卓创资讯常明月

　　一季度东北玉米商场因为供给添加，而需求跟进缺乏，价格震动下行。二季度受贸易商本钱支撑，东北玉米价格存在上涨或许，但进口玉米及小麦价格优势扩展、下流企业玉米消费量相对有限或发生利空影响，估计涨幅有限。

　　一季度东北玉米商场涨后回落

　　一季度东北玉米价格出现先缓慢上涨后不断回落的走势，3月下旬跌势加快。卓创资讯监测数据显现，到3月28日，东北区域玉米均价为2659.38元/吨，较1月初跌落2.44%；一季度均价2720.19元/吨，环比跌幅0.16%，同比涨幅6.11%。其间高点2743元/吨出现在1月31日，低点2659.38元/吨出现在3月28日，价格最大动摇起伏83.62元/吨。玉米价格全体跌落的原因是供给宽松、需求疲软。

　　从底层售粮进展来看，截止到3月27日，东北区域售粮进展为92%，较去年同期偏快3-4个百分点。从图2中能够看出，因为春节假期，1月份售粮速度相对偏慢，供给偏紧使得玉米价格偏强运转。但2-3月份气温上升，底层农户售粮志愿提高，售粮速度显着增快。一季度售粮进展从35%增至92%，提高57个百分点，较去年同期偏快7个百分点。售粮积极性提高使得底层供给宽松，也是影响一季度中后期玉米价格偏弱运转的主要原因。

　　据卓创资讯监测，以购销活跃度较高的锦州港为例，一季度集港量约205万吨，环比添加7.8万吨；一季度下海量约为185.3万吨，环比削减27.2万吨，库存添加58万吨（含自集港）。从港口的集港量和下海量来看，因为销区下流企业收买积极性偏低，北方港口下海量显着低于2022年四季度；而一季度是东北玉米的会集售粮期，集港量仍然处于相对高位，所以一季度末港口库存添加，港口贸易商收买积极性下降，从而加快了东北玉米价格的下滑。

　　代替影响增强　二季度玉米价格上涨受限

　　二季度进口玉米和小麦均有必定的价格优势，或代替部分玉米饲料消费，对玉米商场发生利空影响。当时进口玉米价格优势仍存，或影响二季度销区大型饲料企业收买东北玉米的积极性，从而影响东北玉米的南发速度，利空商场。据卓创资讯监测，到3月27日，蛇口港东北玉米二等水分15%以内自提价格为2860元/吨，进口玉米理论到港完税价2684元/吨，价差为176元/吨，价差不断收窄。

　　从图5中能够看出，2023年华北小麦价格保持弱势，2月中旬后跌幅扩展。当小麦和玉米的价差降至100元/吨时，饲料企业运用小麦代替玉米会有平等价值，估计二季度小麦对东北玉米或存在代替的或许性，从而限制玉米消费量。据卓创资讯监测，3月27日华北小麦均价为2990.5元/吨，比东北玉米的理论到货价高出127元/吨左右。

　　贸易商存储本钱或成为二季度东北玉米价格的最大支撑力

　　据卓创资讯监测，自新粮上市以来，东北辽宁某区域贸易商理论赢利空间大都保持在60元/吨以内。一季度因为下流企业收买积极性欠安，而底层农户贱价惜售，导致贸易商本钱提高，贸易商赢利被紧缩至10-40元/吨，特别是3月中下旬，部分贸易商出货亏本20-40元/吨，挑选暂时张望。估计贸易商存储本钱或成为二季度东北玉米价格的最大支撑力。

　　多空博弈　二季度东北玉米价格涨幅有限

　　跟着时间推移，贸易商存储玉米水分下降，资金、仓储本钱添加，使得本钱提高，降价出货志愿下降，商场供给或短时趋紧，从而利多玉米价格。因为深加工企业继续亏本，部分企业发动检修，二季度深加工玉米消费量存小幅下降的或许；经过畜禽存栏产能揣度，二季度饲料需求或略有添加，但代替品存在价格优势，估计饲用玉米消费量涨幅受限，或使得东北玉米南发速度放缓，估计二季度东北玉米商场需求暂无显着好转。归纳来看，估计二季度东北玉米价格或存上涨或许，但商场走货或无显着好转，购销活跃度相对偏低，价格涨幅或有限。