7月15日，南威软件揭露发行 6.6亿元可转化公司债券，简称为“南威转债”，债券代码为“113540”，申购代码为“754636”。

6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐

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南威转债根本要素剖析

债底为78.68元，YTM为2.85%。南威转债期限为6年，债项评级为AA-，票面面值为100元，票面利率第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.3%、第六年3.0%，到期换回价格为票面面值的112%(含最终一期年度利息)，依照中债6年期AA-企业债到期收益率(2019/7/10)7.1445%作为贴现率预算，债底价值为78.68元，纯债对应的YTM为2.85%，债底保护性较弱。

平价为96.25元，重要条款中规中矩。转股期为自发行完毕之日起满6个月后的第一个买卖日至转债到期日，初始转股价为10.13元/股，南威软件(603636.SH)7月10日的收盘价为9.75元，对应转债平价为96.25元。南威转债的下修条款为：15/30，85%，有条件换回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：30，70%，重要条款中规中矩。

总股本稀释率为12.37%。若按南威软件(603636.SH)初始转股价10.13元/股进行转股，转债发行对总股本和流通盘的稀释度分别为12.37%和12.42%，股本摊薄压力一般。

正股质地

其对应正股南威软件，主营事务是电子政务软件开发及技能服务。看到这儿，咱们是不是有种了解的感觉?没错，现已上市的万达转2的主营事务也是这个。只不过，万达信息的事务范围首要会集在上海及周边省市，而南威软件更上一层楼，客户以中心部委居多，能够说是央版的“万达转债”，是电子政务职业的龙头企业。除了电子政务，公司还有才智城市、物联等事务。

2018年以来，公司动作不断，连续收买了四方伟业、太极云软等企业，进一步扩展公司规划。值得一提的是，本年1月，公司取得马云爸爸的蚂蚁金服全资子公司上海云鑫出资入股，出资金额3.06 亿，获公司5.68%的股份，每股成交价为人民币 10.24 元，比此次转债设定的转股价10.13高了0.11元。

出资主张

估计南威转债上市首日定价区间为101~102元。依照2019年7月10日收盘价核算，南威转债对应平价为96.25元。现在平等平价邻近的文灿转债转股溢价率为4.51%。考虑到公司当时股价对应的转债平价低于面值，当时新上市的转债估值遍及不高，咱们估计南威转债上市首日的转股溢价率区间为，当时价格对应相对估值为100~102元。肯定估值下，理论价格为101~102元。归纳考虑，咱们估计南威转债上市首日的定价区间为101~102元。

能够参加申购，二级商场能够装备。公司以电子政务为主业，聚集城市安全、物联、才智城市等事务，供给软件开发、系统集成、技能服务以及全体解决方案，一起向才智文旅、智能家居、才智旅行、才智兵营等职业拓宽，强化公司规划效应。现在公司在全国各地具有50多家全资、控股公司，事务范围掩盖中共中心办公厅、国务院办公厅、国家发改委等多个国家中心机关信息化项目，凭仗专业的技能和丰厚的实践经验，职业影响力和品牌形象不断提高。考虑到公司转债平价低于面值，但公司近年来盈余水平增速较快，所在职业开展稳健，主张能够参加一级商场申购，二级商场能够装备。