江铃轿车（000550）

V348有望成为增加新动力

2007年公司产销量继续出现稳步增加态势，全年出售轿车95059辆，比上年增加11.55%。全顺轻客、江铃轻卡、皮卡是公司现在三大支柱产品。其间轻客、轻卡竞赛优势显着，加上新款车型的推出，2007年坚持了与职业平均水平适当的增加速度，皮卡销量有所下降，宝威SUV增加较快。公司在商用车商场份额略有下降。

盈余才能坚持稳定

报告期出售收入84.56亿元，比上一年增加10.46%。主营业务毛利率25.3%，较上年进步1.2个百分点。全年完成净利润7.59亿元，同比增加20.71%%。报告期收益质量较高，每股运营活动发生的现金流量净额0.98元，高于同期每股收益0.88元的水平。现金流富余，年底货币资金余额达21.07亿元。公司运营管理水平较高，各项财务指标坚持稳定并有逐渐改进进步的趋势。

V348促进产品升级换代

公司继续进行技术改造，以确保公司的技术优势，增强企业中长期开展动力。依照规划，2008年公司技术改造的投资规模在4亿元左右。江铃轿车在上海宣告福特新代代全顺正式上市，新代代全顺长轴中顶标准型售19.88万元，长轴中顶加长型售22.38万元。该车型的正式上市，将增强江铃轿车在轻客商场的优势，并将有望成为公司后期成绩增加新动力。公司提出了2008年运营方针，方案完成出售收入100亿元左右。

估值偏低 引荐评级

公司是国内轻型商用车龙头企业之一，产品定坐落中高档商场，盈余才能较强。2008年推出全顺新产品V348有望成为公司成绩增加新动力。公司管理水平较高，成绩有望坚持稳定增加。估计2008年、2009年EPS分别为0.97和1.21元，以3月14日收市价核算，PE分别为18倍和15倍，股价估值偏低，保持引荐评级。（安全证券）

上海证券报关键词：江铃 全顺 公司 V348 增加