中信证券(600030)以为，商场行将步入一季报的密布发表期以及经济方针的校准期，经济康复节奏和结构有所分解，方针或有结构性加码；全球流动性拐点已至，海外危险频发凸显我国财物吸引力；组织密布调仓和赛道转化告一段落，数字经济买卖热度已达极致，逐渐向上下流分散，虹吸效应估计显着削弱，季报成绩修正作为阶段性主线开端显现。首要，疫后需求开释节奏有所放缓，修正的结构性分解比较显着，全面调查研究并评价一季度经济状况后，估计针对性方针将加码。其次，海外银行危险倒逼钱银当局兜底，加息空间和继续时间均被紧缩，我国财物对此轮海外金融危险露出程度极为有限，吸引力凸显。最终，组织对AI的认知转化过于会集导致季末恐慌性调仓，数字经济买卖热度已达短期极致，估计虹吸效应会逐渐削弱。从装备上看，数字经济工业逻辑和全球流动性拐点逻辑已演变为年度等级主线，季报行情作为阶段性主线开端显现。

　　财信证券以为，3月份议息会议后，全球商场重视焦点进一步从“加息与通胀”转向“金融危险和欧美阑珊预期”，本钱商场走势仍较疲软，贵金属和美债体现相对较强，作为避险地的我国财物走势也较强。美国财长耶伦表明“不考虑为一切未投保的银行存款投保”。商场对银行系统决心下降，硅谷银行、瑞信信贷后，商场开端忧虑德意志银行危险，正进一步押注美联储钱银方针快速转向。最新交换合约彻底扫除美联储5月加息概率，继续反映年末前降息。未来1个季度，全球金融危险露出下，全球本钱商场或面对更多动乱，我国财物作为避险地，或许体现相对更强。

　　开源证券以为，咱们估计商场所等待的“增速差”扩张方向，包含：TMT和顺周期恐怕均将大概率失败。一方面，咱们调查2022Q1~Q3TMT为代表的生长职业与各板块之间的盈余增速差已出现趋势走弱的态势，估计短期内难以改变；另一方面，国内经济尚处于“下行晚期”，比方：库存仍旧高企、价格继续通缩，难以支撑顺周期板块显着开释成绩。相反，依据咱们对中观层面的数据盯梢，估计2023Q1财报“硬科技”或大概率与其他板块坚持盈余“增速差”的继续扩张。

　　装备主张：（一）生长风格具有基本面支撑，且获益于流动性与危险偏好弹性或将是商场主线，包含：（1）增配硬科技：机械自动化、电力设备（储能、光伏）和新能源轿车（电池、整车）、半导体、通讯设备、军工；（2）慎重装备软科技：计算机、传媒、互联3.0（数字经济）。（二）券商布局正当时：“赔率”获益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“回转”。（三）重视央国企提估值逻辑，包含：一带一路、归入永续增加及进步分红等重要出资方向。