融安稳，中心重视安稳微观杠杆率，在此过程中，广义钱银M2增速和社融增速两者将逐渐回落至与名义GDP增速根本匹配的水平，尽管总量性钱银方针逐渐退出，结构性钱银方针仍将连续并发挥精准导向效果。2021年或许是名义利率坚持根本安稳、通胀上行、实践利率下行的组合，下降企业实践融资本钱仍是确认性趋势。

中心观念首要包含四方面：其一，钱银方针以我为主不受外部搅扰。2020年是极不普通的一年，面临出人意料的新冠肺炎疫情，政府部分统揽全局、决断决议计划，各项方针迅速出击、成效显著。我国在抗击新冠肺炎疫情奋斗中获得严重战略效果，经济完成快速修正，2020年，我国在全球首要经济体中仅有完成经济正增加，这也使得较早地推进钱银方针正常化成为或许。

当时海外经济体钱银方针节奏纷歧，浙商证券以为，我国钱银方针以我为主，不会受外部环境搅扰。当时美国仍连续宽松的钱银方针，但其外溢性不会影响我国。进入3月，新式商场国家掀起加息浪潮，浙商证券以为，新式商场国家的通胀压力首要源于消费品供需缺口，而我国作为消费品出产大国，不会呈现消费品供需缺口，当时存在于新式商场国家的通胀危险在我国较难产生。

其二，钱银方针首要方针转向金融安稳。当时我国经济形势显着改进，工作商场稳健运转，保工作、稳增加方针根本完成，而物价问题、国际收支也不会成为央行的中心考量，我国钱银方针首要方针将逐渐切换至金融安稳，中心重视安稳微观杠杆率。2020年12月中心经济工作会议及本年3月初的重要会议均着重“坚持钱银供应量和社会融资规划增速同名义经济增速根本匹配，坚持微观杠杆率根本安稳”，顶层定调根本确认。

从坚持微观杠杆率根本安稳的视点动身，央行钱银方针首要方针将转为金融安稳。在此过程中，钱银方针的中介方针也将逐渐回归正常化，广义钱银M2增速和社融增速两者将逐渐回落至与名义GDP增速根本匹配的水平。整体估计2021年社融增速降至10.9%，M2增速回落至9%。

其三，着力持续下降企业实践融资本钱。2021年或许是名义利率坚持根本安稳、通胀上行、实践利率下行的组合，下降企业实践融资本钱仍是确认性趋势。其间，借款加权均匀利率或许全年坚持根本安稳，但估计物价水平本年有显着抬升，估计全年CPI同比增速1.4%，PPI同比增速3.2%，这意味着除掉价格要素的实践利率水平将有下行，与政府工作报告提出“推进实践借款利率进一步下降”使命相一致。

其四，掌握好结构性钱银方针应延尽延。2021年，尽管总量性钱银方针逐渐退出，结构性钱银方针仍将连续并发挥精准导向效果。4月1日，中国人民银行、银保监会、财政部、开展变革委、工业和信息化部发布告诉称，决议进一步延伸普惠小微企业借款延期还本付息方针和信用借款支撑方针，施行期限至2021年末。延伸两项直达实体钱银方针东西的方针实在落地，有利于协助小微企业更好应对国内外环境改变，完成出产经营安稳康复。

此外，其他结构性钱银方针东西也将有所连续。2020年一季度，央行在MPA查核中进一步提高了小微、民营企业融资和制造业融资的查核权重，引导金融机构加大对小微、民营企业和制造业的信贷支撑力度，估计2021年MPA查核中对民营、小微、制造业融资的查核永久保存概率较大，引导资金有用流入实体部分。