2021年迄今的两个月内，A股商场走出了显着“倒V字”形。以新年前后作为分水岭来看，1月，组织重仓的白酒、医药等板块大涨，指数青云直上，沪指突破3600点。
不曾想，2月18日，两市节后开盘首日就是巅峰。尔后“抱团股”团体“争吵”大跌。到2月26日收盘，沪指回吐2月悉数涨幅，月涨幅0.75%；创业板指重挫6.86%，回吐年内涨幅，失守3000点。开年仅两个月，如此过山车式的行情令股民直呼“太影响”。
“虽然指数跌幅较大，但从结构来看，首要是曩昔两年涨幅较大、估值相对较高的大市值龙头公司在调整。少量个股连累指数的背面反映的其实是商场关于‘抱团股’高估值的忧虑，以及对轻视值顺周期板块的价值再发现。”一位上海大型公募基金司理对榜首财经记者表明。
眼下，动力、化工、银行乃至是地产等顺周期板块异军突起，成为两市为数不多的热门。北上资金亦于近来正在密布调仓换股，布局顺周期板块。金三银四的行情还会来吗？
抱团股“崩盘”令商场风格急速切换
牛年新年后，商场风格急速切换，具体体现为“抱团股”继续分裂、中小盘个股大面积飘红。节前节后的“过山车式”行情引起了高度重视。
榜首财经记者统计数据显现，牛年A股开端以来合计7个买卖日内(2月18日-2月26日)，两市已有9只个股总市值缩水超1000亿元。贵州茅台(600519.SH)累计跌超18%，总市值蒸腾4374亿元；五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)总市值别离缩水2076亿元、1245亿元。此外，宁德年代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、金龙鱼(300999.SZ)、我国中免(601888.SH)等龙头股的总市值均缩水逾1400亿元。
而2月22日~26日当周更是“抱团股”的噩梦周。分职业来看，中信一级职业中仅有5个职业录得上涨，食品饮料、顾客服务、轿车、电力设备及新动力和医药五大职业跌幅居前，别离跌14.18%、12.17%、10.01%、9.50%、8.18%。地产以及钢铁等顺周期板块相对强势，别离上涨4.29%、1.16%。
个股方面，数据显现，沪深两市周跌幅超20%的个股合计30只，通策医疗(600763.SH)跌超30%居首、玻尿酸龙头爱美客跌破千元；泸州老窖、酒鬼酒、山西汾酒3只白酒股重挫逾20%，重庆啤酒亦录得大跌；阳光电源(300274.SZ)、比亚迪等股也均大跌。
“抱团股”继续分裂，如易方达蓝筹、景顺长城鼎益混合、鹏华匠心精选混合等重仓白酒股的基金，其跌落程度可想而知。
数据显现，由张坤办理的易方达蓝筹周跌幅为14.09%，近一个月跌幅为7.78%；景顺长城鼎益混合周累计跌落12.81%；鹏华匠心精选混合周跌幅也超12%。
实践上，基金司理的调仓换股已在进行中，包含部分基金产品都呈现了预算净值体现与实践净值体现存在较大误差的现象。
而上述三只重仓白酒的基金更是呈现了实践净值跌幅更多的局势。以易方达蓝筹为例，数据显现，该基金于2月26日的净值预算为跌落3.02%，终究单位净值为跌落4.02%，前后相差1个百分点，实属罕见。
依据天风证券研究所比照区间段2021年2月19日至2月24日与区间段2021年1月29日至2月3日之间基金模仿收益与实在收益的违背散布发现，近段时刻以来，基金收益率违背度改变遍及较为显着。
“一般而言，基金呈现实践净值跌幅更大的话，意味着基金司理在期间挑选调仓的个股当日跌幅更大。最受伤的或是追高买入以抱团风格为主的基民。”一位资深商场人士告知记者。
抱团分裂后，中小盘“东山再起”？
组织抱团的后遗症是权益产品“不香了”。数据显现，在除掉被迫出资的指数型基金后，自动权益类基金年内均匀收益率达到了0.87%。其间，最低仓位在80%的一般股票型基金的均匀收益率为0.77%，股票最低仓位在60%的偏股混合型基金均匀收益率为0.73%，均跑输年内沪深300(2.42%)、上证综指(1.04%)。
进入3月，龙头股将怎么演绎是出资最重视的论题——继续大跌节奏还是以低位横盘收拾为主？中小盘股的“春天”来了吗？
在多位承受榜首财经记者采访的基金司理看来，虽然大幅回调后的抱团股估值仍处于高位，但大跌的气势不会成为常态。但这也不意味着出资者能够抄底买入，依据前史体现来看，调整时长或至少需求一个月。
“当时，‘抱团股’估值已至前史高位。在2021年的流动性收紧预期下，盈余带来确实定性溢价是抱团兴起的重要因素之一。当时，高估值的龙头股成绩验证期到来，即成绩增速能否消化高估值。很显着的一个比如是金龙鱼，公司上一年成绩较预期稍低，立刻就遭到了资金的兜售。”一位私募基金司理对记者说道。
“咱们以为，短期来看商场行情暂未完毕，春季行情或有机会是前期滞涨板块补涨的窗口期。全球疫情不断修正期间，财物或会再次呈现重新配置的局势。顺周期板块，如获益于全球经济复苏的有色、石油产业链、金融等；可选消费板块的白电、家居和轿车等；盈余增速能够消化估值的高景气量板块，包含电子、新动力等。”他弥补道。
抱团分裂之际，中小盘股似是迎来了春天。记者整理数据显现，新年长假后两市涨幅居前的20只个股中，仅有5只股的总市值超50亿元，职业首要来自有色金属、机械制造、商贸走运等。我国黄金(600916.SH)节后连拉七个涨停板，以94.88%的累计涨幅居首；“妖股”邦讯技能(300312.SZ)累计上涨90.04%，位居次席。
沉寂良久的中小盘股的“春天”已至？在前述私募基金司理看来，比照龙头股较好的基本面以及所在职业的高景气量，出资者对中小盘的出资标的挑选应慎之又慎。“顺周期的有色、化工、银行等已轮流上涨，板块内的分解亦在加重。重视有无成长性和价值、估值是否合理。”
他还指出，跟着注册制将逐渐全面铺开，壳资源价值淡化，出资者不能盼望商场再现2016年之前“炒小炒差”还能取得极高收益的状况。