做大做强A股主场系列之四

评论"A股主场"含义严重

在中心推动扩展内需方针以及面临国际金融危机冲击的布景下，展开"建造强壮的A股主场"主题评论含义严重。具体来说，首要有以下三个方面：

一是我国的扩展内需方针急需在拉动实体经济的一起打造金融渠道，假如不把金融和实体经济结合起来考虑，仅靠中心的资金难以完结扩展内需之重担。实体经济本身资金的来历需求很多的民间本钱，而这离不开金融的支撑。

二是我国金融本身也需求准则立异，要沿着从财政金融向钱银金融，从钱银金融向证券金融开展的轨迹跨进，从而与国际金融舞台接轨。

三是此次美国金融危机引发的国际经济阑珊，实际上是打破了现有国际经济金融次序，急需在新的金融和经济次序中完结新的国际分工。我国正处于大国兴起的要害时期，大国兴起意味着有必要在新的国际分工中占据战略制高点，这就要针对我国的国情和国际高端范畴的区分，在金融这个战略制高点上分一杯羹。而在金融范畴中，从钱银商场、银行商场到本钱商场，最易打破的便是本钱商场。

无论是从扩展内需、发动民间资金需求打造金融渠道，仍是从我国金融开展本身需求准则立异，仍是从我国要在新的国际经济分工中占据战略制高点，实行大国职责的视点看，树立一个强壮的我国本钱商场都是燃眉之急。

A股主场论蕴藏三大内在

讨论A股主场论的中心问题首要是要树立一个与我国国力相适应的本钱商场，即今日我国的国力已壮大为国际第三，那么我国的本钱商场也应从国际第七位敏捷生长为国际第三位，这样才干有话语权。

现实标明，国际经济大国的兴起，一直伴随着与之相适应的本钱商场的兴起。今日，我国的GDP现已超越德国，位居美国、日本之后，排名国际第三。可是我国的本钱商场与德国、法国以及一些较发达国家的本钱商场比较，还排在第七、八位，沪深股市市值从2007年的30多万亿元变成现在的只要13万亿左右，这与我国的国际经济方位是不相符合的。

A股主场论有必要处理的第二个问题是，从指标上应该首要考虑到做大规划，包含市值规划、成交量规划、上市公司数量规划、证券公司数量规划、出资人规划等。

第三个问题是A股主场有必要在金融种类上与国际接轨。不只有强壮的股票商场，还要有强壮的债券商场，在A股商场中不只要有深、沪主板商场，并且要有中小板、创业板、场外买卖体系和货台买卖体系。换句话说，多层次的本钱商场体系也是A股主场的中心内容。

商场多层次的架构是A股主场论的安排柱石，证券种类多元化是A股主场论的种类根底，这就要求现在要赶快完善融资融券包含股指期货商场，这也是做强A股商场的中心。

建造A股主场有必要结合我国国情

做大做强A股商场，有必要结合我国国情。我国的股市只开展了18年，期间还长时间遭到股权分置问题困扰，再加上是以国有上市公司为主，从市值上看，国有上市公司占80%。在这样的国情布景下，建造A股主场中心问题是要结合我国国情走一条捷径。首要是监管思路要正确，特别是在处理"巨细非"等遗留问题上，既要学习国际标准，也要尊重国情。"巨细非"的问题应经过准则性的打破加以处理。

应当指出的是，当时A股商场14倍左右的均匀市盈率是不能完结A股主场的。考虑我国本身的国情，一个强壮的A股主场，它的均匀市盈率到达25-30倍，即上证指数到达4000点的方位比较适宜，这样才干完结融资和出资发明财富的两层担务。

美国的金融危机和国际经济的阑珊实际上给我国本钱商场的兴起发明了机会而不是灾祸，由于咱们现在的本钱商场体系与外界是相对阻隔的。在未来两年内，国际本钱商场处在下行周期阶段，我国本钱商场有必要坚持走自己的路，要处理好"巨细非"问题，建造很多层次本钱商场体系。应使用我国经济添加的共同优势，加速处理本钱商场的内部对立，使商场赶快提振起来。这其间，化解"巨细非"这个特别对立是第一位的，另一方面还要扩展QFII的额度。

从久远来说，能取得较高的融资额度是招引国际一流公司上市的要害，而添加有实力的上市公司是做强A股主场的要害。假如能让微软、IBM、汇丰、Google比及我国来再融资，既有利于支撑阑珊中的国际经济，一起，海外上市公司要将筹措的人民币出资海外，就要换汇，这样就到达既化解外汇储备过高的危险，又做强A股商场的两层效果。

树立A股主场也要做好本钱商场的合理分工。既要探究上海商场、深圳商场的分工，也要讨论A股商场和香港商场的分工。香港商场能够筹措外资，上海商场能够为大盘蓝筹股筹措内资，深圳商场能够作为首要开展中小企业的场所，具有中小板、创业板以及场外报价体系、货台买卖，一起能够考虑把香港的创业板转到内地来。

.刘.纪.鹏. .张.达. .王.瑞.霞.整.理 .证.券.时.报