证券记者李树超

二季度以来，A股结构性行情杰出，新能源、芯片、光伏板块快速上涨，医药、消费体现低迷。作为组织资金风向标的股票ETF，则是板块越涨，资金越卖——抢手ETF净流出资金超越300亿元；而体现乏力的医药、消费板块遭到资金喜爱，同期净流入超越80亿元。

越涨越卖抢手ETF净流出305亿

跟着新能源、芯片、光伏涨幅的扩展，相关股票ETF遭受资金净换回。

Wind数据显现，到7月13日，二季度以来，新能源ETF全体涨幅到达60%左右，但9只产品全部遭受资金净换回。以区间成交均价测算，净流出资金到达45.27亿元；同期，芯片ETF、光伏ETF涨幅在30%以上，净流出的资金量高达193.72亿元、66.43亿元，三大抢手板块流出的资金总量到达305.42亿元。

从规划来，上述三大板块的19只ETF总比例为426.86亿份，比一季度末削减241.75亿份，萎缩36.16%。其间，华夏基金旗下的芯片ETF规划从一季末183.69亿份削减到100.74亿份，缩水45.16%；广发基金旗下芯片ETF、银华基金旗下光伏50ETF，总比例缩水也超越50%。

尽管股票ETF商场涨幅喜人的板块与资金的买卖方向相左，但多位出资人士仍然看好抢手板块根本面的强力支撑，对板块的长期出资价值充溢等待。

“半导体供需严重，是本年该板块出资的主逻辑。”天弘基金股票出资研讨部科技组组长陈国光表明，供需严重的工业布景，利好能够拿到产能并逐步占有更多比例的公司，产能分配缺乏则利好能够享用产品提价带来利润率提高的公司。“行情演绎到现在，需求持续性成为最需求重视的目标。在商场流动性预期向好的布景下，具有微弱根本面支撑的科技板块仍将具有较好的出资时机。”

消费、医药ETF龙头获净买入

与抢手板块构成鲜明对比的是，近期医药、消费以及白酒等细分板块，尽管面对商场调整，但资金却是越跌越买，二季度以来三大板块净流入资金83.66亿元。其间，易方达基金的医药ETF吸金超越45亿元，鹏华基金旗下酒ETF、华宝基金的医疗ETF，同期吸金也超越了30亿元。

“股票ETF整体出现的是越涨越卖、越跌越买的特色。”北京一位大型公募商场部总监表明，持有股票ETF的很多是组织资金。跟着抢手板块的快速上涨，板块估值短时间内快速抬升，理性资金会挑选获利了断。关于商场偏冷的板块，尤其是在板块产生大幅调整时，资金则会挑选越跌越买，在商场的相对底部堆集筹码。

北京一位“固收+”基金司理以为，资金的操作方向仍是比较理性的。不管从短期仍是中长期视点看，消费、医药板块都是增加稳健、能够穿越牛熊的板块。新能源、芯片、光伏等板块在短期内涨幅过高，加上板块自身弹性的比较大，存在估值和价值回归的要求。出资者挑选逃避过于火热的板块，对错常理性的操作。

关于未来消费和医药板块的出资时机，多位出资人士以为，上述板块估值仍在高位，全体性的出资时机并不大，但一些细分范畴仍是存在能够发掘的时机。

天弘基金股票出资研讨部消费组组长刘国江剖析，因为大都公司估值已处于很高的状况，且部分细分职业的根本面边沿走弱，阅历了五年牛市的大消费板块本年体现较弱，进入一个盘整阶段。消费品出资不会是普涨行情，但白酒职业的根本面仍然安定，长期出资价值较高，对大消费赛道仍然很有决心，鉴于估值较高的实际，主张适度下降预期。

关于医药职业的出资，华商智能日子混合基金司理高兵表明，医药板块的出资时机首要体现在细分范畴，比方，职业景气量高并且受搅扰要素较少的CXO、医美、创新药服务，以及高值耗材，这些范畴本年的体现就十分凌厉。并且，这些细分子职业赛道好，职业根本面的瑕疵较少，中长期的高增加值得等待，因而商场也给予了比较高的估值容忍度，甚至有不少种类透支了未来若干年的估值。

北京一位医药基金司理也表明，近期医药板块调整，首要是受7月底第2次器械集采行将落地影响。可是商场关于集采降价的预期现已较为充沛，方针的影响在逐步消减。估计非根本面要素的回调，不会构成趋势性的跌落，急跌反倒是开释危险心情最快的方法。