在申报IPO前夕，博通集成完结突击分红1.62亿元以及老股转让获益11.19亿元。而因为老股转让所得到的资金不归入公司，而是进入“私囊”，因而这一行为也遭到谴责。
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作为一家集成电路芯片的研制与出售企业，博通集成虽不具有独角兽的光环，却深受本钱喜爱，在IPO申报前招引了20多家出资组织竞相入驻，其间不乏闻名上市公司与出资组织，更是在提交招股书后缺乏一年便上会。
实践上，博通集成IPO之路遭受的质疑颇多，公司与经销商之间的出售数据存在差异、境外架构、突击老股转让等问题尤为令人重视，而这也被业界视为是导致其上一年8月初次上会被暂缓表决的原因。
现在时隔3个多月，博通集成二次闯会经过。不过，博通集成的境外架构、依靠经销商和供货商等问题依然为其未来的开展埋下了不确定的要素。
IPO前夕突击分红与套现
作为博通集成的开创人和实控人之一，张鹏飞的经历较为光鲜。1983年，他考上清华大学微电子专业，并在尔后的11年时间里完结“本硕博连读”，并于1994年前往美国持续进修。
在回国创业前，张鹏飞曾在美国硅谷创立了一家集成电路规划公司，其间还规划研制了世界上首个能规划量产的零中频IEEE 802.11a/b/g CMOS WLAN收发器，后来该公司被RFMD以1.3亿美元收买。
2005年，张鹏飞回国创立了博通集成，其主经营务为无线电通讯集成电路芯片的研制和出售，详细类型分为无线数传芯片和无线音频芯片。博通集成在芯片职业界也颇具名望，曾创下了多个“榜首”，如规划研制出世界上榜首颗全集成的5.8-GHz CMOS无绳电话集成收发器芯片、全球榜首颗ETC芯片……博通集成也因而取得年度我国 IC 规划公司成就奖、年度十大大中华 IC 规划公司品牌奖等荣誉。
博通集成曾于2013年谋划在我国台湾上市但未果，2017年9月开端冲击A股，但2013年建立的境外BVI结构留传至今。招股书显现，博通集成控股股东为Beken BVI，实践操控人是Pengfei Zhang(张鹏飞)，Dawei Guo(郭大为)，两人均为美国国籍，两人经过Beken BVI直接持有公司24.01%的股权。
在博通集成IPO进程中，备受商场重视的是其在IPO前夕的一场突击分红与老股转让。
招股书显现，2016年12月5日，公司董事会经过决议，将1.80亿元可分配利润分配给股东Beken BVI，扣除10%股息盈利税后，公司敷衍股利为1.62亿元。
“上市前突击巨额分红，将公司历年盈利分光吃净，再上市圈钱的玩法，看似‘高超’，可是显得很不宽厚。”投融资深专家许小恒对年代周报记者标明，这其间不扫除企业是冲着上市后再融资去的，因为关于比年少分红甚至不分红的拟上市企业来说，分红太少则达不到监管规则的要求，因而一些公司将“突击分红”当作融资的敲门砖。
完结突击分红之后，博通集成又进行了一场突击老股转让。2016年12月27日，博通集成赞同公司原股东Beken BVI将所持有公司56.30%股权(对应出资额人民币1615.1049万元)，以美元15657.9202万元转让给亿厚有限、泰丰有限、金杰世界、耀桦有限、建得出资、普讯玖、鸿发出资、鸿大出资、Dynamic Frontier、Beijing Integrated、北京集成电路、武岳峰、聚源载兴、Forebright Smart、金石灏汭、佳轩出资、中和春生、柘量出资、君翊出资、谢秋、周都，其他股东抛弃优先购买权。
关于组织扎堆入驻博通集成的现象，许小恒剖析，芯片国产化的开展战略是大势所趋，“芯片概念”很受本钱追捧，本钱方积极参与标明看好博通集成的开展潜力;另一方面，一级商场估值偏高的情况，对VC投产方的收益发生巨大影响，不过能否完结预期收益值得商讨。
2017年9月，博通集成向证监会提交招股书，拟上交所主板上市，保荐组织是中信证券(16.01 停牌)(14.06 +0.86%)。也就是说，在申报IPO前夕，博通集成完结突击分红1.62亿元以及老股转让获益11.19亿元。而因为老股转让所得到的资金不归入公司，而是进入“私囊”，因而这一行为也遭到谴责。
财政数据埋雷
博通集成面对的质疑不止于此。因为公司与经销商之间的出售数据存在差异，博通集成被质疑涉嫌财政造假。
招股书显现，2015–2017年，博通集成完结出售收入别离达4.44亿元、5.24亿元和5.65亿元，完结净利润0.94亿元、1.04亿元及0.87亿元。
博通集成较为依靠经销商。招股书显现，2015–2017年，公司前五大客户亦一起为公司经销商，且来自前五大客户出售额占其出售总收入别离为90.15%、84.88%及82.16%。
很大程度上，正是这一形式为博通集成IPO进程埋了“雷”。招股书显现，2015–2017年期间，博通集成向第二大客户兼经销商的博芯科技(834152.OC)出售金额别离为1.36亿元、1.55亿元及1.6亿元。
而博芯科技财报显现，2015–2017年，博芯科技向博通集成收购金额别离为3686.11万元、7957.06万元、8680.85万元，这与博通集成在招股书中提及的出售金额相差甚远。
2018年8月7日，博通集成上会被暂缓表决。彼时，证监会并没有发布暂缓表决的详细原因和细节，但业界以为与上述质疑要素有关。
尽管博通集成第2次上会成功经过，但其与经销商之间的联系也遭到证监会的重视，并要求其阐明，陈述期内首要经销商的期末库存逐期添加的原因及合理性;发行人首要采纳经销形式的原因及合理性，是否契合职业常规，发行人首要经销商、终究客户与发行人是否存在相关联系，发行人是否具有独立面向商场的才能。
此外，因为博通集成对首要经销商的依靠，其应收账款也出现添加趋势。招股书显现，2015–2017年，博通集成的应收账款别离为0.67亿元、0.97亿元、1.47亿元。
对此，证监会也要求博通集成阐明应收账款占收入比重逐年上升的原因及合理性，与职业趋势是否共同;2017年底应收账款添加明显大于收入添加的原因及合理性，是否存在延伸信誉期、突击出售等景象。
“公司应收账款的添加，首要系跟着公司经营规划的逐渐扩大和经营收入的添加，公司应收账款余额相应添加。”博通集成在招股书中标明，公司应收账款首要为6个月以内金钱，不存在严重危险。
关于未来开展规划，博通集成标明，将完结技能晋级，推进事务延伸;拓宽上下游合作伙伴，进步产业链协同效应，加强人才团队建造等。
详细而言，依据招股书显现，公司方案在上交所发行3467.84万股，占发行后总股本的份额为25%，发行后总股本1.39亿股，本次IPO征集资金约6.71亿元，投向规范协议无线互联产品技能晋级项目、国标ETC产品技能晋级项目、卫星定位产品研制及产业化项目、智能家居进口产品研制及产品化项目和研制中心建造项目。
