成绩契合预期。公司发布成绩快报，15年完成收入287.45亿元(yoy-9.64%)，归属母公司净赢利3.69亿元(yoy+206.28%)，EPS0.15元，契合商场预期，略低于咱们之前预期(4.00亿元);其间15Q4单季度归属母公司收入92.64亿元(yoy+35.90%，QoQ+28.15%)，归母净赢利3.13亿元(yoy+187.1%，QoQ+382.9%)，EPS0.12元。公司大幅扭亏首要原因是公司全资子公司宁波中金石化有限公司芳烃项目奉献必定效益，此外，受PTA职业上下流影响以及供需格式改进，PTA产品毛利率有所上升。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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下流需求康复，PTA供需格式改进等致产品毛利提高。2015Q3受美国加息以及其他要素影响，原油价格继续跌落，需求快速下滑。进入Q4以来，一方面下流需求逐渐康复，一起PTA实践产能4700万吨，2015年约1200万吨落后产能筛选或整合，现在有用产能约为3500万吨，职业实践有用开工率超越80%。公司作为职业龙头，使用本钱优势致产品毛利提高。

中金石化投产敞开新时代。公司15Q4PTA根本处于盈亏平衡，公司首要赢利均来自于中金石化的项目奉献，中金石化的投产敞开公司新时代。公司经过自主立异+引入中心设备，开创性的使用燃料油+石脑油制芳烃的道路，既完成物料的终合平衡使用，又满意国家关于石脑油、燃料油、出产乙烯、芳烃类化工产品消费税退税方针。经济效益杰出。在15Q3-Q470%的负荷下，完成约3亿元的净赢利。现在，中金石化正处于严重调试阶段，估计3月初敞开，成为公司未来的重要赢利来历。

盈余猜测与估值。作为聚酯职业全产业链的龙头企业，公司具有较强的议价才能，中金石化项目投产敞开新时代，考虑到对成绩奉献巨大，调整16-17年EPS0.55元，0.7元，(前值0.31元，0.39，考虑增发股份摊薄)，对应15-17年PE90、24和19倍。保持增持评级。