10月9日，沪深两市高开高走，沪指全日连续打破2800点、2900点两道关口。至收盘时，沪指涨4.76%报2911.72点。“这仅仅阶段性反弹，咱们并没有加仓。商场的不合很大，还会连续震动局势。”深圳一位明星基金司理直言，大幅上涨而成交额并没有放量，这阐明咱们都在等候方向。盘中职业个股全线飙升，有色金属股涨幅最大。不过，与大幅飙升的指数比较，两市成交额只需952.43亿元，仅仅较国庆前一个买卖日有所扩大罢了。
6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐
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“仅仅反弹吧，并不是持续地上涨。”前述深圳一位明星基金司理判别现在的商场仍处于上下震动、寻觅方向的阶段，很难踩准节奏来做波段。无论是基金仍是私募，都还处于张望或持仓不动的状况。因而，他自9月底以来就一向维持着80%的仓位张望，耐性等候超预期的音讯出来影响商场。广州一位基金司理从前尝试着掌握商场的波段时机。但他发现，即便是在3400点坚决减仓20%，再在2700点加仓，对净值的奉献也只需5%左右，考虑到最近大盘总是环绕3000点上下晃动，很难踩准节奏，他爽性也参加持仓张望的队伍。
“咱们判别四季度更多是一个结构性的商场，指数环绕3000点的10%上下动摇，风格方针是小盘股，职业方针是泛消费品。”上海一位股票型基金司理亦如此判别，现在商场对金融、地产等大盘股有很大的不合，估量很难有趋势性的时机，能掌握的便是一些弱周期种类的买卖性时机。而在上海的基金圈亦存在相似的现象。记者触摸的好几位基金司理都表明仓位将维持在80%左右，“不会自动加仓或减仓”，最多仅仅小幅调仓，趁反弹减持有色、钢铁、房地产以及银行等周期性种类，增持一些泛消费概念股，例如，高端白酒、医药、软件、信息、家电等。
这是以基金为代表的干流资金的做法。公募基金慎重张望，就连私募基金也持中性看淡的观念。“商场没有方向，只能掌握一些买卖型的时机。”上海一位由公募回身的私募总司理亦持相似的观点，他们感觉商场做多的心情现已遭到镇压，成交量没有扩大，只能是将仓位控制在50%以下，以快进快出的游击战方法来赚取少数的收益。“成交量仍是不大，阐明咱们仍没有决心。”龙腾财物办理公司的董事长吴险峰以为，10月9日的上涨仅仅阶段性的反弹，它更多是受海外商场比较强势的影响，为此，40%仓位的他们，并没有方案加仓，反而会在反弹阶段减持一点筹码。
“现在还得持续看，震动还会持续，只需趋势一出来，咱们也就坚决了。”正如前述深圳基金司理所言，等候方向，然后跟着商场方向走，是当时参加商场各类资金的一起心态。不同的是，他们重视的方向各有不同。“中心要素仍是信贷，新增信贷规划直接影响股市的资金供应。假如资金足够，利好要素出来便是火上浇油；若是资金紧缺，商场会会集重视利空的音讯，那就会是釜底抽薪。”吴险峰以为现在股市的上涨终究仍是资金推进。
“9月的新增信贷数据估量是3000亿~4000亿元，低于此前商场预期的5000亿元。”10月9日上午，吴险峰从中金公司了解到四大行9月份新增信贷的数据是1100亿元，而以四大行占三分之一的规划来计算，9月新增信贷只需3000亿元多一点。令他更忧虑的是，10月和11月的信贷数据会愈加不达观。虽然新基金发行节奏并未放缓，但供需的资金缺口仍是十分显着。
在资金供应方面，有些组织对10月商场的供应压力极为忧虑。10月是巨细非限售股解禁的高峰期，又是创业板新股批量发行上市，还有大盘股发行以及再融资。依据申银万国的秋季战略陈述计算，A股主板待发的公司有40个，拟征集资金404亿元；本年过会等候履行再融资预案的项目达189个，资金需求为4834亿元；已提交的创业板拟上市公司有149个，估计需求募资336亿元。三者相加的总数达5574亿元。除了流动性方面的忧虑，组织亦在亲近调查经济复苏的速度。“经济V型反弹的节奏放缓。”现已是圈内的一致，但放缓的起伏有多大，是别的一个需求调查的要素。而更让商场忧虑的是，截止到9月18日，没有减持的、非央企持有的股改限售股解禁市值高达24302.1亿元。
“方针是否会产生清晰的转向，方针将由保增加向调整结构改变，但到现在仍然没有清晰的说法。”上海一家大型券商的副总司理解说说，2009年以来，经济处于“打针吃药”的影响状况，而现在的经济仍处于政府影响方针还没退出、但正在退出的阶段。“只需等经济回到不依赖外力的状况，才干调查经济天然平衡的安稳状况。” 对此，商场遍及的观点是，宏观经济再超预期的空间亦有限。申银万国以为，宏观经济超预期增加的要素，或许来自库存回补、出口增加和房地产出资增加三个方面，但这三个要素超预期体现的空间不大。
例如，在库存回补方面，他们经过调查库存出售比目标，发现截止到2009年6月，上市制造业企业的库销比(库存和出售的比率)从高位回落，根本康复到正常水平。这阐明制造业范畴不存在“二次去库存”的需求，但一起，企业的库存水平也不低，不存在额定回补库存的需求。现在，美国零售商已完结“去库存”，但生产商和批发商的去库存还负重致远。申银万国研究员袁宜估计，虽然因为2008 年的出口基数以及2009 年圣诞节效应，我国本年第四季度的出口会有所好转，可是环比的微弱改进还需求时刻。而值得注意的是，“日渐升温的贸易保护主义，对出口复苏是一个晦气的要素。”
相同的，组织对出口的复苏进程亦感到忧虑。“流动性确真实落潮，系统性的时机渐渐过去了，以基金为主的资金仍是期待着四季度有一波成绩驱动引发的行情，但这条件是必须有一大笔资金和强壮的经济布景来支撑。现在来看，这些都不具有特别显着的促发要素。”某大型券商出资办理部人士坦言，现在咱们都期望寻觅并等候着下一个惊喜，往上做没有那么大的动力，往下单边杀跌也没有特别大的利空理由，因而，只能是环绕3000点关口震动。