美联储会议纪要显现，大多数官员支撑在接下来的两次会议上每次加息50个基点。

美联储何时会喊停加息？

此前有报导称，高盛美银一致同意，只要美联储惊惧才干完毕这场崩盘。而问题是，美联储何时会屈服于这场行将到来的阑珊？

博斯蒂克昨日标明，或许会在9月推延加息，但详细要看经济状况。而金融博客零对冲指出，要回答这个问题，应该考虑三个不同的工作。

首要，也是最简略的，美联储看跌期权的履行价格终究是多少？

答案或许是不稳定的，依据美国银行的基金司理查询，美联储看跌期权在年头已从3月的3700降至4月的3529。

而依据摩根士丹利策略师MichaelWilson的说法，履行价格乃至更低，大约在3400左右。

二是心思时间。

正如美国银行经济学家EpanHarris写道，跟着美股持续兜售，出资者在问：这对经济意味着什么，经济需求多糟糕才会让美联储需求暂停紧缩脚步？对此，Harris称，下图能够阐明全部。

Harris标明，股市参与者对标普500指数自上一年年末以来跌落了17%感到不满是能够了解的，出资者对标普500指数的观点与美联储是不同的。

在没有无序溃散的状况下，美联储或许更重视股市仍比危机前峰值高15%的现实。自作为一种典型的消费形式，家庭对三年左右的价格持续改变做出反响，美联储信任财富效应仍然是活跃的，因而能够接受更多的丢失。

因而，从美联储的视点看，Harris以为，股市的调整发出了两个信息：

一是标明对企业盈余和贴现率的失望心情；

二是经过财富效应影响企业决心和顾客开销。

Harris称，关于哪些巴望美联储屈服的人来说，这是个坏消息，由于股市的回调并不杰出，现在仍远高于金融危机前的峰值，而标普500指数乃至没有下修20%。Harris总结称：

“离鲍威尔看跌期权还有很长的路要走，商场调整与十分疲软但或许不是阑珊的经济相一致。”

不过，最新的的数据或许暗示，经济阑珊现已开端了。

第三个要考虑的则是信贷利差，现在的状况对美股多头来说要达观得多。

依据CreditSights的数据，公司债券利差(衡量公司债券相关于美国国债的利率溢价的衡量标准)在曩昔一年简直翻了一番，这标明对美国公司的忧虑加重。当然，这是由于股市现已崩盘，标普500指数自1月份的峰值以来跌落了近20%。

可是，虽然到现在为止债券一向具有弹性，但信誉利差现在开端削减，CreditSights标明，这标明股市已挨近底部。自1998年以来，当标普500指数创下单周最大跌幅时，信誉利差改变率平均在标普500指数开端反弹之前的42天到达峰值。

那么，本年的信誉利差动摇何时见顶？在42多天前的3月，标普500指数已接连七周跌落。CreditSights全球战略主管WinnieCisar周一标明：

“假如前史形式坚持不变，出资级和高收益债券的利差或许会持续扩展。但是，扩展的改变率在短期内应该会放缓，而股票的改变率或许会添加，然后导致标普500指数挨近底部。”

现实上，美联储或许疏忽了股市的状况，鲍威尔往往会对债券商场的动乱做出敏捷反响。而现在，债券商场动乱开端了。

周一美国出资级债券指数的利差为147个基点，挨近许多策略师以为的150个基点水平，这是公司债券商场开端接受压力的门槛。

奇怪的是，虽然假贷本钱和动摇性急剧上升，迫使借款人近期都处于张望状况，但发行人仍持续以高利率出售新的出资级公司债券——简直与2021年相等——并将所得收益首要用于回购自己的股票，在此过程中人为地举高股票。

废物债券商场的状况要糟糕得多，跟着出资者对危险较高的债款失掉爱好，废物债券商场遭到的冲击更大。新的高收益债券供应量仅为上一年的24%。