提早预告后，央行祭出了史上最大规划MLF操作。11月16日，央行发布公告称，为保护银行体系流动性合理富余，央行展开8000亿元MLF操作，期限为一年，中标利率坚持2.95%，与此前相等。在剖析人士看来，央行续作MLF坚持量增价稳，完结流动性净投进，有助于安稳近期商场由于债市反常动摇而严重的心情。后续，央即将持续执行此前出台的相关方针，提高方针质效，依据商场状况选用多种东西坚持流动性合理富余。
MLF操作创纪录
央行数据显现，因11月5日、16日各有一笔MLF到期，规划合计6000亿元，央行此次MLF操作量8000亿元，向商场完结净投进2000亿元资金。
值得一提的是，由于央行采纳对月内到期的MLF一次性续作，因而近几个月以来单日MLF操作规划都处于前史高位。尤其是此次8000亿元的MLF，已是史上最大规划的一次操作。在操作量上，这也是央行接连第四次完结过量投进。
光大银行金融商场部剖析师周茂华指出，央行此次续作MLF量增价稳，完结流动性净投进，主要是由于近期商场流动性偏紧，银行间质押加权回购利率有所上升，经过逆回购、MLF等东西平抑资金面动摇;一起，央行对商场流动性的呵护，有助于安稳近期商场由于债市反常动摇而严重的心情。
“但本次8000亿元MLF包含11月5日和16日两次MLF到期，能够看出央行关于流动性投进节奏与力度坚持慎重，防止过度宽松流动性的负面影响。”周茂华称。
“当时DR007显着高于逆回购方针利率，一年期同业存单发行利率也持续高于MLF利率。近期的信誉债商场动摇，可能会促进央行对中期流动性的重视度加强，可能是此次MLF超量续作的原因之一。”苏宁金融研究院微观经济中心副主任陶金相同告知北京商报记者，11月以来，央行公开商场操作坚持中性，不松不紧，但在第二周应对流动性趋紧，央行加强了逆回购的投进力度，此次MLF超量续作的意图，也是坚持短期流动性的合理富余，企图适度压降短中期资金利率水平。
建银出资咨询剖析师王全月则称，现在商场中长时间资金坚持紧平衡态势，中长时间同业存单价格坚持在年内高位水平;11月以来信誉债商场突发事情层出不穷，商场对流动性需求旺盛。在这样的布景下，央行慎重的MLF操作能够缓解资金严重心情，一起也能保护中美利差的走扩、吸引外资流入、保护汇率安稳。别的，慎重的MLF操作也为下一年预留了方针空间。
年内LPR调降概率下降
除了操作量，MLF续作的另一重视点在于利率水平。从此次操作来看，央行在价格方针上仍坚持等价操作，利率坚持在2.95%，到现在，已接连坚持7个月平价操作。MLF利率坚持不变，契合商场预期。正如陶金所称，现在来看，在经济复苏持续、流动性没有呈现显着收紧的状况下，方针基准利率的调降必要性依然不大。
依据MLF的锚定作用，多位剖析人士以为，依照以往常规，本次央行坚持MLF利率安稳，预示LPR利率下调的可能性偏低。“从以往经验看，本月LPR报价利率坚持安稳概率大。本次央行再度坚持MLF利率安稳，也反映呈现在国内实体融资利率全体处于合理水平，央行钱银方针持续对实体经济复苏构成有力支撑。”周茂华如是猜测道。
另从近期发布的金融数据看，M2增速接连8个月坚持两位数增加，显现国内钱银信贷环境全体坚持适度宽松，一起，实体信贷融资需求微弱，反映现在全体实体信贷利率处于合理水平。
“近期商场信誉违约事情层出不穷，三季度商业银行不良借款占比也持续呈现上升气势，在这样的布景下，商业银行自动调降LPR的可能性并不高。别的2000亿元的增量恐难改变商场的中长时间资金严重态势。”王全月直言。
资金面体现方面，北京商报记者注意到，11月16日，Shibor上行态势有所下压，其间隔夜种类下行27.1个基点报2.2520%，7天期下行9.4个基点报2.3390%，不过，14天期下行1.8个基点报2.86%，1个月期下行0.3个基点报2.682%。
经过OMO保护流动性
关于利率水平，早在10月14日，央行钱银方针司司长孙国峰曾指出，今年前4个月央行因经济形势改变特别是疫情冲击，前瞻性引导公开商场操作中标利率、中期假贷便当中标利率下行30个基点，带动一年期的LPR同步下行，并推进借款利率显着下行。近几个月来跟着疫情得到有用操控，国内经济复苏态势杰出，央行的方针利率和LPR均坚持安稳，商场利率环绕央行方针利率运转，利率水平与当时的经济基本面整体相匹配。
针对后续钱银方针走向，近来，央行副行长刘国强也表态称，方针调整要依据对经济状况的精确评价，不能匆促和弱化金融服务实体经济的作用，要把实体经济服务好，也不能呈现“方针山崖”，因而调整方针要评价和考虑多方要素。
陶金告知北京商报记者，回忆疫情以来的钱银方针，央行推出的立异钱银方针东西更多是在特别状况下的针对性办法，在未来实体经济持续复苏的布景下，整体的逆周期调理空间较小。结构性的钱银方针东西虽然是在特别时期推出的，但现在来看施行作用较好，不扫除会在未来被长时间体系使用。
“从现在国内经济复苏状况与钱银信贷环境来看，央即将持续执行此前出台的相关方针，提高方针质效，一起，愈加精准支撑实体经济薄弱环节，平衡好稳增加与防风险联系。”周茂华相同称，后续，央即将依据商场状况选用多种东西，坚持流动性合理富余。
王全月则以为，央行年中提出的新增30万亿元社融、20万亿元人民币借款的方针已挨近完结，年内或将持续坚持经过OMO保护流动性的形式。此外，今年初投进的短期借款将在下一年上半年到期，存在很多续贷需求，到时有望降准支撑商业银行的信誉扩张。而假如商业银行不良率上升较快，为满意监管要求，LPR则很难调降。
陶金相同称，“年内LPR调降空间现已很小，即便调降，最多可能是5个基点，除非经济复苏进程受到了新的外生冲击。即便资本商场呈现流动性显着紧缩，央行大概率也不会经过降息的方法来应对”。