医药周观念：CXO景气量和外部环境迎来边沿改进动脉数据显现，2022年6月全球生物医药范畴共产生85起融资事情(不包括IPO、定向增发)，融资金额为34.43亿美元，与5月份比较环比添加24.43%，为2022年以来月度第二高水平。咱们以为，前期全球生物医药融资状况现已处于底部方位。自6月中旬以来，NBI指数(纳斯达克生物技术指数)、XBI(标普500生物科技ETF)继续反弹，别离上涨21%、35%。

跟着二级商场行情的好转，预计会带动一级商场投融资热心和估值的上升，biotech企业将进入到“融资添加—研制开支提高(利好CXO特别是CRO)——研制管线顺畅推动——估值提高——进一步提高融资金额”的正向循环，CXO职业的景气量迎来边沿改进。

依据我国政府报导，7月5日上午，国务院副总理刘鹤与美财政部长耶伦举办视频通话。两边以为：“当时国际经济面对严峻应战，加强中美宏观方针交流和谐含义严重，一起保护全球产业链供应链安稳，有利于中美两国和整个国际”。同日，药明生物宣告，无锡药明在我国商务部和谐下于近期完成了美国商务部的终究用户拜访，有利于公司终究从“未经核实名单”

(UVL)中移除。咱们以为，CXO职业外部环境迎来边沿改进，全球制药产业链分工产生严重晦气改变的概率大幅下降。

中长期来看，全球创新药出售/研制收入、生物医药融资金额、职业浸透率等仍然是继续向上，CXO职业公司的成绩仍有提高空间。融资的边沿改进和外部环境趋于安稳有利于CXO估值提高。咱们要点引荐：(1)全球CXO职业头部龙头企业，主张重视药明康德和康龙化成；(2)适应全球创新药研制趋势，活跃布局CGT药物CDMO事务的细分范畴龙头，主张重视博腾股份以及和元生物。

商场回忆：上星期涨幅排名前五的个股为：*ST恒康、南新制药、瑞康医药、奥翔药业和诺禾致源。跌幅排名前五的个股为：兴齐眼药、延安必康、司太立、康华生物和*ST华塑。全周医药生物细分板块呈现分解，医疗服务板块上涨4.81%；生物制品体现最弱，跌落1.04%。

估值：估值处于前史低位，到7月8日，医药生物(SW)全职业PE(TTM)23.82倍，相关于沪深300溢价率为103.87%，处于前史低位。

危险提示：医保控费方针严峻程度超预期；疫情关于药品出售、医疗服务的晦气影响；公司成绩低于预期等。